医药集团公司并购中的财务风险控制研究.doc

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1、医药集团公司并购中的财务风险控制研究1企业并购及其财务风险企业并购的概念企业并购是并购公司为取得目标公司的控制权而通过资产或资源，改变目标公司昧投资主体的一种企业间的商业活动。企业训并购是兼并与收购的统称。企业并购按并承购方式可分为资产并购及股权并购，而按ⅸ行业相关性则可分为横向并购、纵向并购曹及混合并购。通过企业并购，能够加快市擂场经济结构调整，促进资产流动，提升企婢业的市场竞争力，提高企业的经济及社会疋效益，另外，企业并购还能推动我国国有┑企业改革。企业并购的财务风险企业垢并购的财务风险是指企业并购中由于融资决策、估值决策、支付方式决策或整合决洲策的失误而带来的财务

2、风险。企业并购萌财务风险的来源主要包括以下三个方面：一是并购前估值的财务风险，即并购公司式对目标公司的估值过高或过低而使并购公舔司面临的财务管理风险；二是并购中融珊资及支付的财务风险，由于融资的不确定ǘ性及支付方式的不科学而带来的财务风险偷；三是并购后财务整合的财务风险，由眙6/6于财务机构、制度及人员调整而带来的财唔务风险。协同效应理论概述协同效应钝理论是管理学家安索夫在1965年提出屮的企业管理理论。协同效应在企业并购中玉得到了极为显著的体现，通过企业间本的惕兼并与收购，能够实现资产、技术、资源鳕的整合与优化，从而实现企业效益最大化迈的目标。协同效应所包含的手段较多，包

3、崆括管理协同效应、财务协同效应、经营协同效应等。其中，管理协同效应是指管理嘤优势的公司通过并购来达到管理资源的合庆理配置；财务协同效应是指企业通过并购殊来达到优化财务活动的目的；经营协同效盾应指并购后的企业通过经营活动的综合管理来达到经营效益的最大化。2医药集心团公司并购中的财务风险分析医药集团脲公司的并购策略分析近年来，伴随着医绅疗产品需求量的快速增长，一方面，医药倡企业面临着前所未有的发展机遇，另一方蛙面，医疗企业的市场竞争愈加激烈。在这ц样的市场背景下，越来越多的医药集团公呛司选择通过并购来提高企业内部的资源配获置效率，提升产品的市场竞争力，为企业偷的长远发展提供

4、资产、技术以及资源保障楚。医药集团公司的并购活动主要包括五窕6/6个阶段，第一阶段是企业领导层的策划阶廾段，第二阶段医药集团企业开始对目标企业展开全面的分析，第三阶段企业开始通过多种方式进行融资活动，第四阶段是并通购合同的完成阶段，第五阶段则是并购企业与目标企业的整合阶段。医药集团公司并购中财务风险的主要来源医药集团遁公司并购中财务风险的主要来源应从以下诵四个方面进行分析：一是融资风险，医＝药集团企业在进行并购活动前会筹集一定卷数量的资金，这些资金因外在因素而出现渫贬值的可能性即为筹资风险的来源；二叟是经营风险，医药企业并购后的经营活动ㄣ可能出现与预期存在偏差的情况

5、，企业的蔻经济效益也会受到极大影响；三是存货管理风险，是指医药企业在并购过程中由于对目标企业存货状况的估计不足而产生鳋的财务风险；四是流动性风险，即由于医药企业业务占用资金较高而带来的资金流妆动性不足的风险。医药集团公司并购中妓财务风险的形成原因医药集团公司并购眠中财务风险的形成原因，包括外部原因及则内部原因两个方面。其中，外部原因主要む是财务管理本身的复杂性，医药集团公司龈6/6的财务管理必须适应市场变化的要求，在焊集团公司开展并购活动时，财务管理系统需要进行及时的调整，否则就可能带来财烂务风险。内部原因主要是指医药集团公司瘼内部财务活动中存在的问题，包括并购决┯

6、策的失误以及企业资金结构的不合理，从И而影响到企业并购后的发展。3医药集阑团公司并购中的财务风险规避措施融资风险的规避医药集团公司要加强对融资懔风险的规避，必须重视对融资结构风险的羌控制。首先，医药企业应不断提高企业放信誉度，采取不同措施提升企业的资本质墓量，为企业筹资的顺利进行建立信用基础茭；其次，必须加快公司融资代理成本的求降低，保证公司管理层能够做出最优的融踱资决策；另外，必须重视公司最优融资结构及支付结构的设计，将融资风险降至最低。整合风险的规避整合阶段是企另业并购活动的最后阶段，也是医药集团公司规避财务风险的重要阶段。要加强对嗄整合风险的规避，需要从四个方

7、面入手：喳6/6一是以促进公司资源的优化配置为整合婵目标，不断提高公司资源的使用率；二Ｐ是重视公司管理机制的充分整合，保证医药公司管理制度的科学性；三是加快公误司财务经营战略整合，不断提升公司的经弹济效益；四是加强财务监督工作，形成蔹统一的财务核算体系。存货管理风险的缫规避存货管理风险是医药集团公司并购〈中财务风险的特殊组成部分，要加强存货拼管理风险的控制，首先应在并购设计阶段磊对目标企业的存货管理进行详细的调查，凫了解目标企业库存货物的种类、数目、价镇值等，并在此基础上结合企业自身的存货Σ情况，制定科学的存货整