a股股票发行上市介绍

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1、A股股票发行上市介绍二○○九年七月2021/7/12个人简况介绍人：唐宏供职单位：国金证券投资银行部董事副总经理资历：证监会保荐代表人、美国特许金融分析师（CFA）、双硕士经历：12年证券发行业务经验，负责完成9家企业上市融资服务，最近一家为川润股份的IPO联系电话：13350853616028-86690037电邮：tanghong@gjzq.com.cn2021/7/1223主要内容?上市的收益与成本A股上市的主要路径A股上市的主要程序A股上市的主要条件中小企业上市的主要难点2021/7/12一上市的收益与成本收益（对公司）募

2、集资金稀释1/4股权，获得数倍于现有净资产的资金进入资本市场，获得持续、稳定的直接融资渠道强化品牌免费宣传平台，提升市场地位、品牌和知名度-快速消费品行业获得资本运作平台，丰富了并购实施手段，有助于实施外部交易扩张型发展战略阳光运营阳光经营是未来必由之路阳光运营可获得价值提升可实施股权激励，健全激励机制2021/7/124一上市的收益与成本收益（对公司股东）估值方法质变，股东财富几何级增长（川润股份1.6亿到20亿）完善退出机制分散投资风险，利用资本杠杆控制更多资源（小减法做大加法）收益（对地方经济）属地企业上市，将拉动地方税收、

3、就业和经济发展全国各地鼓励上市，江浙、广东、山东等发达地区的政策突出收益（对公司管理层）股票、股票期权等激励方式，与国际接轨解决控制与代理问题，促成管理层与股东利益的平衡，有利于健全企业的激励机制。2021/7/125一上市的收益与成本IPO的成本（可量化的）发行费用支付给承销机构、保荐机构、审计机构、律师的费用，及相关的办公费用、差旅费用、路演推介费用等，占公司募集资金的比例约为5%左右补税成本（国家与地方税收政策的差异）不“规范”运作企业上市前后优惠政策的差异上市维持费用证券交易所的上市费用和进行持续信息披露的费用2021/7

4、/126一上市的收益与成本IPO的成本（不可量化的）持股比例下降，损失部分控制权和收益权某些交易或需公司的非关联股东、独立董事批准或审核，权利适度分散化拟上市公司需要避免与控股股东之间的同业竞争，减少和规范关联交易，这可能需要公司进行相应商业模式和组织结构的调整持续的信息披露和投资者关系管理工作公司高管的持续责任上市前后均需遵守严格的法规监管2021/7/127我国金融市场的基本框架二A股上市的主要路径2021/7/128二A股上市的主要路径国内股票市场构成2021/7/12910直接上市即IPO,企业通过股份制改造成为股份有限公

5、司，然后直接向监管机关和证券交易所申请发行股票并成为上市公司。间接上市即“买壳上市”，以一家已经上市的公司为壳公司，通过取得这家壳公司的控制权，并向这家公司注入自身资产的方式实现上市。二A股上市的主要路径类型IPO买壳适用对象优质企业不能完全满足直接上市条件但力图进入资本市场的企业上市标准相对较高相对较低时间相对较长相对较短募集资金较多一般不能费用高低风险招股过程的披露风险可能存在收购中的财务陷阱2021/7/1211二A股上市的主要路径类型上海主板深圳中小板创业板新三板企业类型较大型企业成长性较好的中小型企业具有一定盈利且具备较

6、高成长性的高科技企业盈利较差但成长性较好的企业审核机构证监会发行部证监会发行部证监会发行部证券业协会上市条件相对较高相对较高相对较低低准备时间相对较长相对较长快快募集资金较多一般较少无监管标准严格严格非常严格一般2021/7/121112立项确立合作关系改制（尽职调查）保荐机构辅导发起方式或有限公司整体变更方式设立股份有限公司，有限公司亦可以募集设立股份有限公司，但需国务院批准设立股份有限公司监管机构验收制作申请文件保荐机构内核向当地证监局进行辅导备案，并获得其出具的验收报告排除影响发行上市的障碍因素，确保申报文件符合法律和政策要

7、求上报申请文件证监会初审沟通按证监会初审反馈意见对申请文件修改补充主要阶段节点各阶段关键节点主要风险控制点三A股上市的主要程序2021/7/1213发行人主要负责人和保荐代表人接受聆讯发审委审核路演询价发行人在一定期间内可根据市场情况择机发行机构配售网上发行上市交易确定询价对象，组建承销团，做好定价及销售准备持续督导保荐期满发行当年及其后两个会计年度【创业板三年】督导发行人规范运作核准发行三A股上市的主要程序2021/7/1214四A股上市的主要条件证监会审核的基本监管理念盈利能力+公司治理+社会责任（税收社保环保—趋严）审核体系

8、以强制性信息披露为核心，加大中介机构责任，逐步向注册发行制过渡：全面充分的信息量+违法违规行为的处罚鼓励整体上市，淡化主营突出的要求，但创业板要求主营非常突出弱化行政约束，强化市场约束：实施预先披露制度，强化社会监督。2021/7/1215四A股上