风险投资背景对企业绩效及技术创新的影响研究——基于中小企业板、创业板的实证研究

《风险投资背景对企业绩效及技术创新的影响研究——基于中小企业板、创业板的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、万’二’＾Ｖ＇ｌ’其－．Ｉ．．矿ＶＨ＇；＇Ｖ扣＇；Ｘ脚ｉ占’？ｒ７７３密级；；１０１分类号；；学校编码，去＇＇＇一＇．把，产卢策．山化学号：２０１３１０００９２ＵＤＣ；７軒：知’＇Ｖ，巧ｆ；．＇Ｖ广Ｉ．—．一■．Ｋ？■，ｊ．．．一．．，．＇、－－＇＇佔？秦ｉｉ．汽．‘车兴：—．Ｗ，１＊、Ｊ矣把对资Ａ令，■’肩ＩＰ：觀－Ｖ’Ｔ硕±学位论文；风检投资背景对企业绩效及技术创新的影响研究—基于中小企业板、创业板的实证研究，？

2、Ｉｎｆｌｕｅ打ｃｅｏｆｖｅｎｔｕｒｅｃａｐｉｔａｌｂａｃｋｒｏｕｎｄｏｎｆｉｒｍｓｔｅｃｈｎｏｇｌｏｉｃａｌｉｎｎｏｖａｔｉｏｎａｎｄｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｇｐ：：Ａｎｅｍｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｂａｓｅｄｏｎｓｍａｌｌｌａｔ；ｅｓａｎｄＧＥＭｐｙｐ＇１■＇去．心ｒ：巧．．．ｒ班冯亚男、：叫良‘＂ｎ．请巧動告户＇’：－－－省－．１、．巧兵？■？３产．：Ｖ韦；ｙ指导教师姓名：李秉祥教授靜片ｋ茂－－．＃掉：；＿级学科名称：应用经济学乃■二级学科名称＇：金强学：＾ｒ：：君

3、＇＇．镇＾屯．＇ｉ＇■＇－：２０１５月论文答辩时间年ｎ；：：？．‘？ｉ穿境一兵六■＇？■‘．：＇Ｖ，．．．．；：电苗；巧；；占々－片；？－：；Ｖ；—占Ｉ＇：班＇．衣與巧＇．Ｊ．嗦；替，：．一科＇，＊３：：ｒ．狄故Ｖ巧；＇＇＇＇；．＇－，；ｖ．．Ｖ■＇．．Ｖ摘要＂＂＂＂＂＂风险投资ｗ其独特的筛选、监督和提供增值服务功能缓解了处于导入期具有髙经营风险的高新技术企业的敲资需求，并且通过独有的产权认定契约资本化饥制，将技术创新的未来不确定性价值现值化，

4、从而缓解了信息不对称、为巧创企业的技术创新和发展所面临的资金短缺问题发挥了非常重要的作用，促进了企业绩效和技术创新。８０我国的风险投资行业发展起源于上世纪年代中后期，起初的供给是Ｗ国有机构为主一，经济的増长潜力吸引了批具有外资背景的风险投资机构，随着经济快速发展，聚集了大量的民间资本，从而兴起了具有私有独立背景的风险投资机构，为了分散风险１＾及为企业融得更多的资金，产生了很多混合投资的情形，我们将其定父为具有混合背景投资的公司。基于此我们提出了本文的研一究问题。第个问题是我国风险投资在企业绩效和技术创新方面是否真的对被投资企业有积极的

5、影响？第二个问题是深入研究现存的四种不同类型的風险投资背景在企业绩效方面和技术创新方面的影响是否有显著不同？本文通过六大部分对上述两大问题进行了解答，首先简要介绍了风险投资行业近２０年在我国的发展情况，阐述了研究背景和研究意义：其次通过国内外相关研究文献综述Ｗ及理论分析提出了本文了六大假设；最后运用我国深削中－２０小企业板和创业板２００９１４年上市公司作为样本实证检验了提出的六大假设。本文的创新点在于Ｗ下两个方雨一是Ｗ往的文献中研究风险投资对企业绩效的影响主要集中在经营业绩方面一，选用的指标般也偏向于衡量盈利能力方面的指碌。良少有区巧咸长

6、带方和盈和能方朗区瑚。得巧的霄语中股都化为风险投资对企业绩效在ＩＰＯ之前有正效应，在ＩＰＯ之后有负效应，但是很少一有人深入探讨正效应和负效应具体体现在哪方面，本文从成长能力和盈利能力两方面出发，得出结论ＩＰＯ之前的正效应是系风险投资对成长能力有显著的正影响，而ＩＰ０之后的巧效应系ＩＰ０后盈利能力的大幅下降。二是本文从专利数和研发费用占营业收入的比重两方面分别衡量了技术创新成果和技术创新资，源，其中专利数为手动搜集至国家知识产权局网站通过这两大角度深入探讨了风险投资对技术创新的影响。通过研究，得出Ｗ下兰个结论：Ｉ１、ＩＰＯ前，风险投

7、资对企业绩效的影响主要体现在成长能力上，对盈利能力的影响并不盈著积极，风险投资在ＩＰ０前对企业绩效影响敎为积极，对ＩＰ０后的绩效影响并不积极，不积极的原因系盈利能力在ｆｏ后有显著的负效应。２、私有独立背景巧混合辛迪加背景与国有背景相比，其对成长能力、盈利能力、综合绩效方面都具有显著的积极影响，外资背景也有正向影响但并不显著。３、有风险投资背景的公司与无风险投资背景的公司相比，技术创新资源更丰富，但在技术创新成果上并没有显著的差异。在四类风险投资背景中，只有外资背景濟技术创新资源有显著的正影响，但遗憾的是其对