基于影响因素视角的环境信息披露机制探析

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1、基于影响因素视角的环境信息披露机制探析【摘要】近年来，全球坏境问题日益严峻，重大环境污染事件相继发生，企业环境信息披露引起社会各界的广泛关注。本文基于信息不对称理论与成本效益原则，分析企业环境信息披露机理，全面梳理信息披露的影响因素，并为推进企业环境信息披露提供建议。【关键词】影响因素；环境信息；披露机制企业环境信息披露是促进资本市场健康发展、维护投资者利益和保护生态环境的关键因素。口愿性披露环境信息在让社会了解企业履行环境责任的同时，反过來又促进企业提高整体价值。伴随着广西龙江镉污染、江苏镇江水

2、污染等一系列重大环境污染事件的发生，企业环境信息披露正日益成为到社会各界关注的焦点。一、环境信息披露机理分析(一)信息不对称理论下的环境信息披露在市场经济活动中，企业利益相关者由于获取信息的渠道和方式不同，所获取的环境信息并不完整，致使在获取信息的质量和数量不同，对环境信息的理解也存在差异。利益相关者为维护自身权益不受侵害，要求企业披露环境责任的履行情况、环境政策法规的遵循情况等信息，因为良好的信息披露不仅能够减少企业与利益相关者Z间的信息不对称，还能有效配置环境资源(Ilealy,2001)0当

3、前，企业所披露的环境信息内容并不完整、信息含量少、多数为定性描述，并未进行定量分析，致使社会公众在监督企业披露环境信息、履行社会责任等方面产生了巨大障碍。(-)成木效益原则下的环境信息披露企业披露环境信息时会基于成本效益原则，这就决肚企业在多大程度上披露信息。企业环境信息披露收益就是由环境信息披露而引起企业外部环境，如政府部门、供应商、客户和社会公众等正面的市场反应，使得企业股价上升而产生收益，有效降低融资成本，提高企业管理效应。环境信息披露成本主要来自于披露信息的内容，如因污染环境而受到监管部门

4、的处罚，未履行社会责任致使社会公众利益受到损害等负面的市场反应。因此，企业会在披露环境信息收益与成本之间进行权衡，如果环境信息披露成本高于所取得的收益，企业就会越倾向于有所保留的披露相关信息。从经济学视角來看，企业自愿性披露环境信息可以获得额外的信息披露收益，随着资本市场的不断完善、环境信息披露水平逐步提高，企业额外的环境信息收益逐渐持平，逐步过渡到平均信息收益，这种演变过程正是企业环境信息披露质量不断提升，实现高质量环境信息披露的必耍途径。二、环境信息披露的影响机制国内学者对企业环境信息披露质量

5、影响因索的研究大多是针对个别因素进行实证研究，并没有系统地进行梳理。本文认为企业环境信息披露可分为内部影响因素和外部影响因素，包括企业规模与绩效、股权特征、规章制度、行业差异性以及审计师选择等。(-)企业规模与绩效随着社会公众环保意识的逐渐增强与环境治理政策制度的口趋严厉，规模不同的企业在环境信息披露的选择上存在明显差异(孙烽，2012)。规模越大的企业更容易引起市场和政府管制的关注，因其占用的环境资源相対较多，対环境影响较大。根据信号传递理论，为获得社会公众的支持,企业更倾向于自愿性披露环境信息

6、，向市场传达重视环境保护和履行社会责任的良好企业形象，赢得社会公众的支持，以减少由于信息不对称而带来的代理成本，降低企业持续经营的环境风险。决策有用观认为，企业有责任和义务为投资者提供经营成果和财务状况的全面信息，以便投资者对企业价值和企业绩效做出正确判断。企业绩效影响着环境信息披露质量，盈利能力强的企业在市场份额、产品市场需求、经营业绩等方面较为突出,倾向丁•充分、有效的披露环境信息，以赢得社会公众的支持，为满足企业规模的迅速扩张而筹集大量资金。(-)股权特征自愿性披露环境信息可以减少企业出现环

7、境风险，将其行为合理化并增加社会公众对企业承担环境责任的了解，促使企业更好地履行社会责任以提高整体企业价值。国有控股企业享受优惠的国家政策扶持，股权集中度较高，且国有股东更关注企业的长期发展，对企业控制程度较高，激励其积极搜集相关信息监督管理层，致使企业更倾向于自愿性披露环境信息，以提升其履行社会责任的良好企业形象。相对而言，民营企业在环境保护方面较弱，并未制泄详细的环境保护应急预案，履行社会责任的实践活动较少。因其环境信息披露成木较高，并且容易受到外部市场的质疑，致使企业较少口愿性披露环境信息。

8、(三)企业的部门规章制度国内很多企业并未专门设置有关环境保护方面的社会责任部门，环境信息披露和监督没有得到有效实施，披露信息仍只是描述性表述,信息量较少，且未搜集相关数据进行定量分析，并采用多层级模式来披露企业环境信息。企业内部缺乏独立的部门和人员对环境信息数据进行整理、分析,披露环境信息的相关性、准确性和及时性较差，利益相关者无法依据披露信息进行有效决策。毕茜等（2012）研究认为，制度对企业环境信息披露具有推动作用。企业不建立适用于企业自身的社会责任部门和环保制度，要完成环境信