财务效益评价指标

《财务效益评价指标》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、投资项目的财务效益评价一、盈利能力分析二、偿债能力分析一、盈利能力分析（一）投资回收期（二）净现值、净年值净现值率、内部收益率（三）投资利润率、投资利税率资本金利润率一、盈利能力分析（一）投资回收期1．静态投资回收期（Pt）2．动态投资回收期（P′t）一、盈利能力分析·投资回收期1．静态投资回收期（Pt）CI——现金流入量CO——现金流出量t——第t年Pt==累计净现金流量开始为正值的年份数－１例7-1：静态投资回收期（Pt）某项目现金流量表单位：万元一、盈利能力分析·投资回收期1．静态投资回收期（Pt）当Pt≤[Pt]，表明项目能在规定的时间内

2、收回→可行优缺点经济意义明确、直观、计算方便没有考虑回收期之后的情况，没反映项目全寿命的盈利水平没有考虑资金的时间价值，无法正确辨认项目优劣一般只作辅助评价指标一、盈利能力分析·投资回收期2．动态投资回收期（P′t）ic——基准投资收益率或折现率P′t==累计净现金流量现值开始为正值的年份数－1例7-2：动态投资回收期（P′t）某项目现金流量表单位：万元NPVNPVRNAVIRR一、盈利能力分析·投资回收期2．动态投资回收期（P′t）当P′t≤[P′t]，项目可接受多方案比选时，P′t愈短，项目愈优？优缺点考虑资金的时间价值，ic为行业基准折现率

3、不能反映回收以后的情况及其盈利水平一般只作辅助评价指标一、盈利能力分析（二）净现值、净现值率、净年值、内部收益率1.净现值（NPV）2.净现值率（NPVR）3.净年值（NAV）4.内部收益率（IRR）一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR1.净现值（NPV）n——项目寿命期（包括建设期和生产期）一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR1.净现值（NPV）两种计算方法：（１）利用现金流量表（例7-2）NPV==948.23（万元）（２）利用公式例7-3：净现值（NPV）NPV=－2000×（P/F，10％，1）－3500×（P

4、/F，10％，2）＋650×（P/F，10％，3）＋900×（P/F，10％，4）＋1000×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4）＋1500×（P/F，10％，15）=－1818.2－2892.40＋488.35＋614.70＋1000×6.1446×0.6830＋359.1=948.31（万元）一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR1.净现值（NPV）当NPV≥0时,可考虑接受该项目多方案比选时，NPV愈大，项目可能愈优优缺点考虑了资金的时间价值全面考虑了项目整个寿命期的经营状况直接用货币金额表示，经济意义明确ic难以确

5、定一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR1.净现值（NPV）一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR1.净现值NPV(i)=-2000+800（P/A，i,4）NPV12006000-6001020304050i(%)一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR2．净现值率（NPVR）Ip——投资现值例7-4：净现值率（NPVR）见例7-22．净现值率（NPVR）反映单位投资的获利能力考虑了资金的时间价值全面考虑了项目整个寿命期的经营状况NPVR一般不单独使用，仅作辅助指标用在不同投资额的多方案比选中，NPVR有其独到

6、的效用一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR3．净年值（NAV），又称年度等值NAV=NPV×(A/P,ic,n)一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR例7-5：净年值（NAV）见例7-2NAV=NPV×(A/P,ic,n)=948.23×(A/P,10%,15)=948.23×0.1315=124.69（万元）3．净年值（NAV），又称年度等值对同一项目的评价，NAV与NPV的评价结论是一致的在不同寿命的多方案比选中，NAV有其独到的效用一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR4.内部收益率（IRR），又称内部

7、报酬率内部收益率,是使项目在计算期内,净现值为零时的折现率,即：一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR4.内部收益率（IRR）内部收益率（IRR）的求法(1)求解IRR的n次函数方程其实数解可能是无解唯一解n个解很难求得解析解，可以求其近似解一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、IRR4.内部收益率（IRR）内部收益率（IRR）的求法（2）求IRR的n次函数方程近似解即先假定一初始值i0，求得一NPV0，再逐渐增大或减小i的值，直到NPV近似为零一般情况下，随i的增大，NPV会逐渐减小一、盈利能力分析·NPV、NPVR、NAV、

8、IRR4.内部收益率（IRR）（3）求IRR的n次函数方程近似解(插入法)试算i=i1，NPV1＞0增大i1值，直至i=i2，使得试算N