现金红利税率差异对上市公司现金分红行为的影响研究

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4、税率缴纳所得税；持股期在个月至年的，按照一１０％的税率缴纳所得税；持股期在年上的，按照５％的税率缴纳所得税。＂＂＂其颁布的原因，是由于我国证券市场中投资者的行为严重投机，重＂一融资、轻回报是，这严重阻碍了证券市场的健康发展个非常普遍的现象，为了引导投资者进行长期投资，提高证券市场的稳定性，证监会颁布了此项政。策它的颁布，为我们研究现金红利税率差异对于公司股利政策产生的影响创造了良好的条件。一根据股利相关论可知，在个公司所有的财务问题中，股利政策占绝对重一要的地位，当个公司通过业务活动取得了净利涧之后，就会面临决策；将获得的这些现金

5、流继续投入到公司的生产经营当中，还是将其分配给投资者？这一个问题方面会关系到公司未来的发展一，另方面还关系到股东自身利益的实一。现对于家上市公司而言，把公司的净利润怎样的比例和怎样的方式分配给投资者是一个非常重要的决定，因为投资者可Ｗ根据公司的股利发放情况对公司的实际疑营情况有一个自己的评价，从而有助于接下来作出投资决策。一一一股利政策作为公司最重要的财务决策之，在经济学的研巧中直是个非常重要的谏题，Ｗ股利政策为研巧对象的学者也非常多。但由于此前投资者一在股票市场的股利所得是享受单的所得税税率，送在客观上不能为我们研巧此课题提供需要的

6、条件。随着证监会此政策的颁布，不同持股期的投资者享受一不同税率，这为我们的研巧提供了个非常好的契机。随着证券市场的发展和完善，现金股利在上市公司股利发放中的占比越来越窩，成为主要的股利发放形式，因此本文现金股利政策为研究对象。本文理论与实证研究相结合的方式来展开探究工作一，主要分为五部分：第部分主要闽述本文的选题依据、选题意义队及提出本文研究的主要问题；第二部分主要是系统全面地探巧：和阐述国内外的相关文献资料，从国内ＬＸ及国外两个角度对相关文献进行梳理、阐述，并在此基础上对其进行简单的评述：第Ｈ部分阐述了几大经典股利理论Ｗ及分析了证监

7、会关于红利税收的政策的变化历程，Ｉ并且在这些理论的基础上针对当前股票市场的特点提出本文的研究假设；第四部分进行实证研巧，按照规范程序进行样本的选取、变量的设定，并对文章第Ｈ部分中提出的假设进行实证检验；第五部分提出本文的研究结论、政策建议及本文实证研究的创新点及局限性。通过研究现金红利税率差异对公司股利分配的影响发现，政策的实施的确，对上市公司的现金分红行为产生了影响，投资者会比之前更加偏好现金股利上市公司的现金红利发放有所增加一；同时，持股时间这因素会增强上市公司现金分红行为受现金红利税收差异影响的程度。另外，研巧还发现，公