财务管理(五粮液VS茅台)市净率市盈率分析课件.ppt

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1、第五组小组展示公司介绍一种比率：市场价值比率P/ERatio市盈率P/BV市净率P/C市现率两个方向：横向/纵向横向比较：相同产业结构公司间市盈率比较五粮液VS贵州茅台纵向比较：五粮液近年来市净率比较市盈率（P/E）市盈率评估0-13：即价值被低估14-20：即正常水平21-28：即价值被高估28↑：反映股市出现投机性泡沫五粮液VS贵州茅台五粮液：茅台：2011年排名摊薄每股收益每股净资产净资产收益（%）毛利率（%）1贵州茅台6.007121.4927.9577.412洋河股份3.06988.3536.7770.163张裕A2.949717.9832.8155.314古井

2、贡酒1.73724.6237.5960.655山西汾酒1.72615.1833.3456.847五粮液1.30515.3324.5058.68行业平均1.41075.6425.8458.79市场平均0.51443.6214.4727.77五粮液摊薄每股收益在行业内排名第七，低于行业水平，高于市场水平。2011年净资产收益高则说明了公司的运营比较出色,如果能长期保持,则是好公司,非常值得投资.五粮液盈利预测及估值该公司近2年以来的实际年报EPS（每股净收益），以及研究机构对未来两年EPS（每股净收益）的预测均值，根据该均值和公司当前的PE（市盈率）水平，估算出未来两年的股票

3、价值。茅台盈利预测及估值该公司近几年以来的实际年报EPS（每股净收益），以及研究机构对未来两年EPS（每股净收益）的预测均值，根据该均值和公司当前的PE（市盈率）水平，估算出未来两年的股票价值。计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上市公司每股收益会大起大落，这样算出的平均市盈率也大起大落，以此来调控股市，必然会带来股市的动荡。每股收益只是股票投资价值的一个影响因素指标缺陷市盈率（P/E）市盈率（P/E）市净率（P/BV）市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，比值越低意味着风险越低，投资价值较高。它能够帮助投资者

4、寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。PS：每股净资产是股票的帐面价值，他是用成本计量的；每股市价是这些资产的现时市场价值，是证券市场交易的结果。每股市价市净率=每股净资产适用范围市净率特别在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产（尤其是大量的经融资产除外）的企业时受到重视。作用与意义较好地反映出“有所付出，即有回报”，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。市净率可用于投资分析。由于许多

5、上市公司均大量持有其他上市公司的股权，进而导致每股净资产和市净率亦产生极大的波动。指标缺陷修正方案如果我们认为在给上市公司估值时，其持有的其他上市公司股票据应当按照市值来估值的话，那么我们可以分别计算上市公司剔除持股其他上市公司市值后的净市值”和“修正净资产”，然后计算这两者的比值作为“修正市净率”。五粮液(000858)财务指标-市净率历年五粮液市净率小结每股股价市盈率=每股收益每股股价市净率=每股净资产市盈率是越低，投资价格越高。.比值越低意味着风险越低，投资价值较高。历年五粮液市盈率、市净率市盈率在10-20之间比较合理；市净率在3-5之间是比较健康的。同一行业的上

6、市公司的股票，市场可能赋予不同的市盈率估值水平，这一现象可能就隐含了不同企业在盈利能力、产品竞争力、产品定价能力、企业治理等反映企业可持续核心竞争力方面的差异，同时也隐含了市场预期和情绪上的差异。净资产收益率不同，其市净率的估值是不一样的注意TheendThanksMembers冉崇登李平陶诗惠万巧李佳鸿文卫刘美穗