软件企业价值评估方法选择研究——基于企业生命周期视角的实证分析

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1、硕士学位论文题目:软件企业价值评估方法选择研究——基于企业生命周期视角的实证分析研究生王海涯专业资产评估指导教师范炜完成日期2015年12月___杭州电子科技大学硕士学位论文软件企业价值评估方法选择研究——基于企业生命周期视角的实证分析研究生：王海涯指导教师:范炜2015年12月DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniversityfortheDegreeofMasterAnEmpiricalResearchontheChoiceofMethodtoAppraiseSoftwareEnterprise——Basedontheperspecti

2、veoflifecycleCandidate:HaiyaWangSupervisor:Prof.WeiFanDecember，2015抗州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说明原倒巧声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。一申请学位论文与资料若有不实么处，本人承担切相关责任。论文作者签名；毛诲辰曰期：知曼丹６曰学位论文使用挪说明；本人完全

3、了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，即研巧生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离。学校有校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学，的全部或部分权保留送交论文的复印件允许查巧和借阅论文；学校可Ｗ公布论文、。（内容，可ｙ？允许采用影印缩印或其它复制手段保存论文保密论文在解密后遵守此规定）＇＇日期／《曰论文作者签名＾痛度；Ｗ龄月指导教师签名日期：如日斗，ｉ年巧杭州电子科技大学硕士学位论文摘要软件产业作为典型的知识经济产业，不同于与其他的工业经济产业，近年来一直保持高速增长。中国政府推

4、行的信息化建设为更为软件企业提供了潜在的广阔市场，而软件企业的价值评估也逐渐受到社会的关注。软件行业是高增长、高风险、高智力的行业，传统的估值方法并不完全适用。目前，我国对软件行业价值评估的研究还只停留在借鉴国外理论的基础之上，并未形成自己的一套评估理论。本文结合我国软件企业特征，选取了29家软件行业的上市公司，从企业生命周期视角，对处于成长期、成熟期、衰退期的企业，分别利用收益法、期权法、市场法等评估方法进行评估，再利用SPSS19.0统计软件对三种估值方法计算得到的软件企业估值结果和软件企业的平均市值进行相关性分析，最后得出适合不同生命周期的最佳评估方法。根据所做的实证分析，得

5、出如下三点结论：一是，对成长期软件企业，使用期权法进行评估更加贴近市场实际。二是，对成熟期软件企业，也是使用期权法进行评估更加准确。三是，对衰退期软件企业，由于现金流等趋于负数，并不适用于市场法、收益法和期权法进行估值，采用成本法更合适。关键词：软件企业，企业价值评估，生命周期I杭州电子科技大学硕士学位论文ABSTRACTAsatypicalknowledgeeconomy,unlikewithotherindustrialeconomyindustry,softwareindustryhasmaintainedrapidgrowthinrecentyears.Theinforma

6、tionconstructionoftheChinesegovernmenthasprovidedapotentialmarketforthesoftwareenterprises,andthevaluationofthesoftwareenterpriseswillbeconcernedbythesocietygradually.Thesoftwareindustryishighgrowth,highrisk,andhighintelligenceindustry.Thetraditionalvaluationmethodsarenotapplicablefully.Atpres

7、ent,theresearchonvalueassessmentofChina'ssoftwareindustryisstillonlybasedonforeigntheory,andwehavenotourownevaluationtheory.Basedonthecharacteristicsofsoftwareenterprises,thispaperselects29listingCorporation.Andusetheincomemethod,theopt