创业板指数风险价值测度模型应用研究

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1、做臂都巧？绛貿矣爭ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓｏ—硕女学位论文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒ论文题目；创业板指数风险价值测度模型应用研究．ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｏｆＶａＲｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｍｏｄｅｌｏｆｇｅｍｉｎｄｅｘ？专业数量经济学：２２０１３０３０２３４学号作者：俞佳伟指导教师：胡時副教授完成时间；２０１６年５月，？－独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《创业板

2、指数风险价值测度模型应用研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果，论文中。尽我所知，文中除了特别加从标注和致谢的地方外不纪含其他人已经发表或撰写的巧容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或征书所使用过的材料。作者签名Ｉ成；日期；兴文年ｒ月日ｉ／关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关、，允规定，即；学校有权保留送交论文的复印件许论文被查阅借阅或网络索引、；学校可从公布论文的全部或部分内容，可从采取影印缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规

3、定）作者签师签名：邸日期；如化年广月／店日啤首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：创业板指数风险价值测度模型应用研究ResearchontheapplicationofVaRmeasurementmodelofgemindex院系：经济学院专业：数量经济学学号：22013030234作者：俞佳伟指导教师：胡晖完成日期：2016年3月摘要随着我国金融体制改革与经济结构转型的深入，同时伴随着金融产品的不断更迭与创新，多元化的金融体系将会逐渐构建。全国性的证券交易市场也相继建立了起来，最重要的有包括主板市场、二板市场在内的多元化证券交易市场。

4、相较于主板市场，二板市场即创业板市场有着更强烈的波动，因此二板市场的风险观测也是一个极其重要的课题。同时，在这样复杂的金融体系中，一定的风险产生的蝴蝶效应会使得所有金融资产暴露在一个对风险敏感的金融市场中。因此对于风险的预防与控制也将会成为一个重要的课题。然而当前的情况下，风险控制仍然处于一个初步的阶段。目前波动性的计算方法主要是通过一些异方差的模型来拟合的，本文利用参数估计的GARCH模型、SV模型以及利用非参数方法估计的GARCH模型、SV模型拟合了创业板指数的异方差序列。根据得到的异方差序列计算六个检验统计量得出两个结论：非参数估计的模型相较于参数估计的模型有着较强的效果，SV

5、族模型相较于GARCH模型有更好的效果。本文又利用得到的异方差序列计算VaR值，最后得出的失败天数以及其LM统计值显示非参数估计的SV模型有着更好的拟合效果，对于波动与风险的把控也有着更为明显的优势。最后，本文通过对多个模型的对比认为非参数估计的SV模型有着较强的优势。同时为创业板指数类ETF基金提出了一些建议与意见。关键字：GARCH模型；SV模型；非参数；创业板指数IIAbstractWiththedeepeningofChina'sfinancialsystemreformandeconomicrestructuring,andwiththecontinuouschangeof

6、financialproductsandinnovation,adiversifiedfinancialsystemwillbegraduallybuilt.Nationalsecuritiesmarkethavebeenbuiltup,andthemostimportantisthediversifiedsecuritiestradingmarketincludingthemainboardmarketandthesecondboardmarket.Comparingtothoseinthemotherboardmarket,secondboardmarkethasamoreint

7、ensefluctuation.Sotheobservationsofthesecondboardmarketriskisalsoanextremelyimportantsubject.Atthesametime,insuchacomplexfinancialsystem,thebutterflyeffectwillmaketheriskofallfinancialassetsexposedtoarisksensitivefinancialmarket.T