收益法在企业股权收购中的应用研究——以k企业收购l企业为例

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1、分类号:密级：公开论文编号：学号：51302580107重庆理工大学硕士学位论文收益法在企业股权收购中的应用研究—以K企业收购L企业为例研究生:燕云指导教师：唐德祥教授学位类型：专业学位专业学位类别：资产评估研究方向：金融资产评估培养单位：经济与贸易学院论文完成时间：2016年3月26日论文答辩日期：2016年5月27日CategoryNumber：LevelofSecrecy：openSerialNumber：StudentNumber：51302580107Master'sDissertationofChongqingU

2、niversityofTechnologyResearchontheApplicationoftheIncomeMethodintheAcquisitionoftheEquityoftheEnterprise:TakingKcompanyacquiredLCo.LtdasanExamplePostgraduate:YanYunSupervisor:Prof.TangDexiangDegreeCategory：ProfessionalDegreeSpecialty:AssetValuationResearchDirection

3、:FinancialAssetsValuationTrainingUnit:EconomicandTradeSchoolthThesisDeadline:March26,2016thOralDefenseDate:May27,2016￣￣￣＂＂重庆理工大学学位论文原创惟声明本人郑重声明；所呈交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中特别加ｙ？标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果、作品。对本文的研巧做出重要贡献的集体和个人，均己在文中［＾＾明确方式

4、标明。本人承巧本声明的法律后果。／：月日作者签名：曰期：葛；云ｆ｛、学位论文使用授权声明、本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权重庆理工大学可ｙ？将本学位论义的全部或部分内容编入有关数据库进巧、。检索，可Ｗ采用影印缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文＂＂＾本学位论文属于心下相应方桓内打Ｖ）：（请在１，。．保密口在＿年解密后适用本授权书／２．不保密〇＜：作者签名：看日期２

5、Ｖ／年／月日窜师签名日期：如＇知会夺摘要并购是国民经济发展到一定水平之后一种非常重要的在现代经济活动的产权交易方式，并购可以帮助企业从生产经营到资本运营，是一种有效的快速扩张资本的工具。进入21世纪之后，中国逐渐变为并购浪潮的中心地带，并购活动中的核心工作是企业价值评估，与美国等发达国家相比，国内对目标企业的价值评估理论和具体操作方面都有一些差距。J.FredWeston指出定价过高是企业并购交易不成功的最主要原因。本文通过整理国内外相关文献和数据，了解到文献中评估方法的理论依据、设计思路及操作优缺点，分析股权估值的

6、相关理论和评估方法。在企业并购中，并购方对目标企业进行负债重组的关键是债务结构调整后能促进企业组织结构的完善和制度的创新，能帮助企业实现营业收入稳定增长。本文以K并购L作为案例进行深入分析研究，期待对国内股权收购中企业价值评估能有所启迪。目前，随着世界经济的全面发展，收益法在并购交易中的应用范围越来越广。然而，国内企业价值评估发展年限较短，对股权价值评估方法的适用范围等问题缺乏深入理论研究。一般情况下，企业更多采用成本法来评估自身价值，这与国内资本市场发展不成熟等因素有很大关系。因此，本文通过剖析企业并购重组中收益法的运用特

7、点，验证收益法在评估目标企业股权价值中的适用性，并试图说明在并购重组活动中该方法是衡量企业股权价值最好的方法之一。本文还提出了收益法在企业并购的运用中需要特别注意的几个关键问题，最后提出了几点相关建议。后续还需要解决几个问题，例如，折现率中的风险溢价确定问题；如何在考虑产业经济因素和宏观经济因素的前提下进一步量化企业未来现金流；该如何解决企业永续经营与生命周期之间的矛盾，使收益期限更加准确等。关键词：企业价值评估；收益法；股权收购AbstractMergersandacquisitionsisthenationalecono

8、micdevelopmenttoacertainlevelafterakindofveryimportantinthemoderneconomicactivityinthewayofpropertyrightstrading,mergersandacquisitionscanhelpent