我国A股上市房地产公司并购绩效实证研究.pdf

《我国A股上市房地产公司并购绩效实证研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、我国A股上市房地产公司并购绩效实证研究THEEMPIRICALRESEARCHONM&APERFORMANCEOFREALESTATECOMPANIESLISTEDINA-STOCKMARKET学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：邱晓丽导师：郭明、陈晓怡学号：1133809074班级：M1338091答辩日期：2015年5月10日l-.ETiEA++.fnntF€il{itFFFA/r*F€F4,EftEL1?i-u",tv'EA,,lE9rfifiitF+T,ZAITITTTEfrJiIIFFfi4[?SB,I,EJiR.hT'FE'4

2、'Tq,qEI,Hffift6}F'4iAIT@,€l+tqN4fr,+)*R14a4"P.*4H5itf'l'l€ftFIR.r'JAxH!fifrfi4itrHtr4frffiHt+^+8R14,rEafty+u)EAEfrtttt6q,q.A^ftAAiAtt]AFBEE!l*1+4REh4,,ts18'+tM'kytE#sz,-fPw'nryEffi,rott+fFhE,XgiE***,Xi0*fineftHEfI,F.td,,iri.:ri't+tt#+4111X1r'*.,iHrr&rt$r#Lt,X**filrrtgJtIX4€*rtlfldrtfltlt

3、trit!*1lgFl:r*fn{i-lil!,it*{]infil4ltrr*trl.*^xf1:w{ii]:;N}!::,l&rf.-$i.ritti:g!A*r*J,t84ri,l..9*&]sJtll{:r1lng{,{r,XX11,;i:.l*r:4;,1;66€il,!+f$1ftrt,,frl:!;i;6*&it4.ti&r"/{_1Ffit$,6€iiltl*t{JJ.4rli:l*trrdj:zi6&!r".'ir,r.Ll.'fltv.}r1i.0{1fr&s,1r*,wJF.?&!if*F*,l]nl,7rEt';.t6tb1l,t$t,P/Jry

4、tatb,上海交通大学硕±学位论文答辩决议书Ｉ１１３３８０９０了４巧名邸晓丽学号１１３３８０９０７４工商管理描哥跋师郭明２０１５－０５－１０泣通广场３〇日戟室首Ｊ重舊拖文题Ｈ我图Ａ股上市房地产公司并购绩效实证硏究投票表决结果：３／３／３（同意黑数／实到垂员数／应到垂巧数）答辩结论：囚道过□未通过评巧巧决议：一本文采冉会计指标挂，研兜发丰并购的公司化并购前年到并购届二年共１年的业绩問分变化．然后作多元回归Ｉ从而ｒ解究竟足哪些凹索影响／上巧巧地产企业的并购绩效。蓝义选题具巧一定的现实意义和应巧化值。

5、蓝义表巧作者基本掌虛了工巧管理化基本理虚，在答辩中祀基；＾准确地回答老巧化提问。经笞辩妾员舎尤记名投票一截通过其ＭＢＡ学位论文巧辩，化迂议授Ｔ该同学工巧管理硕上學位。２刖日年日月１０日巧冻姓名职称单位盛名％＼Ｓ主席张安民教授上海交通乂学上海高飯金融学院要员储幼阳高级经济师中国人民银行上海总部Ｉ站委员何制Ｖ副教捏上海财经大学ｆ馳书王化韦斗教员上巧交姐大学ｈ海扁挪金朝学院＾吼佩＿－－■—＇１我国A股上市房地产公司并购绩效实证研究摘要在房地产行业并购市场日益火热的态势下，该行业并购绩效及其影响因

6、素的课题也成为国内外诸多学者与专家致力于探索的热点。本文采用会计指标法，以我国A股上市房地产企业在2000-2012年间发生的274并购交易为研究样本，先是以5个方面共14个财务指标作因子分析，研究发生并购的公司在并购前一年到并购后二年共4年的业绩得分变化。然后以绩效得分作为因变量，基于房地产行业特征，选取并购、行业、公司3个方面共10个变量作多元回归，从而了解究竟是哪些因素影响了上市房地产企业的并购绩效。为了研究不同阶段各个因素的显著程度与正负相关性，同时考虑到因变量和自变量之间可能存在某种双向作用，本文选取两阶最小二乘法回归作为分析工具，进而有效分析出对并购绩效有着显著

7、影响的因素。研究不仅研究了行业整体，还分类研究了绩优房地产企业和绩差房地产企业，分析两者同异。实证分析结果表明上市房地产公司并购绩效随着并购事件发生前中后的时间不-样，行业总体绩效在均值上体现趋近于零，但是在趋势上面是有显著的变化的。并购当年的并购绩效均值相较于并购前一年有显著下降，而并购后的一年绩效均值有所回升，到并购后第二年经营绩效也有稍微的上升。从影响并购绩效原因来看，前十大股东持股比例和机构持股比例对企业并购绩效有显著性的正相关，这说明前十大股东持股比例越高，机构持股比例越多的企业，其业绩一般都较好。综上所