浅议直接金融支持民营企业发展的路径

《浅议直接金融支持民营企业发展的路径》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、浅议直接金融支持民营企业发展的路径　　中图分类号：F276.3文献标识码：A　　：1004-4914（2016）05-059-02　　改革开放以来，国民经济有了长足发展，国有企业已无法满足居民的不同需求，企业的经济成分由单一的国有化，走向多种成分共同繁荣。随着民营企业对国民经济的影响日益增强，也越来越多地引起了人们的关注，资本与人力都在逐步向民营经济转移，与此同时，限制民营企业进一步发展的融资问题也日益凸显。无论是为了公平效率的原则，还是其肩负GDP增长的重任，社会各界都应改变对民营企业的偏见，尤其是在直接金融领域，更应着力改革，解决民营企业融资难问题，推动民

2、营企业的健康发展。　　一、民营企业发展现状及金融支持现状　　（一）民营企业发展现状　　民营企业，是指所有的非公有制企业。从控制权的角度看，含小部分国有资产和（或）外商投资资产、但其不具经营权和控制权的有限责任公司和股份有限公司均可称之为“民营企业”。由此可见，民营企业的范围是十分巨大的，截至2015年2月，我国工商行政管理总局登记注册的市场主体达7079.1万户，同比增长15.48%。其中，企业1871.49万户，同比增长21.04%。商事登记制度改革现已满两年，“宽进严管”的改革使小微型企业受益最为明显，而小微型企业中97.13%为民营企业，其在改革后一年内

3、增加1890.70万个就业岗位，解决全国三分之一以上就业人口的就业问题；税收方面，改革一年来新登记企业营业收入达到1.13万亿人民币。其中，民营企业对税收总体的贡献率不断增长，而国企贡献成下降趋势。　　由此可见，民营企业无论在数量、质量还是对国民经济的贡献上都是不容忽视的，民营企业是社会主义市场经济的重要组成部分，是当前必须毫不动摇地鼓励、支持和引导发展的经济主体。　　（二）直接金融支持民营企业现状　　在直接融资方面，民营企业的融资现状是不容乐观的。尽管近十年来社会各种融资方式规模都有不同程度的增长，但是从图表中可看出，我国社会融资以间接融资为主，直接融资的净

4、增长量较低。截至2014年底共有2613家企业上市，65%的市值为国有成分。不过，为支持中小企业直接融资，我国也做了一系列的努力，2004年深交所设置中小板，截至2014年底中小板股票总市值已占深市市值的41%；创业板以及上交所正在筹备的战略新兴板等都是旨在协助中小企业成长与发展的举措。　　总之，我国民营企业发展的大体态势是向好的，是国民经济发展中最具活力的部分，国家及政府各部门也都逐渐在对民营企业提高重视程度。但是根深蒂固的官僚主义与传统思想使得民营企业仍得不到与其贡献相匹配的融资地位，在直接融资方式上居于被动的从属地位。民营经济的发展需要金融更有力的支持，

5、需要更公平的外部生存环境。　　二、民营企业融资难的原因　　（一）自身缺陷　　民营企业的自身特征是一把双刃剑，有利有弊。好的方面，民营企业一般规模较小，经营方式灵活，内部管理与协调成本都比较小；区域性强，能够更好地贴近基层，切实满足地方市场的需求。不好的方面，民营企业难以实现规模经济，造成企业进一步发展扩大的困境，自身发展潜力有限。　　首先，民营企业普遍存在公司治理虚化问题。民营企业的管理较落后，财务不规范，难以给予投资人标准的信息。同样，企业的信誉也难以得到有力的保障，创业者创业失败卷款携逃现象时有发生：2009年浙江国泰集团被法院查封，法人代表毛伟国携上亿资

6、金逃往国外；2014年，浙江百舸进出口贸易有限公司法人代表俞优静因经营失败，携款潜逃到非洲。　　其次，民营企业自身实力问题。一些民营企业的管理者普遍金融知识匮乏，法律意识淡漠，市场经济观念不足，自身不懂得利用有效资源和金融创新产品，导致融资机会的错失与浪费。而拥有金融知识的管理者，有的希望通过运作来逃避债务。据人民银行统计，现在想改制的企业90%以上企图利用改制逃避银行债务。因此，民营企业信用评级很难超过AA-级，很难有效发行企业债券。　　（二）直接金融体系缺陷　　直接融资体系主要分为债券融资和股票融资。从当前形势来看，股票市场步伐更为提前，新三板、创业板、新

7、兴战略版等各种形式的股权融资框架层出不穷。相比之下，债券市场的形势更加不利。据调查，西方发达国家企业融资以直接融资为主，美国在20世纪后期债券市场开始迅猛发展，到2001年企业债券融资数量就超过了银行贷款和股权融资16倍。而我国的债券市场规模仍较小，更重要的是民营企业很少有能力发行企业债券。　　股票市场虽不断创新，但居于主导地位的沪市和深市主板对民营企业进入仍带有苛刻条件，且小微型企业的股权融资渠道仍旧阻碍重重。　　债券市场主要分为企业债券和政府债券。从下表中可以看出，我国企业债券发行量较少，不足全部债券的50%。从发行条件看，《企业债券管理条例》规定了企业债

8、券发行的基本条件，虽然国家已经开放民营