浅析我国国际收支失衡与流动性过剩

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1、浅析我国国际收支失衡与流动性过剩　　(运城学院经济管理系，山西运城044000) 　　摘要：从分析我国的国际收支平衡表入手，指出我国目前的流动性过剩是由于国际收支持续巨额双顺差所致，同时提出了解决对策。 　　关键词：流动性过剩；国际收支双顺差；外汇储备 　　中图分类号：F832.6文献标识码：A文章编号：1007—6921(XX)23—0009—02 　　目前中国经济和金融运行格局的基本特点是内外经济失衡下的“流动性过剩”，它困扰着中国的经济，表现为货币超额供给、存差持续扩大，超额准备金居高不下，资产价格快速上扬等方面。

2、造成流动性过剩的原因很多，如经济结构和区域结构失衡，社会保障体系不完善，投资渠道过于狭窄等，［1］而其中一个最重要的原因是由于我国国际收支持续大额双顺差，致使外汇储备急剧持续增长，流动性过剩的不断扩大，加剧我国经济结构的不平衡，影响到我国宏观经济的稳定发展。因此，如何规避流动性过剩给我国经济带来的不利影响成为当务之急。 1中国国际收支现状 　　改革开放以来，我国的国际收支经历了三个显著不同的时期：1982～1993年中国的国际收支的总体结构特征不甚明显，经常项目差额的波动较大，7年为正，5年为负；1994年以后则呈现持续的双顺

3、差模式，经常项目与资本和金融项目一直都保持着双顺差，从而国际收支总体保持了顺差；而从XX年至今，国际收支顺差激增，国际收支不平衡性日益加剧。 　　740)this.width=740"border=undefined> 　　从历年国际收支平衡表可以看出，我国的经常项目顺差主要来源于货物贸易顺差，服务贸易为逆差，投资收益从XX年开始才转为顺差；经常项目差额的变动趋势与货物贸易差额的变动趋势基本一致并且有逐年上升的趋势，说明货物贸易是导致经常项目顺差的最主要因素。资本和金融项目顺差主要来源于金融项目顺差中的直接投资顺差，尤其是FDI流

4、入，证券投资和其他投资在绝大部分年份均为负值或顺差很小。［2］ 　　由于持续性的贸易顺差和大规模的FDI流入，净误差与遗漏的借方余额和外汇储备都在快速增长。尤其是XX年至今，外汇储备平均每年以[CM)]2000亿美元的速度增长，XX年末达到15282亿美元，比上年末增加4619亿美元，超过XX年和XX年的储备增加额之和。其中，货物贸易和直接投资顺差分别为3154亿美元和1214亿美元，对外汇储备增加的贡献率分别为68%和26%。到XX年6月份时我国的外汇储备余额达到18089亿美元，仅前6个月就新增外汇储备2885亿美元。 　

5、　大量的外汇储备意味着外汇占款的增加，外汇占款的增加直接增加了基础货币量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长，当其增长率超过国内GDP增长率时，即造成国内经济的失衡，造成流动性过剩。由国际收支的外部性失衡又进一步造成国内经济的失衡，对经济持续稳定健康发展极为不利。当前，流动性过剩已成为我国经济中的一个突出问题。 2流动性过剩的根源 2.1流动性过剩的说明 　　在经济学中，“流动性”是指某种资产转换为支付清偿手段或者说变现的难易程度。在宏观经济层面上，人们常把流动性直接理解为不同统计口径的货币信贷总量，即通常所说

6、的流通中的现金、狭义货币供应量、广义货币供应量等。 　　流动性过剩简单来说，就是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速。在宏观经济上，它表现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，则表现为存款增速大大快于贷款增速［4］。 　　XX年末，我国M2余额403000亿元，同比增长16.7%；M1余额153000亿元，同比增长21%；M0余额30000亿元，同比增长12.1%。XX年，实现国内生产总值(GDP)247[KG*2]000亿元，增长11.4%，居民消费价格指数(CPI)上涨4.

7、8%。XX年末，金融机构本外币各项存款余额401000亿元，同比增长15.2%，本外币贷款余额278000亿元，同比增长16.4%，其中，人民币贷款余额262000亿元，同比增长16.1%，外汇贷款余额2198亿美元，同比增长30.2%，XX年末，基础货币余额102000亿元，同比增长30.5%。说明在XX年末，我国还存在着流动性过剩。 　　而XX年6月末，M2、M1、M0的增长率分别为17.37%、14.19%和12.28%，GDP同比增长[CM)]10.4%，CPI同比增长7.9%，金融机构的存款增长率为19.63%，高储蓄

8、依然未改变；金融机构贷款中人民币贷款增长率为14.86%，外币贷款增长率为48.6%；通过上述数据的分析表明，我国流动性过剩问题依然存在。为了减少过多的流动性，XX年以来，央行连续5次加息、15次上调法定存款准备金率，法定存款准备金率