量化投资组合策略研究--基于均值-Copula-EVT-CVaR模型

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1、分类号：F832.5单位代码：10183研究生学号：2016212050密级：公开研量化投资组合吉林大学策略研硕士学位论文究（学术学位）量化投资组合策略研究——基于均值-Copula-EVT-CVaR模型ResearchonQuantitativePortfolioStrategy--BasedonMean-Copula-EVT-CVaRModel者刘乃作者姓名：刘乃夫夫专业：金融学硕士研究方向：金融市场吉林指导教师：周佰成教授大学培养单位：经济学院2018年3月1量化投资组合策略研究——基于均值-Copula-EVT-CVaR模型ResearchonQuantitativeP

2、ortfolioStrategy--BasedonMean-Copula-EVT-CVaRModel作者姓名：刘乃夫专业名称：金融学指导教师：周佰成教授学位类别：金融学硕士答辩日期：2018年5月30日2未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改、发行、出租、改编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此限）。否则，应承担侵权的法律责任。吉林大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外

3、，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：2018年5月30日3《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》投稿声明研究生院：本人同意《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》出版章程的内容，愿意将本人的学位论文委托研究生院向中国学术期刊（光盘版）电子杂志社的《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》投稿，希望《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》给予出版，并同意在《中国博硕士学位论文评价数据库》和CNKI系列数据库中使用，同意按章程规定享受相关权益。论

4、文级别：■硕士□博士学科专业：金融学论文题目：量化投资组合策略研究——基于均值-Copula-EVT-CVaR模型作者签名：指导教师签名：2018年5月30日作者联系地址（邮编）：长春市前进大街2699号（130012）作者联系电话：188441900424摘要量化投资组合策略研究——基于均值-Copula-EVT-CVaR模型Copula函数能够将联合分布分解为不相关的边缘分布和一个能够反映边缘分布相关性的Copula函数，结构清晰，因此在风险管理中有着广泛的应用。本文选取申万一级行业指数中的4个板块的数据，以ARMA(1,1)-gjrGARCH(1,1)模型拟合时间序列，消

5、除序列自相关性和异方差性，得到标准化残差序列。再使用极值理论（EVT）的POT模型，对残差设置阈值，用广义帕累托分布(GPD)拟合其尾部分布，得到残差的极值分布。极值理论能够很好的描述时间序列厚尾特征。t-Copula注重尾部相依性，因此我们选择此函数对极值分布建模，通过极大似然法估计相应参数。利用拟蒙特卡洛模拟生成具有Copula相依性的残差序列，进而通过模拟出的数据计算VaR、CVaR，构建均值-VaR、均值-CVaR模型，分析投资组合的有效前沿。并据此设计量化投资策略，使用实际市场数据进行回测检验模型的有效性。关键词：均值-CVaR；t-Copula；极值理论；拟蒙特卡洛

6、模拟；量化策略IAbstractResearchonQuantitativePortfolioStrategy--BasedonMean-Copula-EVT-CVaRModelTheCopulafunctioncandecomposethejointdistributionintounrelatededgedistributionsandaCopulafunctionthatcanreflectthecorrelationofedgedistributions.Becauseofthisfeature,Copulafunctionsarewidelyusedinriskman

7、agement.Inthispaper,weselectsdatafromShenwanLevel1IndustryIndexofChina'sstockmarketandweusesARMA(1,1)-gjrGARCH(1,1)modeltofitthetimeseriestoeliminatesequenceautocorrelationandheteroskedasticity,andobtainstandardizedresidualsequences.ThenweusetheExt