外汇、黄金以及其他投资

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1、外汇、黄金以及其他投资黄筱峰2011年03月12日黄金市场介绍及热点问题交流第一部分重新认识黄金与黄金市场在我国经济和金融市场中的作用3第一部分提纲一、津巴布韦金融危机和俄罗斯卢布的真实故事带来的深刻启示二、对黄金的重新认识三、黄金市场在我国经济和金融市场中的作用2021/7/174一、津巴布韦金融危机和俄罗斯卢布的真实故事带来的深刻启示5津巴布韦正在发生的通货膨胀津巴布韦通货膨胀失控，津巴布韦储备银行（央行）被迫不断发行更大面额的钞票，今年以来不断创世界货币面值的新纪录，先后推出面额100万津元、1000万津元、5000万津元的钞票，5月6日发行面

2、额1亿津元和2.5亿津元的纸币，5月15日起发行面额为5亿津元的新钞和50亿、250亿和500亿津元的农业无记名支票，这些支票与正在流通的津元现钞一样可购买任何商品和服务。62008年3月时一美元可兑换的津元津巴布韦津元正在发生的通货膨胀（续）由于通货膨胀异常严重，7月底10亿面值的津币钞票只能买一条面包。津央行决定从8月1日起把钞票上的数字去掉10个零。这样的话，100亿元津币变成1元新津币，以恢复原来钞票面值。津巴布韦储备银行半年报公布的通货膨胀数据（来源：www.rbz.co.zw）2021/7/177俄罗斯卢布的真实故事8前苏联卢布在20世纪

3、80年代曾经是世界上最稳定的货币，1卢布可兑换2.8美元，但90年代后期俄私有化进程爆发了货币危机，而后又引发出严重的社会危机。俄罗斯自1998年1月1日起启用新卢布，1000旧卢布换1新卢布，然后把汇率定在5个新卢布兑1个美元的基础上进行浮动，相当于短期卢布贬值了14000倍。当时戈尔巴乔夫的年退休金只值2美元；买一包万宝路香烟的钱，过去可以买到整整一火车皮原木！俄罗斯卢布的真实故事（续）经历了金融危机后，俄罗斯央行成了黄金的大买家，2005年11月，俄罗斯宣布将黄金占外汇储备的比例由原先的5%提高至10%。2006年和2007年，俄罗斯分别将黄金

4、储备增加了14.6吨和48.9吨。2008年上半年在黄金价格飞涨的情况下，俄罗斯依然增加了7.5吨黄金储备。9启示货币剧烈贬值使国家财富和人民的储蓄迅速消失。津巴布韦2008年初能买一套别墅的钱到5月份只能买一杯咖啡。国家发展很多年的经济成果能够在数月之内消失，广大居民积攒一辈子的储蓄也能在一夜之间一文不值。发生经济金融领域动荡时，黄金的重要性显现，黄金是抵御和防范金融浩劫的有效工具，值得我们重视。2021/7/1710关注我国黄金市场的发展在当前由于美国次贷等引发的世界经济和金融市场不稳定的环境下，黄金的价值和重要性显得更为突出，应更加关注我国黄金

5、市场的健康发展。一个健全的黄金市场将会大大增加我国经济和金融的稳定性，减少经济脆弱性的发生。11二、对黄金的重新认识12（一）名人对黄金的描述13马克思说：“货币天然不是金银，金银天然是货币。”戴高乐说：“这个世界上除了黄金之外再也没有其他物品可取代黄金作为衡量的基准，因为黄金的稳定性不易改变，若要改变也只能是打成金砖、金饰、金币等形态的变化而已。而且黄金没有国籍之分，信用价值不变，所以永远广受人们喜爱。”经济学家谈黄金凯恩斯曾激烈批评金本位制“已经成为野蛮的遗物”，但也不得不承认：“黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储

6、备金，还没有任何其他的东西可以取代它”。诺贝尔经济学奖得主、欧元之父蒙代尔认为：“货币不过是一定量黄金的名称而已”，“对不使用欧元和美元的国家来说，黄金仍然是重要的储备资产”。14（二）黄金的最根本属性黄金的两个属性——货币和商品属性中，尤其应重视黄金货币属性。国际黄金市场黄金以美元计价，黄金预期收益与美元预期收益相同。这一点构成国际黄金市场LBMA现货和远期的基本运作模式，公式为：同期美元利率=同期黄金升值幅度+同期黄金租借利息15黄金货币属性的体现货币的公认职能：价值尺度、流通工具、贮藏手段。黄金拥有货币属性，很好执行着上述三大职能。当前黄金被认

7、为是世界第五大公认结算手段，仍然是各国央行外汇储备中的重要组成部分，起着支持法定货币的发行，维护币值和汇率稳定的作用。16价值尺度以美元和欧元定价，过去几年都无法解释原油、铜等大宗商品的大幅上涨。从2001年6月末到2008年6月末，如果以黄金来衡量，原油上涨52.73%，铜上涨62.74%，小麦只上涨了1.95%；如果按年上涨来算，原油每年上涨6.24%，铜每年上涨7.20%，而小麦每年只上涨0.28%。换句话讲，至少在这期间黄金已具备了相对美元、欧元更客观的“价值尺度”功能。17用黄金衡量的商品价格上涨幅度（2001年6月末到2008年6月末澎博

8、数据）上涨幅度用黄金衡量上涨的幅度年均上涨幅度黄金（伦敦现货黄金）247.88%0.00%0.00%原油（纽