浅析华尔街金融风暴对我国建立新的金融体系的启示

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1、摘要本文从阐述美国经济背景出发，全面分析了美国次贷危机产生的深层次原因，指出次贷危机的根源在于美国居民储蓄率长期过低而造成的金融资源严重不足。进而根据我国目前金融体制现状，结合美国的次贷危机，从体制、法律、政策等多方面提出了深化我国金融体制改革的几点思考和建议，旨在为拓宽我国金融体制改革的思路提供参考。美国次贷危机无疑为我国金融体制的改革与完善提供了教训，引起人们对我国住房按揭贷款市场潜在风险的高度关注。我国会不会重蹈美国次贷危机之覆辙?他山之石，可以攻玉。美国次贷危机对深化我国金融体制改革具有重要启示。关键词：危机，次贷危机，金融体制，改革　10目录

2、摘要……………………………………………………………………….I1美国爆发次贷危机的原因……………………………………………11.1次贷危机的根源在于美国居民储蓄率长期过低而造成的金融资源严重不足…………………………………………………………………11.2次贷危机另一重要原因是美国经济的过度证券化而导致的信用秩序混乱……………………………………………………………………21.3次贷危机的直接原因是美国利率变动对次贷市场的巨大影响…………………………………………………………………………21.4过度的金融创新，加大了金融风险，孕育了美国的次贷危机………………………

3、…………………………………………………21.5金融市场的利益攸关人违背市场规律的违规操作，加速了次贷危机的爆发…………………………………………………………………32美国次贷危机对我国深化金融改革、建立新的金融体制的启示…32.1根据国情，选择合理的金融发展模式及经济成长模式……………42.2加强信贷风险管理，完善证券化风险防范的法律制度……………42.3加强金融监管力度，慎重推进资产证券化…………………………5102.4谨慎地调整存款准备金率，健全存款准备金运转机制……………62.5把握金融创新的合理方向，促进金融资本与产业资本的有机结合…………………

4、………………………………………………………62.6规范金融衍生品市场，加强对金融衍生品市场的监管，合理、有效利用金融衍生工具……………………………………………………72.7审慎有序地推进中国金融体系开放…………………………………………………………………………82.8加强金融监管的国际合作，建立国际金融风险预防机制…………8参考文献……………………………………………………………..…9致谢……………………………………………………………………10101美国爆发次贷危机的原因　　美国的次贷危机主要源于它的次级按揭住房贷款。2001-2004年，由于美国经济不

5、景气，格林斯潘主政的美联储多次调低利率，刺激了房地产业的发展。美国政府还利用减税政策，鼓励居民购房，并以建筑业来拉动整个经济的成长，从而带动了美国房地产价格大涨。在这种情况下，放贷机构借此大力扩张住房贷款，产生了很多高风险次级抵押贷款产品。如只付利息抵押贷款，即允许借款人在借款的前几年中只付利息不付本金，使得一些中低收入者纷纷入市购房。但在几年之后，借款人的每月还款负担不断加重，从而留下了借款人日后可能无力还款的隐患。一些贷款机构甚至推出了“零首付”、“零文件”的贷款方式，即借款人可以在没有资金而仅需申报其收入情况并不需提供任何有关偿还能力证明的情况下

6、购房。在进行次级抵押贷款时，放款机构和借款者都认为，如果出现还贷困难，借款人只需出售房屋或者进行抵押再融资就可以了。但事实上，从2004年6月起，美联储开始连续多次加息，住房市场持续降温，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度，引起人们对次级抵押贷款市场的悲观预期，冲击贷款市场的资金链，进而波及整个抵押贷款市场，爆发了美国的次贷危机和全球的金融危机。这次次贷危机涉及面广、原因复杂，具体来说，有以下几个主要方面的成因：1.1次贷危机的根源在于美国居民储蓄率长期过低而造成的金融资源严重不足。美国人喜欢消费而不

7、喜欢储蓄，这是世界公认的。美国人往往是拿着明天的钱来满足今天的消费需求；消费过多而储蓄过少，必然形成贷款消费的现象。这实际上就是在透支购买力(包括政府，庞大的财政赤字表明政府也处于透支状态)。由于大家都在贷款消费，负债消费，因此，还贷就成了伴随许多人一生的头等大事。而整个社会信用链条，整个金融支付链条能否顺畅运转，也往往取决于贷款能否及时充分收回。这次次贷危机就是由于贷款人无法偿还到期的贷款，导致次贷抵押贷款公司破产进而引起整个金融市场支付链条断裂，造成严重的流动性不足，最终导致了全球性的金融危机。因而，次贷危机实质就是由于储蓄不足、消费透支引发的金融

8、危机。101.2次贷危机另一重要原因是美国经济的过度证券化而导致的信用秩序混乱。几乎与次级贷款