中小金融机构信贷资产证券化分析.doc

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1、中小金融机构信贷资产证券化分析　　【摘要】信贷资产支持证券发行注册制的实行，对提高我国CLO发行效率和深化金融改革具有重要意义。本研究从中小金融机构信贷资产证券化发展入手，对A城市商业银行信贷状况进行分析，探索其进行信贷资产证券化的可行性，并运用信贷资产证券化的基本理论，通过文献参考、数据查询、比较分析等方法对中小金融机构信贷资产证券化的发展现状调查，结合资产证券化的发展趋势和计量分析，探究完善城市商业银行信贷资产证券化的对策。　　【关键词】信贷资产证券化城市商业银行对策　　一、引言　　所谓资产证券化就是指将把缺乏

2、流动性，但具有未来现金流的资产汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流动的证券，据以融通资金的过程。信贷资产证券化可以使中小金融机构流动性得到提高，从而转移信用风险，降低银行的不良贷款率，提高本银行的资本充足率和经营水平。同时，我国目前大力推进的信贷资产证券化也不失为破解中小企业融资难困境的重要手段。因此，本文从中小金融机构信贷资产证券化入手，对A城市商业银行信贷状况、信贷资产证券化的发展现状进行调查和计量分析，探索完善城市商业银行信贷资产证券化的对策建议。　　二、中小金融机构信贷资产证券化的意

3、义　　优化中小企业的融资结构　　中小金融机构可以通过信贷资产证券化，将贷款转化为证券的形式向市场直接再融资，从而降低中小企业间接融资比例，提高企业直接融资比例，从而优化以中小金融机构为主的银行系统的融资结构和信用风险。　　打通信贷市场和证券市场的通道　　信贷资产证券化可以促进融合直接融资市场和间接融资市场的资金，促进多个市场的联通，政府可以更加有效的对资金进行管控。在充分发挥市场定价的功能后可以提高我国金融资源的配置效率。信贷资产证券化可以引进像中诚信一样的第三方评级机构，提升商业银行运作的透明度，让商业银行的运作

4、更加透明化。　　优化银行的资产结构　　城市商业银行作为区域性城市商业银行，其信贷资产客观上存在大批的中小企业的中长期贷款，通过信贷资产证券化可以优化A城市商业银行的资产结构，运用市场机制合理分配区域性银行金融资产的风险与收益，为区域性银行的中小企业的信贷资产提供市场出口，促进区域性银行信贷资产的良性循环。　　三、A城市商业银行信贷资产证券化的计量分析　　A城市商业银行作为一家上市的城市商业银行，其在信贷资产证券化的发展明显快于同行业的其他银行。作为支持地方发展的区域银行，A城市商业银行的信贷资产证券化对当地的中小金

5、融机构具有示范作用。本文以A城市商业银行为例，探索A城市商业银行信贷资产证券化变量之间的关系。以A城市商业银行的资产总额为被解释变量Y，资产负债率为解释变量X1，营业总收入为解释变量X2，每股经营现金流为解释变量X3，研究的时间为2007～2015年。具体数据如下表所示：　　对于以上数据，本文用计量软件进行相关性分析，先通过相关性分析来检验是否存在线性相关，在对这3个解释变量进行多重共线性检验，最后通过多元线性回归来寻找出对资产总额这个被解释变量最可靠的解释变量。　　为分析资产负债率和资产总额之间的数量规律性，可以

6、通过散点图来分析是否存在线性关系：　　从上图可以看出，资产负债率和资产总额存在一定的线性关系，所以X1对Y具有一定的解释度。　　为分析营业总收入和资产总额之间的数量规律性，可以通过散点图来分析是否存在线性关系：　　从上图可以看出，营业总收入和资产总额存在一定的线性关系，而且具有很强的相关性，所以X2对Y具有很强的解释度。　　为分析每股经营现金流和资产总额之间的数量规律性，可以通过散点图来分析是否存在线性关系：　　从上图可以看出，每股经营现金流和资产总额不存在线性关系，所以排除这个解释变量。其次，对解释变量X1和解释

7、变量X2进行多重共线性检验。具体如图5，图6所示：　　由上图可以看出，不管是X2��X1的解释图还是X1对X2的解释图，它们的t检验值都是小于2，t=1.861503。同时R=0.235561。根据双低判断原则，X1和X2不存在多重共线性。也就是说解释变量X1和解释变量X2不存在多重共线性，所以本文得出的结论是营业总收入对资产总额有影响，资产负债率和每股经营现金流这两个解释变量对资产总额影响不大。为了进行多元回归分析，即A城市商业银行资产负债率，营业总收入与资产总额不同程度的存在相关性，为此设立如下形式的计量模型

8、。　　Yt=β1+β2X1+β3X2+ut　　由上图可以看出，X2的相关系数最大，且t的检验值最大。结合F检验和可决系数证明了营业总收入与资产总额相关度显著。　　四、完善中小金融机构信贷资产证券化的对策建议　　扩大基础资产池的信贷品种　　从A城市商业银行角度出发，应该稳步扩大基础资产池的信贷品种。A城市商业银行拥有优质的存量信贷，如果能在严格防控风险的基础上