期货基础知识计算题读书笔记（精品）.doc

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1、期货基础知识读书笔记一、平衡点的计算问题主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算本类计算中主要涉及到的变量为：高、低执行价格，净权利金；其中，净权利金二收取的权利金-支出的权利金，则权利金可正可负；如果某一策略中净权利金为负值，则表明该策略的最大风险二净权金（取绝对值），相应的最大收益二执行价格差-净权金（取绝对值）考试大论坛如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益二净权金，相应的最大风险二执行价格差-净权金总结：首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益，其次，通过净权金为风险或收益，来确定相应的收益或风险，即等于执行价格差-净权

2、金如果策略操作的是看涨期权，则平衡点二低执行价格+净权金如果策略操作的是看跌期权，则平衡点二高执行价格-净权金（以上是我通过书上内容提炼出来的，大家可对照书上内容逐一验证。经过这样提炼，遇到这类题型下手就方便多了，）2.转换套利与反向转换套利的利润计算:首先，明确：净权利金二收到的权利金-支出的权利金则有：转换套利的利润二净权利金-（期货价格-期权执行价格）；注：期货价格指建仓时的价格来源：考试大的美女编辑们反向转换套利的利润二净权利金+（期货价格-期权执行价格）；注意式中为加号提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操作中，期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的：转

3、换套利：买入期货ooooooooooooooo看多买入看跌、卖出看涨期权oooooooo看空净权利金二收到的权利金-支出的权利金；转换套利的利润二净权利金-（期货价格-期权执行价格）反向转换套利：卖出期货ooooooooooooooo看空买入看涨、卖出看跌期权oooooooo看多反向转换套利的利润二净权利金+（期货价格-期权执行价格）;2.跨式套利的损盈和平衡点计算首先，明确：总权利金二收到的全部权利金（对应的是卖出跨式套利）。。为正值。。。利润或二支付的全部权利金（对应的是买入跨式套利）。。负值oooo成本则：当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益二总权利金;（该

4、策田各无最大风险，风险可能无限大，可看书上损益图，就明白了）当总权利金为负值时，表明该策略的最大风险二总权利金;（无最大收益）高平衡点二执行价格+总权金（取绝对值）低平衡点二执行价格-总权金（取绝对值）建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图形很简单，记住以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏损值,根据图形就很好推算了，我就不总结了。2.宽跨式的盈亏及平衡点:与跨式相似，首先根据总权金是正是负（收取为正，支出为负）来确定总权金是该策略的最大收益（总权金为正）还是最大风险（总权金为负）。高平衡点二高执行价格

5、+总权金低平衡点二低执行价格-总权金（以上公式适用「蒐跨式的两种策略）另外，结合图形也可推算出该策略在某-价格点位的具体盈亏值。再次忠告一下，记住图形，记忆起来会更轻松些。3.蝶式套利的盈亏及平衡点：首先，明确：净权金制攵取的权利金-支付的权利金；贝U,如果净权金为负值，则该策略最大风险二净权金（取绝对值）;相应的，该策略最大收益二执行价格间距-净权金（取绝对值）；如果净权金为正值，则该策略最大收益二净权金；相应的，该策略最大风险二执行价格间距-净权金；高平点二最高执行价格-净权金（取绝对值低平点二最低执行价格+净权金（取绝对值）高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一

6、种策略；2.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算：仍然要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略的最大收益二净权金;而如果净权金为负，则可确定该策略的最大风险是净权金。如果策略的最大收益（亏损）=净权金，贝Q：该策略的最大亏损（收益）=执行价格间距-净权金高平衡点二最高执行价格-净权金；低平衡点二最低执行价格+净权金；（关于飞鹰式高低平衡点的计算公式，我必须说明，是自己想当然得来的，因为书上的例题中的数字比较特殊，不具有检测功能，而我又没本事自己给自己出道飞鹰式套利的计算题来验证，所以恳请高手指正。不过,前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出，大家放心用）7

7、•关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容,个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧首先，方需要结算；明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖其次，买方的平当曰仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。净权金二卖价-买价（为正为盈，划入结算准备金帐户；为负为亏，划出结算准备金帐户）最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算：期权保证金二权利金+期货合约的保证金-虚值期权的-*半注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一口的期货结算价格进行计算。二