投资决策财务评价指标体系探究

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1、投资决策财务评价指标体系探究随着全球经济高速发展，投资力度和范围不断增大，众多国家对走可持续发展道路达成共识，低碳经济和循环经济在社会发展中的作用不断地得到重视。低碳经济和循环经济中的技术竞争与突破将引导人类历史上的第四次工业革命”"新能源革命，一场绿色的投资战役已经悄然打响，一场无烟的绿色战争已经开始。本文在低碳经济、循环经济的背景下，借鉴投资决策和环境影响评价的理论成果，从三个维度探讨了环境因素在投资决策指标体系中的运用，意在为我国新能源革命出谋献策。一、基于环境视角的投资决策财务评价指标体系构建（一）相关概念综述以往正确计算和评价投资项目或方案的经济效益，是投资

2、决策的核心问题，但是随着低碳经济和循环经济的发展、相关环境法律法规的出台和完善，以及人们环保意识的增强，政府、企业和个人需要承担更多的环境保护的法律义务，相应的投资决策也必须考虑一些非财务因素的影响，其中环境因素不容忽视。环境因素是指一个组织的活动、产品或服务中能与环境发生相互作用的因素。低碳经济概念首先是在英国首相布莱尔发表的《我们未来的能源”'‘创建低碳经济》白皮书中提出，2009年哥本哈根气候变化会议的召开以及2010年联合国在京发布了题为“投资低碳经济”的世界投资报告，都让如何实现低碳经济的'‘低能耗、低污染、低排放”与“高效能、高效率、高效益”，不断得到社会

3、各界的关注。循环经济是依赖于以"减量化(Reducing)、再使用(Reusing),再循环(Recycling)”为内容的行为原则(称为3R原则)的经济模式，其目标是所有的物质和能源都能在这个不断进行的经济循环中得到合理和持久的利用。但就我国目前的状况来看，企业投资决策时对环境因素，尤其是低碳因素和循环经济因素还不够重视，对相关理论和实践认知仍不够清晰。本文将“十二五”规划中把建设资源节约型、环境友好型社会关于作为加快经济转变与发展方式的重要着力点为契机，借鉴有关投资决策理论成果，结合环境经济学、循环经济学、环境影响评价学等，试图构建一系列能指导实践并行之有效的指标

4、体系，从而引导我国企业在投资决策时，能够充分考虑到环境因素的影响，为企业、社会的可持续发展提供切实可行的操作指南。(二)指标体系构建原则一是3R原则。本文投资决策的侧重点就在于通过环境指标的运用，使得在投资时节约资源、提高资源利用率、提高物质循环利用率、减轻环境负荷，促进人与自然协调发展。作为循环经济可持续发展内容的基本行为原则，3R原则是在构建投资决策指标体系时首先需要遵循的原则。二是静态指标与动态指标相结合的原则。投资决策是一个复杂的过程，基于环境视角的投资决策指标体系的构建与运用不仅是为了当前的效益，还要能够对未来趋势进行预测。同时，体系构成的指标也不是一成不变

5、的，需要经过实践的反复检验，并随着经济形势及客观条件的变化对其进行修正，动态地反映经济可持续发展过程。所以，指标体系的建立既要有反映当前水平、程度、规模等静态指标，还要有能够预测未来变化趋势的动态指标。三是定性指标与定量指标相结合的原则。投资决策的成功是各种综合因素形成的结果，指标体系中的数据可以直接获得，计算获得和量化获得，但是全部指标数据不可能都可以量化，因此，指标要能够体现定性和定量相结合的方式，同时也要尽可能量化。（三）指标体系构建遵循投资决策指标体系的构建原则，以构建指标体系步骤为指导，系统地考虑环境因素在投资决策中的影响，通过三维立体空间模型，将指标体系分

6、为投资成本维度、投资风险维度和投资效益维度，同时采用层次结构模型，将指标体系构建为目标层、维度层、类别层和因素指标层四层。目标层：体现着投资决策要综合考虑环境因素，达到经济效益、环境效益和社会效益的共同最大化,努力实现社会的可持续发展。维度层：将投资决策时考虑的因素分为三大部分，便于从中考虑关键因素，作出正确的、长远的投资决策，达到预期的投资效果。设计成三维投资决策指标图是为了能够关注各维度内部因素之间以及与其他维度因素之间的关系，综合地考虑投资决策中的利弊。类别层：是相互联系的各维度的子系统指标。因素指标层：用于表达类别层的具体因素和变量。本文建立的投资决策指标体系

7、，具有以下新特点，同时，也是该指标体系建立的依据所在。（1）投资目标多元化：财务指标不仅是投资决策分析的基准，还需要考虑环境、生态、社会等多种目标。（2）分析计量多元化：在投资决策分析过程中，如果对环境成本、环境风险和环境效益进行评估，采用货币和非货币计量将会使分析过程更加的面、科学。（3）投资过程风险化:决策都有风险，从环境保护的角度上来看，投资决策失败后可能存在环境风险，同时，未来国家环境政策与市场等因素的变化，会增加投资的不稳定性与风险性。（4）成本范围扩大化：基于环境因素在投资决策中的影响越来越大，环境成本已经不容忽视，甚至在某些情况下起到了