浅谈商业银行内部资金转移定价在财务公司的应用

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1、浅谈商业银行内部资金转移定价在财务公司的应用　　一、引言　　内部资金转移定价（FTP）作为商业银行资产负债管理的有效工具，可综合实现产品定价、绩效考核、风险管理、资产负债配置等多种功能。这一管理工具最早萌芽于美国，作为司库管理的有效手段，已有多年的应用推广经验，我国商业银行自引入这一管理工具以来，对银行管理效率的提升有着明显的积极作用。财务公司作为非银行金融机构，尽管业务规模、机构设置、管理水平与商业银行存在较大差异，但经营模式具有一定的相似性。　　近年来，随着财务公司的不断发展壮大，财务公司的经营管理部门也在不断探索引入资金转移定价加强内部管

2、理、提高经营效率和效益的可行性，本文在商业银行内部资金转移定价的框架下，探讨财务公司引入内部资金转移定价的意义以及财务公司的应对思考，并对财务公司引入这一管理工具提供建议。　　二、商业银行内部资金转移定价的概况　　（一）商业银行内部资金转移定价的发展历史　　商业银行内部资金转移定价（FundsTransferPricing，FTP）是商业银行内部司库与下属分支机构按照一定规则确定资金转移价格，有偿转移资金，计量各项业务对应的资金收益或成本的一种管理模式。分支机构每笔负债业务所筹措的资金，均以该业务的品种和期限所对应的FTP价格全额卖给司库，FT

3、P价格即为分支机构的资金收益，可据此向司库收取利息收入；每笔资产业务所使用的资金，则以该业务的品种和期限所对应的FTP价格全额向司库购买，FTP价格即为分支机构的资金成本，需向司库支付利息。　　内部资金转移定价诞生于20世纪中期的美国，经过几十年来的发展，目前已成为各国商业银行经营管理的重要工具和手段，在资产负债管理、产品定价管理、绩效考核管理和利率风险管理方面发挥着积极作用。我国商业银行自上世纪80年代末试点推行资产负债管理和资金有偿使用以来，经过几十年的摸索，逐步探索出适应自身经营发展需要的内部资金转移定价体系。在当前利率市场化的环境下，通

4、过内部资金转移定价科学有效的衡量各项业务的成本收益，进而引导资产负债配置显得尤为重要。　　（二）商业银行内部资金转移定价体系　　内部资金转移定价体系包括四方面的内容，分别为资金管理体制、资金定价机制、定价方法和调整机制。　　内部资金转移定价的资金管理体制分为差额管理和全额管理两种。差额管理模式即为“轧差”管理模式，指分支机构在对其资金实行自主管理实现内部平衡的基础上，当资金富余或不足时，可向上级机构缴存或拆借，并计算利息。这一模式存在资金分散经营、管理难度较大，利率风险无法集中、风险控制难度较高，计划管理容易失控等明显弊端。目前主流的是全额资金

5、管理模式，即总行统一调度和管理全行的资金，对资金和运用区分管理，实行“收支两条线”的资金管理。分支机构全部资金均缴存总行，全部资金运用均向总行拆借，并按照FTP价格分别确定缴存和拆借资金价格。这一方式加大了总行对分支机构的经营管控力度，有利于实现全行的经营效益最大化，绩效衡量方式更加清晰和直观，强化了内部资金价格的杠杆调节功能，增强了内部资金价格的敏感性。　　内部资金转移定价机制主要有三种，分别为单资金池定价模式、多资金池定价模式、期限匹配的边际成本模式。单资金池模式是将下属分支机构筹集的资金汇总形成统一的资金池，假设资金池中所有的资金都具有同

6、质性，不考虑不同渠道资金的到期日、资金成本、利率敏感性等差异，确定统一的内部资金价格。多资金池模式则是根据资金和运用的期限不同，分别建立对应关系，每类资产和负债都有对应的资金池，针对每个资金池确定不同的资金转移价格。按照流动性的强弱进行配置，以确保资产负债的期限匹配。目前主流的是期限匹配的边际成本模式，这一模式克服了上述两种模式的弊端，按照不同的资金期限，以对应资金市场的拆借利率为基准，确定一条连续的期限结构收益曲线，即为内部资金转移定价的基准利率，商业银行可以此为基准，根据自身战略规划和经营状况，调整后形成内部资金转移定价曲线，并以此确定每笔

7、交易的利率。　　内部资金转移定价方法包括平均成本法、边际成本法、固定利差法、内部资金收益曲线法和现金流匹配法等。目前应用较为广泛的是内部资金收益率曲线法，即通过分析不同产品的现金流量，进而在收益率曲线上确定该产品对应的内部资金转移价格，该曲线即为FTP曲线，以期限为横轴，收益率为纵轴，并可以针对利率管制产品和利率市场化产品分别确定不同的FTP曲线。　　调整机制则是根据市场利率变化、公司自身战略发展规划和经营管理的需要考虑增加的调整项。　　（三）商业银行内部资金转移定价的组织机构　　商业银行实行FTP过程中，需要一个资金转移定价的功能组织者和运行

8、控制者，即司库。司库承担了多方面的职能：一是资金业务经纪人。司库作为各业务单元的经纪人，为资产业务落实资金，为负债业务匹配资产，实现各业务配置的动态平