工程机械行业点评报告：10月挖掘机同比增长81％，因高基数增速放缓

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1、[行业点评报告Table_Yemei]F附录1：挖掘机同比数据图表1：行业单月同比+81.24%：增速持续高速增长图表2：行业累计同比+98%，稍有回落50000350%200000250%45000300%180000200%40000250%16000035000140000150%200%30000120000100%150%25000100000100%50%200008000050%15000600000%100000%40000-50%5000-50%200000-100%0-100%挖掘机行业销量挖掘机行业销量同比挖掘机行业累计销量挖掘机行业累计销量同比（

2、右轴）资料来源：工程机械协会，东吴证券研究所资料来源：工程机械协会，东吴证券研究所图表3：三一单月同比+99%，自2016年8月以来图表4：三一累计同比+122%，持续发挥龙头优势（除2017年4月）增速始终高行业10pct以上5000500%4500400%30000500%4000350025000400%300%300020000300%2500200%200015000200%100%150010000100%10000%50050000%0-100%0-100%三一挖掘机单月销量三一挖掘机单月销量同比三一挖掘机累计销量三一挖掘机累计销量同比资料来源：工程机械协

3、会，东吴证券研究所资料来源：工程机械协会，东吴证券研究所图表5：柳工单月同比+111%，达10月历史最高额图表6：柳工累计同比+125%，1-10月销量超2011年外其余所有年份的年度总值1600400%8000250%1400350%7000200%300%12006000250%150%1000200%5000100%800150%400050%600100%300050%0%40020000%1000-50%200-50%0-100%0-100%柳工挖掘机累计销量柳工挖掘机累计销量同比柳工挖掘机单月销量柳工挖掘机单月销量同比资料来源：工程机械协会，东吴证券研究所资

4、料来源：工程机械协会，东吴证券研究所2/12东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[行业点评报告Table_Yemei]F图表7：厦工单月同比+17%，挖机业务略有起色图表8：厦工累计同比-30%，业绩降低明显16001800%4500350%14001600%4000300%12001400%3500250%1200%3000200%10001000%2500150%800800%2000100%600600%150050%400%40010000%200%2000%500-50%0-200%0-100%厦工挖掘机单月销量厦工挖掘机单月销量同比厦工挖掘机累计销

5、量厦工挖掘机累计销量同比资料来源：工程机械协会，东吴证券研究所资料来源：工程机械协会，东吴证券研究所附录2：挖掘机下游数据图表9：房屋面积累计增速处于下滑之中，10月单月图表10：房地产投资额，10月份商品房销售持续走数据下滑显著低250.0%100.0%200.0%80.0%150.0%60.0%100.0%40.0%50.0%20.0%0.0%0.0%-50.0%-100.0%-20.0%商品房单月销售面积同比房屋单月新开工面积同比-40.0%房屋单月竣工面积同比房屋施工面积同比商品房销售额累计同比房地产投资完成额累计同比资料来源：wind，东吴证券研究所资料来源：

6、wind，东吴证券研究所图表11：铁路固定资产投资处于低位，小幅回升图表12：公路建设固投1-9累计同比+23.9%，增速进一步下滑资料来源：wind，东吴证券研究所资料来源：wind，东吴证券研究所3/12东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[行业点评报告Table_Yemei]F图表13：水利投资增幅波动，10月小有抬升图表14：2017年10月采矿业同比-20.3%，下跌幅度扩大100.0%80.0%80.0%60.0%60.0%40.0%40.0%20.0%20.0%0.0%0.0%-20.0%-20.0%-40.0%-40.0%城镇固定资产投资完成额

7、:水利管理业：同比城镇固定资产投资完成额:水利管理业:累计同比-60.0%城镇固定资产投资完成额:采矿业:同比城镇固定资产投资完成额:采矿业:累计同比资料来源：wind，东吴证券研究所资料来源：wind，东吴证券研究所附录3：挖掘机市场份额分析图表15：重点企业单月市占率，三一龙头明显图表16：重点企业累计市占率，三一一路提升30%30%25%25%20%20%15%15%10%10%5%5%0%0%斗山小松日立建机三一重机柳工厦工卡特彼勒斗山小松日立建机三一重机厦工柳工卡特彼勒资料来源：工程机械协会，东吴证券研究所资料来源：工程机械协会