《MBA财务管理》PPT课件(I)

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1、主讲人：郭玲玲职称：副教授联系方式：13526426420公司理财MBA核心课程第1章公司理财导论财务管理的目标什么是公司理财企业组织代理问题与公司的控制1234金融环境51什么是公司理财英文：corporationfinance，也译为公司财务、公司金融。完全等同于国内的财务管理学的内容。包括投资、融资和营运资本管理三个部分，目标是为公司创造价值。财务（Finance）：anythingaboutmoney.财务关注价值的确定——某物值多少在中国，财务按其主体分为：政府—财政、家庭—个人理财、公司—公司理财/公司财务/

2、公司金融/财务管理。在北美，财务一般包括公司财务、金融市场与中介、投资学三部分。财务与会计、审计财务：howtoearnmoney?会计：howtorecordtheinformationinaccounting?审计：howtotestifytheinformationfromcorporationfinanceandfinancialaccounting?比如一家生产网球的公司，将会遇到什么样的公司财务问题？公司应该投资于什么样的长期资产？——资本预算公司如何筹集所需的资金？——资本结构公司如何管理短期经营活动产生的

3、现金流？——净营运资本会计利润与现金流量Midland公司赊销100万美元的商品，成本为90万美元。————————————————Midland公司利润表（会计角度）销售收入$100万销售成本$90万利润$10万——————————————————Midland公司现金流量表（公司理财角度）现金流入$0万现金流出$90万现金净流量-$90万现金流量的时点年份方案A方案B1040002040003040004160004000合计1600016000现金流量的风险悲观一般乐观欧洲75000100000125000日本01

4、000002000002企业组织个人独资合伙一般合伙有限合伙公司有限责任公司股份有限公司3财务管理的目标股东财富最大化思考：该目标是否合适？企业价值最大化思考：该目标是否合适？4代理问题与公司的控制代理关系：股东与高级管理层、高级管理层与中级管理层、中级管理层与普通员工代理问题：当委托方雇佣代理方代表他的利益时，委托方与代理方可能存在利益上的冲突。这种冲突被称为代理问题。经济学之父亚当∙斯密在《国富论》中已经提到了公司制企业中的代理问题：“不过，在钱财的处理上，股份公司的董事是为他人尽力，而私人合伙公司的伙员，则纯为自己

5、打算。所以，要想股份公司的董事们监视钱财用途，像私人合伙公司伙员那样用意周到，那是很难做到的。于是，疏忽和浪费，常成为股份公司业务经营上的弊端。”代理成本：股东与管理层利益冲突的成本。这些成本可以是直接的也可以是间接的。直接代理成本管理层受益而股东蒙受损失的公司支出监督管理层行为需要的支出间接代理成本主要是指公司失去的机会。如对股东有利而对管理层不利的投资机会。管理层与股东的利益冲突讨论：管理层目标在哪些方面可能与股东不一致？公司的控制权之争代理权之争解决代理问题的措施管理者激励（股票期权激励）经理人市场讨论：1.股票期

6、权激励在中国的现状如何？2.还有哪些因素有助于解决代理问题？5金融市场金融市场由货币市场和资本市场组成货币市场短期的资金市场，在一年内偿还。资本市场长期债券和股票市场。《萨班斯-奥克斯利法案》对公司理财的影响美国国会在2002年颁布了《萨班斯-奥克斯利法案》，旨在保护投资者不受公司的欺诈。法案要求公司年报必须评估公司的内部控制结构和财务报告。审计人员必须评价并且证明管理当局对这些事实的评估属实。公司的管理者必须对年报作出评论并签字。他们必须明确宣布该年报不包含任何虚假陈述或者重大遗漏、财务报告真实地反映了财务状况、他们对

7、内部控制负责。公司执行该法案的财务后果是成本高昂。第2章会计报表与现金流量财务现金流量与会计现金流量资产负债表利润表123财务信息的来源公司年度财务报告中国证券报中国证监会门户网站的财经频道（新浪、搜狐等）1资产负债表资产负债表是企业在某一时点的财务状况。资产=权益=债权人权益+所有者权益=负债+所有者权益分析资产负债表时，应注意以下三个问题：流动性债务与权益市价与成本流动性流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。资产按流动性强弱分为流动资产和非流动资产。资产的流动性越强，收益率也相对越低；资产

8、的流动性越强，企业的短期偿债能力越强，财务困境出现的可能性越小。负债与权益体现为资本结构特征的差异体现为债权人与所有者之间的权利与收益的差异会影响不同的契约结构进而影响企业的价值市价与成本企业财务报表对资产一般按历史成本计价，也称账面价值。但是许多报表读者误以为财务报表中的资产代表的是市价。许多财务报表的使用者（包括