房地产行业2017年数据点评：销售增长略超预期，坚定看好龙头价值

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1、HeaderTable_User84728989313532712501761028795HeaderTable_Industry13020600看好investRatingChange.same173833597房地产行业销售增长略超预期，坚定看好龙头价值——2017年房地产行业数据点评统计局公布12月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积行业评级看好中性看淡(维持)分别为22840万平方米、9412亿元、16975万平方米，同比增速分别为6.1%、国家/地区中国/A股行业房地产2.

2、4%、8.6%，前值为5.3%、4.6%、18.8%，。全年来看，房地产销售面积、投报告发布日期2018年01月18日资额、新开工面积分别为169408万平方米、109799亿元、178654万平方米，同比增速分别为7.7%、7.0%、7.0%。行业表现核心观点房地产沪深30032%年度销售面积同比增长7.7%，增速略超预期，政策边际改善有望推动2018年销售超预期。2017年商品房销售面积达到169408万平方米，同比增长21%7.7%。实现销售金额133701亿元，同比增长13.7%，销售面积同

3、比增速超11%过我们之前的预期。新年伊始，已有多个城市调整了房地产调控政策，我们0%认为2018年地产调控政策将迎来边际改善，从而增加2018年销售增长超-11%预期的可能性。7/01新开工面积显著增长，土地成本持续上升。全年来看，新开工面积达到117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12动178654万方，同比增长7.0%，略超我们之前的预期。2017年商品房待售资料来源：WIND态面积为58923万方，同比下滑15.3%，库存处

4、在较低水平，是导致新开工面积增加的主要原因之一。2017年全国拿地热情依然高涨，全国土地购臵面跟积同比增长15.8%，增速是2012年以来的最高点，土地成交均价较2016踪年提高了29.0%，土地价格持续上升。我们可以判断，拿地成本低或者销售均价高的公司将凸显比较优势。2017年是行业集中度大幅提高，强者恒强将依然持续。2017年前十大房企集中度达到24.2%，前二十大房企集中度达到32.5%，行业集中度大幅提高。2017年TOP1-10的新增货值占到全国百强的48%，高于销售金额占百强比例4.4个

5、百分点。新增货值代表了未来公司可转化为销售的资源储备价值，因此新增货值集中度高于销售集中度，意味着中期来看强者恒强将依然持续。我们预测2018年房地产行业三大核心指标为：销售面积增长（-3%）、新开工面积增长（3%）、房地产开发投资增速（4%）证券分析师竺劲投资建议与投资标的021-63325888*6084zhujing1@orientsec.com.cn目前政策边际有望改善，龙头集中度持续提升，在此背景下我们有以下两条执业证书编号：S0860514060003推荐主线：1）看好龙头公司的投资价

6、值，超配地产蓝筹股。短期以低估值公司为主，推荐保利地产(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)，建议联系人房诚琦关注金地集团(600383，未评级)、荣盛发展(002146，未评级)。中期以高增021-63325888*6202长为主，推荐万科A(000002，买入)、新城控股(601155，买入)、华夏幸福fangchengqi@orientsec.com.cn(600340，买入)，建议关注阳光城(000671，未评级)。2）中期我们依然看董博好提前布局租赁市场的公司。推荐世联行(0

7、02285，买入)、滨江集团(002244，【行买入)。dongbo1@orientsec.com.cn业〃风险提示相关报告证券销售增长低于预期。政策转暖，紧抓龙头与高成长标的2018-01-14研因城施策进入新阶段，全面看多地产板块2018-01-07政策调控严厉程度超预期。究兰州松绑限购政策，建议加配板块龙头2018-01-07报利率变化存在不确定性。告】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的

8、范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle房地产动态跟踪——销售增长略超预期，坚定看好龙头价值目录年度销售面积同比增长7.7%，超过预期......