目标企业并购估价问题研究[毕业论文]

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1、毕业论文（20__届）目标企业并购估价问题研究摘要企业并购是市场竞争的产物，并购使得各种资源不断的优化。20世纪90年代以来，全球跨国并购活动发展迅速，并购活动在中国越来越活跃。企业并购活动中，最关键的是选择适当的方式对目标企业的价值进行准确的评估。只有通过科学合理的对并购活动中的目标公司进行估价，才能使并购双方经济效益最大化。中国的并购活动起步比较晚，在并购估价的理论研究、方法策略上还有很多的不足。因此，本文在借鉴西方已有的并购估价方法的基础上，对并购活动中目标企业价值评估的估价方法进行系统的论述，即

2、成本法、未来收益折现法和市场法。并且重点研究收益法中的现金流折现模型，运用该模型研究我国并购活动中的实际问题。通过本文对我国并购活动中的目标企业进行估价，从而进一步的阐释并购估价方法体系的实际应用。关键词：并购；估价方法；现金流量；折现模型。AbstractEnterprisemergeristheproductofMarketcompetition;mergermakesthevariousresourcesoptimizationconstantly.Since90softhe20thcentury

3、,Globalcross-bordermergeractivitiesaredevelopingrapidly,InChina,Mergeractivitiesmoreandmoreactive.IntheactivitiesofEnterprisemerger,thekeyistochoosetheappropriatewaytotargetofenterprisevalueinaccurateevaluation.Tomakethemergereconomicbenefitmaximizationo

4、fbothsides,onlythroughtovaluedmergeractivitiesofthetargetcompanybythewayofscientificallyandreasonably.China'smergeractivitystartedlater,inmergerappraisaltheoryresearchandmethodsinstrategyhavemanyshortcomings.Therefore,Onthebasisofreference,westernalready

5、haveMergervaluationmethods,InM&Aactivitiesinthetargetenterprisevalueappraisalmethodsaresystematicallydiscussedinthispaper,Namelycostmethod,Futureearningsdiscountmethodandmarketmethod.Andresearchincomemethodofcashflowdiscountmodel,usingthismodeltostudythe

6、practicalproblemsinChina'sM&Aactivities.ThroughthisarticleforChina'sM&Aactivitiesofthetargetenterprisetocarryontheappraisal,thusfurtherexplanationM&Avaluationmethodsystemofactualapplication.Keywords:Merger,Valuationmethods,Cashflow,Discountmodel;目录Ⅳ1企业并购

7、及企业价值概述11.1企业并购的含义界定11.2企业并购的一般程序11.3企业价值概述21.4企业价值评估的含义31.5并购中价值评估的重要作用32目标企业价值评估的方法42.1成本法42.2收益折现法42.3市场法53现金流折现模型的应用63.1企业现金流的预测63.1.1公司自由现金流（FCFF）63.1.2股权自由现金流（FCFE）63.2现金流量折现法的局限性74联华并购华联并购估价案例分析84.1背景介绍84.1.1联华超市股份有限公司84.1.2华联超市股份有限公司84.2增长模式的预测84

8、.3价值计算124.4预测偏差135联华并购华联并购估价中的问题及启示145.1并购中存在的问题145.2并购估价的启示145.2.1完善我国并购法律体系155.2.2完善并购活动中目标企业的估价155.2.3正确发挥政府的作用15结论17参考文献18Ⅳ企业的并购活动是市场经济发展到了一定阶段产生的经济现象，对企业的经营发展有着很大的影响力。随着经济的迅速发展和市场规模的不断扩大，企业的并购活动逐渐成为了企业发展和产业升级的重要手段，如何科