贵州茅台利润表分析

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1、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司：贵州茅台中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，地处东经106°22′，北纬27°51′，海拔423米，现占地面积5000余亩，建筑面积近三百万平方米，员工近2万人。公司拥有全资子公司、控股公司、参股公司32家，涉足产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、证劵、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。2011年，企业总资产447.47亿元，实现销售收入含税242.98亿元。公司是全国唯一集国家一级企业、特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司

2、的前身是成立于1951年的贵州茅台酒厂。茅台酒厂是新中国成立后以茅台镇原有三家私营酿酒作坊为基础，逐步建立发展起来的。1997年成功改制为中国贵州茅台酒厂有限责任公司；1999年，由中国贵州茅台酒厂有限责任公司联合中国食品发酵研究所等八家单位发起成立了贵州茅台酒股份有限公司；2001年8月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市；2011年12月，公司更名为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司。至今，茅台国营已60多年。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表。1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸

3、馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表。近一个世纪以来，已先后15次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，是白酒行业内唯一集绿色食品、有机食品、地理标志产品于一体的优秀白酒品牌，被公认为中国国酒，荣获"国家名片"称号，其独特酿造工艺被列为全国首批非物质文化遗产。公司属中国500强企业，多次入选《财富》杂志最受赞赏的中国公司，连续六年入选全球上市公司《福布斯》排行榜，多次入选"CCTV最有价值上市公司"，2012入选年度BrandZ最有价值全球品牌百强企业名单（第69名，品牌价值118.38亿美元）。"十二五"期间,公司将按照贵州省委省政府提出

4、的"一看三打造"目标，认真实施"十二五"规划，做大茅台集团，做强茅台股份，打造世界蒸馏酒第一品牌。利润表结构分析利润表水平分析营业外收入增加是因为支付抗旱救灾款资产减值损失增加是因为计提坏账准备营业税金及附加增加是因为白酒消费税新政策的影响利润表的垂直分析综合指标分析指标2008年2009年2010年毛利率90.30％90.16%90.94%销售净利润率46.10％44.59％43.42%资产净利润率30.50％29.58%27.72%净资产收益率33.79%29.81%27.45％每股收益（元）4.034.575.35每股净资产（元）12.1915.331

5、9.49行业比较（2010年）企业贵州茅台五粮液泸州老窖毛利率90.94%68.70％69.40％销售净利润率43.42%28.28％41.05％净资产收益率27.45％24.28%39.97%每股收益（元）5.351.161.58每股净资产（元）19.494.773.96毛利率是毛利额与营业收入的比值是营业利润的组成部分，反映企业生产经营商品市场竞争力的高低。一般来说，技术含量高、质量好、品牌产品的毛利率都比较高贵州茅台最近3年该指标一直在90%以上，不仅相当高而且稳定，这是目前同行业的公司可望而不可及的。利率分析资产净利率分析资产净利润率是净利润与平均资

6、产总额的比值，该指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资本使用等方面取得了良好的效果，否则反之。整体上看，贵州茅台的资产净利率还是很高的，都达到了20%以上，资产产生净利润能力很强。具体来看，该指标从2008年的30.50%上降到2010年的24.27%，说明茅台在运用资产增加收入和节约资本使用等方面稍有一个下降的过程。资产收益率分析：净资产收益率也称权益利润率，是评价所有者投入资本获取报酬水平的最具综合性和代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。贵州茅台该指标2008年是33.79%，2009年是29.81%，2010年是27.45%

7、。总体是非常高的，在如此庞大的资产规模中还能保持如此高的净资产收益率，确实难能可贵。而最近三年却呈一个递减的状态，反映了资本有效运用率的降低。每股收益分析：每股收益是指企业应当按照属于普通股股东的当前净利润除以发行在外普通股的加权平均股数，反映的是企业创造现金价值的能力。贵州茅台在近三年总股本不变的情况下，该项指标2008年为4.03元，,2009年为4.57元，2010年为5.35元，除2008年每股收益排国内上市公司第二外，2009年和2010年每股收益都是排国内上市公司NO.1,每股收益相当高，盈利能力非常强。并且，该项指标呈现的是一个稳步递增的过程，

8、反映了盈利能力的稳步提高。总结发现问题及几点建议：1