甲醇关注期价上方缺口

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1、甲醇：关注期价上方缺口浙商期货徐涛甲醇期价在春节长假结束后经历了短暂的强势行情，而后于上周周中开始下跌，在化工板块资金量持续流出的情况下，期市连续多日减仓，期价拐头向下，多头形态开始逐步被破坏；就在市场普遍认为期价将走弱时，周一市场再度跳空上涨，强势站上5日线并创下近期新高，回补上方3045附近缺口指日可待。甲醇期货由于成交量较小，在期市的走势中一直处于跟随的地位，但这并不说明其期价一直追随市场主流品种。相关性数据显示，甲醇期价与其他大宗商品的走势相关性并不是很高，其中，甲醇与铜的相关性最高，为0.63，其次是橡胶，达到0.

2、58，这与其他品种之间相关性动辄达到0.8以上形成鲜明对比——这说明甲醇期价在走势上也具有一定的独立性。从前期的走势中就可以看出，当市场整体疲弱时，甲醇、焦炭等相关小品种则会表现出较强的走势。在近期市场主流商品出现平台整理的情况下，甲醇反而有可能走出独立行情。从宏观面的消息来看，近期总体宏观处于偏暖的趋势。美国劳工部上周五公布，美国1月份非农就业人数增加243,000人，达到去年4月份以来的最高水平。1月份失业率下降0.2个百分点，至8.3%，为2009年2月以来的最低水平，宏观数据向好使得市场期价在运行空间内有望获得偏多的

3、支撑，而黄金价格的下跌，商品的普涨对期市也构成了较强的利好支持。虽然甲醇期货目前的交易情况仍不能让人乐观，但是期价对现货的指导意义已经凸显。相当数量的贸易商反映当甲醇期价走强时现货的交易状态要明显活跃，而趋势性分析数据显示，当期价上涨时，现货价格跟涨的现象也较为明显。春节前期价的强势带动了江苏现货价格从2700一线上涨至3000元/吨左右，而宁波地区最高时也爬升至3100元/吨左右，这波上涨行情中期价影响的因素不言而喻。从贸易商目前的心态来看，3000元/吨的现货价格处于一个较为尴尬的位置，买方认为价格较高而卖方亦不愿降价，

4、现货价格缺乏进一步上攻的动能，而港口库存也从节前较低的水平迅速升至节后45万吨的正常水平，现货价格走高过程中也时时伴有大型贸易商出货的行为；而内地甲醇企业的开工率也在稳步攀升，故对于现货后市，个人仍然是持有较为谨慎的看法，现货价格上涨动能可能会比较有限。从产业链上看，近期下游企业多数仍未开工所导致的下游需求清淡是导致现货价格难以持续上涨的主要因素。由于甲醛、醋酸等现货价格目前仍处于较低的价格区间，接货价格较高将直接导致工厂亏损，故下游市场对于过高的甲醇价格持观望态度，这使得后市现货难有上佳表现。而从上游的情况来看，动力煤的价

5、格虽然有所止跌，但在需求清淡的情况下也难有大作为，故甲醇成本支撑也进一步减弱。值得注意的是，在期现价差接近平水的同时，期货价格与张家港电子盘价差却迅速扩大，ME203与电子盘价格已经扩大到100元/吨以上，如果法人客户可以在电子盘和期货相同的交割库中寻找到有意愿提前交割的客户，不妨尝试下买电子盘抛期货的交割操作，利润空间较现货贸易要高出20-30元/吨，当然，这样的机会要求的条件有些苛刻，毕竟从电子盘上提前交割来进行仓单注册对于时间点上的把握具有较高的要求。从短期来看，期价重新站上5日线，更多的是由于宏观面转暖造成的。期价整

6、体目前仍位于上升通道之中，下游需求孱弱和宏观面偏暖的博弈将在未来继续影响行情的走势，在3月合约交割前，期价维持高位震荡可能性继续增大。操作上，目前的价格不宜继续追多，可以关注期价上方3045附近缺口的回补走势，如果期价能够回补上方缺口，可在缺口附近尝试少量空单。