基于eva的易联众企业价值评估研究

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1、学校化号１０５３２学号Ｓ１３１４Ｗ１０１４密级分类号Ｉ顧ｊ滿狀拿ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥ民别ＴＹ全日制资产评估专业硕±学位论女基于ＥＶＡ的易联众企业价值评估研究学位申请人姓名刘玉培养单位工商管理学院导师姓名及职疏王宇巧副巧授学科专业资产评估研究方向企业价值评估２０＾年１５论文提交日期１月２日学校代号：１０５３２学号：Ｓ１３１４Ｗ１０１４密级：湖南大学全日制资产评估专业硕±学位论文基于ＥＶＡ的易联众企业价值评估研究学位巧请人姓名＝刘玉导

2、师姓名及职称＝王宇峰副教授培养单位＝工商管理学院专业名称＝资产评估论文提交日期：２０１５年ｎ月２５日论文答辩日期：２０１６年１月２０日答诞委员会主席＝雷辉ＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｖａｌｕａｔｉｏｎｒｅｓｅａｒｃｈｂａｓｅｄｏｎｔｈｅＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄｏｆＹＬＺＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙＣｏ．Ｌｔｄ．ｂｙＬｉｕＹｕＢ．Ｅ．（ＱｉｎｇｈａｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ）２０１３Ａｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎａｒｔｉａｌｓａｔｉｓｆａｃ

3、ｔｉｏｎｏｆｔｈｅｐ民ｅｑｕｉｒｅｍｅ打ｔｓｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓｉｎＶａｌｕａｔｉｏｎｎｅｉ化ＧｒａｄｕａｔｅＳｃｈｏｏｌｏｆＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒＡｓｓｏｃｉａｔｅＰｒｏｆｅｓｓｏｒＷａｎｕｆｅｎ呂ｙｇＮｏｖｅｍｂｅｒ，２０１５湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研巧成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个

4、人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研巧做出重要贡。献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。。）＾日作者签名：日期一少年Ｕ月＾＾学位论文版权使用授权书、本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部ｎ或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可化将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可レッ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、保密□，在年解密后适用本授

5、权书。２、不保密＂＂（请在Ｗ上相应方框内打Ｖ）作者签名曰期：少月曰、化年Ｍ召至＾ｊ巧导师签名；ｙ日期：义辟，以月日Ｉ基于ＥＶＡ的易联众企业价值评估硏究摘要高新技术企业数量骤增，资金规模迅速扩张，公司之间收购、兼并、重组日一时益频繁，Ｗ软件信息技术企业尤为突出。，如何评估高新技术企业价值己经成为众多学者、投资银行、资产评估机构、投资者和企业经营者等关注的重要课题，。然而在众多企业价值评估方法中，哪种方法更适合评估高新信息技术企业的价值呢？本文在综述企业价值评估、ＥＶＡ、ＥＶＡ模型评估企业价

6、值的研究现状后，从ＥＶＡ视域评估高新技术企业价值。立足企业价值理论，结合企业价值评估的時点和要求，分析现有成本法，比、相对估价法、收益法评估高新技术企业的不足较一一得出ＥＶＡ模型的优势。接着，引入评估目标易联众信息技术有限公司（下＂＂易联众）。，从资产结构文简称在简要介绍易联众的基本情况之后、偿债能力、盈利能力、营运能力等方面了解其财务状况，接着分析易联众的高新技术企业特征、竞争力最后结合易联、行业现状及发展前景并用ＳＷＯＴ分析法得出其核屯；众各项特征，构造易联众ＥＶＡ两阶段企业价值评估模型。本文计算得出评估基准日易

7、联众企业价值５９００４０１５７０．２１元，即每股内在价值１３．７１，稍高于评估，，，元基准日前２０个交易日股票收盘均价１１．９２元，说明易联众具有投资价值。另外，ＥＶＡ估值模型比现金流折现模型（ＤＣＦ）计算的每股内在价值高０．９７％。至此，评估实务界广泛应用的现金流折现模型验证了ＥＶＡ两阶段估值模型对高新信息技术公司的适用性。经过研究，本文认为ＥＶＡ估值模型从会计调整科目出发，考虑了应予Ｗ资本化的研发费用和广告宣传费对高新技术企业创值能力的提升作用，适合评估Ｗ无一形资产为核屯、资产、Ｗ创新技术为价值驱动因素的般应用型软

8、件服务公司。此夕ｈ本文认为ＥＶＡ双阶段估值模型评估高新信息技术软件公司价值更具优势。运用ＥＶＡ双阶段估值模型评估企