基金中报配置分析：加仓保险家电，持股集中度大幅提升

《基金中报配置分析：加仓保险家电，持股集中度大幅提升》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告加仓保险家电，持股集中度大幅提升——基金中报配置分析广发证券策略组廖凌S0260516080002liaoling@gf.com.cn郑恺S0260515090004zhengkai@gf.com.cn曹柳龙S0260516080003caoliulong@gf.com.cn2017年7月22日2引言：“主动偏股+灵活配置型”基金口径描述“主动偏股+灵活配置型基金”以主动投资（偏股配置）+灵活配置为口径筛选17Q2“主动偏股+灵活配置型基金”的资产总值占全部公募基金的18.3%，但是股票市

2、值占全部公募基金的比例达67.9%，具有很好的代表性主动偏股型基金灵活配置型基金普通股票型偏股混合型灵活配置型基金（开放基金（仅开基金（仅开式+封闭式）放式）放式）数据来源：wind，广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明CONTENTS目录1.资产配置目录2.板块配置CONTENTS3.行业配置4.个股配置4目录CONTENTS1资产配置：偏股基金仓位稳定，灵活配置基金仓位提升2板块配置：风格延续，继续加配主板减配创业板3行业配置：加仓金融与消费，减仓中游制造和PPP4个股配置：配置趋同，重仓持股

3、集中度显著提升5一、资产配置：偏股基金仓位稳定，灵活配置基金仓位提升普通股票型、偏股混合型基金仓位稳定，灵活配置型基金仓位明显提升相比Q1，普通股票型基金小幅减仓0.6%至86.1%、偏股混合型小幅加仓0.5%至81.7%、灵活配置型加仓5.0%至49.6%普通偏股型基金更注重结构配置，仓位调整幅度很小；而灵活配置型仓位灵活数据来源：wind，广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明6一、资产配置：基金份额下降、基金市值反而提升主动偏股+灵活配置型基金持股份额下降3.4%，主要是由灵活配置型基

4、金份额大幅下降6.9%造成的份额下降的同时，主动偏股+灵活配置型基金持股市值却上升了1.6%，其中偏股混合型基金持股市值上升3.9%基金份额(亿份)整体普通股票型偏股混合型灵活配置型Q2相对Q1变化1.6%1.6%3.9%-1.4%2017/6/3017168.12170.55653.39344.42017/3/3117773.72136.65604.010033.1注：观察样本为主动偏股+灵活配置型基金，不包括指数型基金和非偏股、非灵活的混合基金基金持股市值（亿元）整体普通股票型偏股混合型灵活配置型Q

5、2相对Q1变化1.6%1.6%3.9%-1.4%2017/6/3011978.01863.25722.14392.72017/3/3111794.51833.75507.24453.5注：观察样本为主动偏股+灵活配置型基金，不包括指数型基金和非偏股、非灵活的混合基金数据来源：wind，广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明7目录CONTENTS1资产配置：偏股基金仓位稳定，灵活配置基金仓位提升2板块配置：风格延续，继续加配主板，减配创业板3行业配置：加仓金融与消费，减仓中游制造和PPP4个股配置：配

6、置趋同，重仓持股集中度显著提升8二、板块配置：对主板的配置比例连续四季度上升主板：17Q1配置比例57.4%→17Q2配置比例59.6%（超配-10.8%）沪深300：17Q1配置41.9%→17Q2配置50.3%（超配3.1%）对主板、沪深300的配置比例已连续4个季度提升；沪深300连续9个季度以来首次超配；上证50的配置比例上升至17%数据来源：wind，广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明9二、板块配置：中小板企稳，创业板连续四个季度下滑中小板：17Q1配置比例26.0%→17Q2

7、配置比例26.1%（超配6.8%）创业板：17Q1配置比例16.6%→17Q2配置比例14.3%（超配3.9%）中小板配置自16年一季报的高点持续下跌，17年Q2企稳；创业板配置连续4个季度下降，目前仓位已回到14年初的水平数据来源：wind，广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明10目录CONTENTS1资产配置：偏股基金仓位稳定，灵活配置基金仓位提升2板块配置：风格延续，继续加配主板，减配创业板3行业配置：加仓金融与消费，减仓中游制造和PPP4个股配置：配置趋同，重仓持股集中度显著提升11

8、3.1、大类行业配置：加仓金融与可选消费，减仓中游制造17Q2相比17Q1，主动偏股+灵活配置型基金主要加仓金融、可选消费主要减仓中游制造17年Q2相比17年Q1的大类行业仓位变化数据来源：wind，广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明123.2、金融行业配置：主要加仓保险Q2金融服务整体加仓近4%，是加仓幅度最高的大类行业其中主要加仓保险，保险配置比例上升3.1%至4.6%，连续四个季度加仓，已回到超配状态；