东方财富：2017年可转换公司债券信用评级报告

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1、可转换公司债券信用评级报告东方财富信息股份有限公司2017年可转换公司债券信用评级报告大公报CYD【2017】1528号可转换公司债券信用等级：AA评级观点主体信用等级：AA东方财富信息股份有限公司（以下简称“东方财评级展望：稳定富”或“公司”）主要从事证券、金融电子商务服务、金融数据服务和互联网广告业务。评级结果反映了发债主体：东方财富信息股份有限公司发行规模：本次债券发行总额不超过46.5“东方财富网”在行业中处于优势地位，依托公司的亿元（含46.5亿元）资金和平台支持公司证券业务不断转型发展，公司整债券

2、期限：6年体战略规划清晰，收购西藏东方财富证券股份有限公偿还方式：每年付息一次、到期一次还本司（以下简称“东方财富证券”）后资产规模大幅增发行目的：补充子公司东方财富证券的营运长等优势；同时也反映了公司金融电子商务服务业务资金，在本次债券转股后按照相关监管要求用于补充东方财富受证券市场波动影响很大，公司盈利水平呈现较大波证券资本金动，2016年经营性净现金流大幅流出等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本次债券到期不主要财务数据和指标(人民币亿元)能偿付的风险很小。项目201620152014预计未来

3、1～2年，随着我国证券市场的稳定发总资产269.86237.3361.83展和东方财富自身品牌和竞争优势的不断巩固，公司所有者权益128.3181.7718.80各项业务有望得到进一步发展。综合来看，大公对东营业总收入23.5229.266.12方财富的评级展望为稳定。投资收益0.450.390.00主要优势/机遇净利润7.1218.491.66·“东方财富网”在行业中处于优势地位，是公司核经营性净现金流-42.285.4723.63心竞争力的来源，其建立的大规模用户基础为公司资产负债率（%）52.4565.

4、5569.60开展证券业务和基金第三方销售等奠定了良好基总资产收益率（%）2.8112.363.85础；净资产收益率（%）6.7836.769.28·2015年12月公司收购东方财富证券，东方财富证经营性净现金流/流-29.295.6693.83券积极推进经纪业务、信用交易业务和投资银行业动负债（%）务等各项业务的转型发展，依托于公司的资金和平经营性净现金流/总-28.465.5193.64台支持，证券业务发展迅速；负债（%）EBITDA利息保障倍数·公司战略规划清晰，着手申请和收购多项金融业务351.83-

5、-（倍）牌照，为发展一站式互联网金融平台打下基础；·随着将东方财富证券纳入合并范围，公司资产规模评级小组负责人：吴洁洁评级小组成员：赵茜蒋玉琴大幅增长。联系电话：010-51087768主要风险/挑战客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355·2014年以来，公司基金第三方销售规模大幅波动，金Email：rating@dagongcredit.com融电子商务服务业务受市场波动影响很大；大公保留对本次债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利可转换公司债券信用评级报告·随着基金第三方销

6、售规模的增长和回落，公司盈利水平呈现较大波动，2016年同比大幅回落；·公司经营性净现金流逐年下降且2016年呈现大规模流出状态，不利于对债务的保障。大公国际资信评估有限公司二〇一七年四月二十四日可转换公司债券信用评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级

7、分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在大公官网（www.dagongcredit.com）公开披露。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等

8、投资建议。六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本次债券到期兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。可转换公司债券信用评级报告发债主体东方财富前身是成立于2005年的上海东财信息技术有限公司（以1下简称