财务管理习题第九章资本成本与资本结构

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1、第九章　资本成本和资本结构（答案解析）一、单项选择题。1.下列说法不正确的是（）。A.资本成本是一种机会成本B.通货膨胀影响资本成本C.证券的流动性影响资本成本D.融资规模不影响资本成本2.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使销售量增加20％，则每股收益将增长为（）元。A.3.08B.0.54C.1.08D.5.43.某公司当期利息全部费用化，其已获利息倍数为3，则该公司的财务杠杆系数是（）。A.1.25B.1.5C.1.33D.1.24.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为4

2、0%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加40万元，那么，总杠杆系数将变为（）。A.15/4　　B.3　　C.5　　D.85.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为12%，预计股利每年增长10%，所得税率30%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。A.22%B.23.2%C.23.89%D.16.24%6.某公司股票预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为（）元。A.20.4B.2

3、0C.30D.407.ABC公司变动前的息税前盈余为150万元，每股收益为6元，财务杠杆系数为1.5。若变动后息税前盈余增长到210万元，则每股收益增加（）元。A.6B.9.6C.3.6D.98.关于总杠杆系数的说法不正确的是（）。A.能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B.能够表达企业边际贡献与税前利润的关系C.能够估计出销售变动对每股收益造成的影响D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大9.认为负债比率越高，企业价值越大的是（）。A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论10.在最佳资本结构下（）。A.资本成本最低

4、B.每股收益最高C.经营风险最小D.财务风险最低二、多项选择题。1.关于资本成本的说法正确的是（）。A.任何投资项目的投资收益率必须高于资本成本B.是最低可接受的收益率C.是投资项目的取舍收益率D.等于各项资本来源的成本加权计算的平均数2.在市场经济环境中，决定企业资本成本高低的主要因素包括（）。A.总体经济环境B.证券市场条件C.企业内部的经营和融资状况D.项目融资规模3.下列说法正确的是（）。A.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上B.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化C.如果证券的市场流动性好，

5、则其资本成本相对会低一些D.如果企业的经营风险和财务风险小，则资本成本会低一些4.计算留存收益成本的方法包括（）。A.股利增长模型法（如果有股票筹资费用，则需要考虑）B.股利增长模型法（如果有股票筹资费用，不需要考虑）C.资本资产定价模型法D.风险溢价法5.下列说法不正确的是（）。A.留存收益成本＝无风险利率＋风险溢价B.税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税率）C.当市场利率达到历史高点时，风险溢价通常较高D.按市场价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金6.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，影

6、响经营风险的主要因素包括（）。A.产品需求B.产品售价C.产品成本D.调整价格的能力E.固定成本的比重7.以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的是（）。A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论8.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。A.考虑了风险因素B.当预计销售额高于每股收益无差别点时，负债筹资方式比普通股筹资方式好C.能提高每股收益的资本结构是合理的D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响9.假定企业的成本－销量－利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成

7、本也保持稳定，则关于经营杠杆系数的说法不正确的是（）。A.边际贡献越大，经营杠杆系数越小B.边际贡献越大，经营杠杆系数越大C.销售额越小，经营杠杆系数越小D.销售额越大，经营杠杆系数越小10.在个别资本成本中需要考虑所得税因素的是（）。A.债券成本B.银行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本三、判断题。1.如果预期通货膨胀水平上升，由于货币购买力下降，因此，企业资本成本会降低。（）2.作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，既可以是现有债务的历史成本也可以是未来借入新债务的成本。（）3.只要有再投资机会，就应该减少股利分配

8、。（）4.在融资分析时，对于普通股与负债筹资方式的比较，当销售额大于每股盈余无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之，当销售额低于每股盈余无差别点的销售额时，运用普通股筹资可获得较高的每股收益。（）5.计算加权平均资本成本时，可以有三种权数，即账面价值权数、