华宝中证银行ETF投资价值分析.docx

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1、目录1.华宝中证银行ETF：目前规模最大、流动性最好的银行ETF41.1基金基本信息：目前规模最大的银行ETF41.2产品运营分析:今年以来规模、成交额增长迅速41.3同类产品对比：规模、流动性最佳，跟踪误差小62.银行基本面趋势向好，资产质量稳健、净息差缓降、规模较快增长72.1基本面关注点：聚焦不良大幅做实，风险预期化解对银行估值的积极意义72.2银行基本面展望：资产质量稳健、净息差缓降、规模较快增长.83.中证银行指数是低估值、高分红、业绩稳健的大盘蓝筹指数113.1中证银行指数定位于大盘蓝筹风格113.2中证银行指数具有低估值，高分红，稳ROE特点1

2、34.附录154.1基金管理人简介154.2基金经理简介155.风险提示及声明16图表目录图1：华宝中证银行ETF成立以来规模及份额（规模单位：亿元，份额单位：亿份）5图2：华宝中证银行ETF成立以来日成交额（成交额单位：亿元）5图3：华宝中证银行ETF业绩与标的指数对比5图4：工业复工指数从42%提升至92%11图5：6月PPI同比降幅环比上月已开始收窄11图6：中型企业PMI、财新PMI已经已持续改善11图7：发电量自4月以来明显反弹11图8：中证银行指数内不同银行类别权重12图9：中证银行指数样本股市值分布（单位：亿元）12图10：中证银行指数市值样本

3、股占比（单位：亿元）12图11：中证银行指数历史走势13图12：中证银行指数估值走势13图13：中证银行指数过去6年营业收入、净利润持续增长14图14：中证银行指数过去7年维持高分红、高股息支付率14表1：产品基本信息4表2：华宝中证银行ETF业绩分析6表3：国内银行ETF基本信息6表4：国内银行ETF跟踪误差情况（2020年以来）7表5：上市银行1H20盈利预测表10表6：上市银行1H20风险相关指标预测表10表7：中证银行指数前10大权重股13表8：华宝基金旗下ETF产品15本篇报告我们将讨论华宝中证银行ETF（基金代码：512800）的投资价值。华宝中

4、证银行ETF于2017年7月18日成立，于2017年8月3日上市，今年以来规模持续增长，截止至2020年7月22日，最新规模为70.24亿元，相对于募集规模增长率为1222.39%。华宝中证银行ETF在过去一周的日均成交额为6.22亿元，是目前市场上规模最大、流动性最好的银行ETF。本篇报告将分为五部分内容。第一部分介绍华宝中证银行ETF的基本信息，第二部分阐述银行行业基本面趋势，第三部分介绍中证银行指数特征，第四部分附录介绍基金管理人与基金经理的信息，第五部分为风险提示及声明。1.华宝中证银行ETF：目前规模最大、流动性最好的银行ETF1.1基金基本信息：

5、目前规模最大的银行ETF华宝中证银行ETF（基金代码：512800）是华宝基金旗下的一只行业ETF，现由胡洁女士管理。华宝中证银行ETF于2017年7月18日成立，于2017年8月3日上市。该基金紧密跟踪中证银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。基金管理费为0.50%、托管费0.10%。此外，还设置有华宝中证银行ETF联接基金（A份额代码：240019，C份额代码：006697）。表1：产品基本信息基金全称华宝中证银行交易型开放式指数证券投资基金基金简称华宝中证银行ETF基金代码512800成立日期2017年7月18日上市日期2017年8月3日基金管理人

6、华宝基金管理有限公司现任基金经理胡洁业绩比较基准中证银行指数业绩基准代码399986上市地点上海证券交易所托管费0.10%投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化费率结构管理费0.50%联接基金240019华宝中证银行ETF联接A006697华宝中证银行ETF联接C资料来源：基金招募说明书，研究1.2产品运营分析:今年以来规模、成交额增长迅速华宝中证银行ETF募集规模为5.31亿元。成立以来规模持续增长，截止至2020年7月22日，最新规模为70.24亿元，相对于募集规模增长率为1222.39%。图1：华宝中证银行ETF成立以来规模及份额（规

7、模单位：亿元，份额单位：亿份）资料来源：Wind，研究。数据截止至2020/7/22。华宝中证银行ETF今年以来成交活跃，日均成交额居前。截止至2020年7月22日，华宝中证银行ETF本周的日均成交额为6.22亿元，在目前已上市银行ETF中流动性最好。图2：华宝中证银行ETF成立以来日成交额（成交额单位：亿元）资料来源：Wind，研究。数据截止至2020/7/22。华宝中证银行ETF跟踪标的为中证银行指数，基金业绩跑赢标的指数，基金相对指数超额收益为10.98%，相对中证银行指数全收益超额收益为0.59%。自成立以来，基金累计收益率为6.27%，年化收益率为

8、2.12%，年化波动率为19.47%，最大回撤为27