《金融工程重点》PPT课件

《《金融工程重点》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第三章现货工具1.货币市场金融工具的种类:(一)银行短期信贷工具1.对工商企业的信贷2.同业拆借(放)(inter-banklending/borrowing)(二)短期证券1短期国债（treasurybond/note/bill）2可转让的大额定期存单(NegotiableCertificateofDeposite)，简称（CD）3短期商业票据(汇票、本票、支票)4银行承兑汇票5回购协议2.狭义的即期外汇交易成交日后的第二个营业日是即期日如:成交日是2011年11月四日(周五),即期日就是2011年11月七日(周一)3.主要黄金市场特点:(1)欧式黄金交易(第一大金市

2、是伦敦)这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所，以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表。(2)美式黄金文易这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。(3)亚式黄金文易这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。4.套利活动主要有两种形式：①“

3、不抛补的套利”。主要是指利用两国市场的利率差异，把短期资金从利率较低的市场调至利率较高的市场进行投资，以谋取利息差额收入。如：if美国债利率5%，英国债利率7%。基金公司就应出售美国债并迅速买入英国债，可获利。（但此利有险——万一英国债利跌，虽此可能性很小）②“抛补的套利”。是指套利者在把资金从甲地调往乙地以获取较高利息的同时，还在外汇市场上卖出远期的乙国货币以防止风险。5、套汇(画图题)(1)直接套汇:利用两国之间／两地间汇率不平衡进行套汇（二角套汇）ＳＨ＄/￥6.6415NY＄/￥=６.6665104USD6.6465RMB104USD104USD+250RMB第

4、四章远期类衍生金融工具1.远期合约的构成要素(1)．标的资产(2)．多头（Longposition）和空头(shortposition)(3)．到期日(4)．交割价格2.连续复利(ContinuousCompounding)假设数额A以年利率R投资了n年。如果利率按每一年计一次复利计算，则以上投资的终值为：A(1+R)n(2-2)如果每年计M次利息，则终值为：(2-3)设A＝100美元．每年年利＝10%。n＝1时,请分别计算1年计1次息,2次息和四次息的终值(1)一年只计一次复利(m＝1)时，100美元增长到$100×1.1＝$110(2)一年计两次利息(m＝2)时，1

5、00美元增长到$100×1.05×1.05=$110.25(3)一年计四次利息(m＝4)时，100美元增长到:$100×1.0254=$110.38如果我们进一步提高复利频率到m趋于无穷大时，就称为连续复利。在连续复利情况下，数额A以利率R投资n年后．将达到:AeRn(2-4)连续复利利率与多次计息利率的关系假设Rl是连续复利的利率．R2是与之等价的每年计M次复利的利率,则有或(2—3)这意味着以及(2-5)这些公式可将复利频率为每年计m次的利率转换为连续复利3.支付己知现金收益证券的远期合约的定价我们考虑另一种远期合约，该远期合约的标的资产将为持有者提供可完全预测的现

6、金收益。例如支付己知红利的股票和付息票的债券。设I为远期合约有效期间所得收益的现值、贴现率为无风险利率。由于没有套利机会，F和S之间的关系应是：F=(S-I)er(T-t)（2-9）式中：F——时刻t时的远期价格；S——远期合约标的资产的时间t时的价格;r——对T时刻到期的一项投资而言，时刻t以连续复利计算的无风险利率T——远期合约到期的时间;t——现在的时间4.远期合约的优缺点(参考书本59-特点)5.可变式远期外汇交易可变式远期外汇买卖与可转期权的远期外汇买卖类似，综合了传统的远期外汇买卖和外汇期权业务的优点，能使客户得到更多便利和利益而且使可能的损失受到限制。可变

7、式期汇交易或可转期权的期汇交易的做法都包含以下内容：1.订立一个期汇交易合约，但允许用期权来"打破"它。2.期权交易的佣金就包含在正常的远期汇率之内，而不必另付。3.事先协定一个固定汇率，当市场汇率低于协议汇率时，客户不承担损失。4.规定一个破约汇率，当客户认为市场形势有利于自己时，可以打破原交易协议，自己在市场上进行买卖，而只承担协议的固定汇率与破约汇率之间差额的损失。6.远期利率协议的重要术语1.一些重要术语合同金额(ContractAmount)——借贷的名义本金额；合同货币(ContractCurrency)——合同金额的货币币种