中国宏观：进出口回暖，m2增速超预期

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1、华泰期货

2、中国宏观2017-10-14进出口回暖，M2增速超预期华泰期货研究所宏观策略组蔡超宏观研究员本周宏观观点caichao@htfc.com未来几个月制造业景气度恐面临下行压力；外储规模保持双向波动，总体稳定；货从业资格号：F3035843币供应量增速恐难有回升空间；出口增速料继续保持较高增长，但进口增速不宜太乐观。徐闻宇一周宏观数据宏观贵金属研究员1.9月官方制造业PMI为52.4，预期51.6，前值51.7；官方非制造业PMI为55.4，021-68757985前值为53.4。9月财新制造业

3、PMI为51，预期51.5，前值51.6；财新综合PMI为51.4，前xuwenyu@htfc.com值52.4；财新服务业PMI为50.6，前值为52.7。从业资格号：F02998772.按美元计，9月中国进口增速18.7%，预期14.7%，前值13.3%；出口增速8.1%，投资咨询号：Z0011454预期10%，前值5.5%；贸易账285亿美元，预期380亿美元，前值419.9亿美元。3.9月M2同比增速9.2%，预期8.9%，前值8.9%；M1同比增速14%，预期13.5%，前值14%；M0同比增

4、速7.2%，预期6.6%，前值6.5%。新增人民币贷款12700亿元，预期12000亿元，前值10900亿元；社会融资规模18200亿元，预期15727亿元，前值14800亿元。9月中国外汇储备规模为31085.1亿美元，预期31000亿美元，前值30915亿美元。一周货币动态相关研究：1.本周有4040亿元资金到期，周一到周五分别有1800亿元、400亿元、200亿元、通胀超预期，进出口增速出现背离600亿元、200亿元逆回购到期。此外周五有840亿元中期借贷便利（MLF）资金到期。2017-09-11

5、周五中国央行进行4980亿元MLF操作，全部为一年期，利率为3.2%。景气超预期，但能否持续仍需观察2017-09-032.国家发改委副主任、统计局局长宁吉喆：房地产长效机制正在紧锣密鼓制定，会适时出台。国家反对房地产投机的态度不会变。3.中国财政部、央行定于10月16日进行国库现金定存招标，操作量800亿元，期限3个月。下周宏观数据1.9月中国CPI同比增长预期1.6%，前值1.8%；9月中国PPI同比增长预期6.4%，前值6.3%。2.三季度中国GDP同比增长预期6.8%，前值6.9%。3.9月中国社

6、会消费品零售总额同比增长预期10.2%，前值10.1%；1-9月中国社会消费品零售总额同比增长预期10.3%，前值10.4%。1-9月中国城镇固定资产投资同比增长预期7.7%，前值7.8%。9月中国规模以上工业增加值同比增长预期6.4%，前值6%；1-9月中国规模以上工业增加值同比增长预期6.7%，前值6.7%。华泰期货

7、中国宏观一周数据解读景气官方PMI9月官方制造业PMI为52.4，预期51.6，前值51.7。9月官方制造业PMI好于预期和前值，反映出制造业总体稳中向好的态势。分企业规模看，大型企业P

8、MI为53.8，比上月上升1个百分点；中型企业PMI为51.1，比上月上升0.1个百分点；小型企业PMI为49.4，比上月回升0.3个百分点。9月大中小型企业景气度都有不同程度上升，但景气程度差异明显，反映出制造业行业集中度的提升。从分类指数看，生产指数为54.7，比上月上升0.6个百分点。新订单指数为54.8，比上月上升1.7个百分点。生产和新订单指数的双双大幅上涨反映出市场上供需扩张速度加快的局面。原材料库存指数为48.9，比上月回升0.6个百分点，但仍位于临界点以下，与此同时产成品库存指数为44.2

9、，较上月回落1.3个百分点。原材料补库存而产成品处于去库存的状态。从业人员指数为49，比上月下降0.1个百分点，依旧低于临界点，反映出企业用工意愿依旧薄弱。供应商配送时间指数为49.3，与上月持平，表明制造业原材料供应商交货时间依旧较慢。官方非制造业PMI9月官方非制造业PMI为55.4，前值为53.4。9月官方非制造业PMI大幅好于前值。非制造业总体继续保持较快增长。从各类分项指数来看，新订单指数为52.3，比上月上升1.4个百分点，表明非制造业市场需求扩张速度加快。投入品价格指数为56.1，比上月上升

10、1.7个百分点，表明非制造业企业的投入品价格本月继续有较大幅度的上涨。销售价格指数为51.7，比上月上升0.2个百分点，反映出非制造业销售价格有所上涨。从业人员指数为49.7，比上月上涨0.2个百分点，但仍位于临界点以下，表明非制造业从业人员数量依旧不容乐观。业务活动预期指数为61.7%，比上月上升0.7个百分点，继续位于高位景气区间。财新PMI9月财新制造业PMI为51，预期51.5，前值51.6。9月财新综合PMI为51.