新常态下金融机构的挑战与应对

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1、[table_page]资产管理行业专题报告[table_subject]2015年03月16日证券研究报告--资产管理行业专题报告2015年新常态下金融机构的挑战与应对[table_research][table_research]分析师：艾潇潇分析师：艾潇潇[table_main]华宝重要策略研究类模板◎投资要点：执业证书编号：执业证书编号：S0890513060001S0890513060001电话：电话：021021--6877825968778259信用利差扩大化，显著提升信用风险。随着宏观经济的波动、信用等邮

2、箱：aixiaoxiao@cnhbstock.com级中枢下移以及不同程度的信用违约事件不断出现，刚性兑付这把高悬于头顶销售服务电话：销售服务电话：的‚达摩克利斯之剑‛将迟早落地，推动信用利差上行成为金融业发展的‚新021021--6877807568778075常态‛，促使金融机构面临信用风险大幅提升的市场环境。相关研究报告市场波动显著加大，推升风险溢价。随着货币政策宽松信号的持续释放，各种新资金的入场，各类加大杠杆的创新类投资工具的出炉等因素的影响[table_product]下，市场波动显著加大，持续推升市场风险溢

3、价，提高投资风险，降低金融市场的资源配臵效率。投资者结构变化显著。在金融压制的宏观背景下，居民与企业的理财需求和融资需求不能得到有效满足，催生了互联网金融的蓬勃发展，带来了具有新的消费习惯的80、90后投资群体的快速崛起。同时，资本市场的机构投资者结构也发生了显著的变化，其最主要的特征是：产业资本持股稳定增长，加强资本市场与实体经济紧密联系；公募基金规模小型化；私募规模扩大化，竞争力凸显；海外资金外援对市场影响日益增强。大佬‚奔私‛潮下，个人价值凸显。优秀的人才将更看重自身价值的实现，这就要求对优秀人才求贤若渴的金融机

4、构，不断完善公司治理结构、引入竞争激励机制，吸引和挽留优秀人才。同时，随着私募基金的爆发式增长，通过‚搅局‛传统资管行业，金融机构的竞争更加激烈，需要寻求差异化突破之路。优化资产配臵，改善风险收益单一特征。从资产配臵端的角度来看，各类金融机构应着眼于创新更多类别的金融产品，诸如我国日益成熟的金融衍生品市场、海外的金融产品市场以及一些金融机构的创新产品，这些市场和产品将立足创新类的金融手段，改变金融市场风险收益特征单一的特点，进一步完善金融机构资产负债表，未来将很有可能会成为金融机构应对‚新常态‛下各类挑战的重要武器。立

5、足结构金融，拓宽负债来源。从负债端的角度来看，各类金融机构应立足结构金融，通过融资结构和融资形式的创新创造一些新的负债端的金融产品。比如结构化的理财产品或资产管理计划、收益凭证等，相信能够成为未来其在整个资本市场客户、资源的竞争格局中占得先机的利器。合作共赢，拥抱互联网金融的春天。金融机构必须探索全新的服务内容、业务模式和销售模式来应对互联网金融带来的冲击和挑战，可主要从以下几个方面来应对：一是扩展客户和渠道；二是提升运营效率；三是人性化的产品设计；四是加强与互联网企业合作，实现共赢等。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券

6、1/16[table_page]资产管理行业专题报告正文目录1.“新常态”概述....................................................................................................................................32.“新常态”下金融机构面临的挑战...........................................................................

7、............................42.1.信用利差上行将成‚新常态‛，显著提升信用风险..........................................................................................42.2.市场波动显著加大，推升风险溢价...................................................................................................

8、...............52.3.投资者结构变化显著带来的挑战.....................................................................................................................7