应收帐款融资、融资租赁和杠杆收购融资的比较研究

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1、经济体制改革以来，我国中小企业创造了社会巨额财富，促进了中国经济的高速发展。但资金短缺和融资困难是一个很普遍的问题。本文就对中小企业常用的融资方式应收帐款融资、融资租赁和杠杆收购融资作探讨与分析。　　  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　一、应收帐款融资  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　（一）应收帐款融资定义和方式  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　应收帐款融资定义：应收帐款数额较大，造成现金短缺，可以进行抵押或出售来融通资金，即进行应收帐款的融通，使企业及时获取现金，解决生产经

2、营之急需。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　应收帐款融资的两种具体方式：  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　1．应收帐款抵押。是应收帐款作为担保品，贷款人不仅拥有应收帐款的受偿权，而且还行使追索权当未如期偿还应收帐款时，以应收帐款作为担保品从银行贷款的公司必须负担因此发生的损失。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　2．应收帐款让售。是指借款人将其所拥有的应收帐款卖给贷款人，并且当借款人的客户未能支付应收帐款时，贷款人不能对借款人行使追索权，而要自行负担损失。  0½)©Zô

3、Ùwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　（二）应收帐款融资成本和优点  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　应收帐款成本有：  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　1．机会成本。企业赊销意味着企业不能及时回收货款，本可用于其他投资并获得收益，便产生了机会成本。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　2．管理费用。客户信誉调查费、帐户记录和保管费用、催收费用、收帐费用、收集信息等其他费用构成了管理费用。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　3．坏帐

4、成本。随规模而成正比例增长的坏帐损失，成为最大风险。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　应收帐款融资的优点：  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　1．改善资产负债率。企业既可获得资金又不增加负债，用所获得资金来加快发展。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　2．具有非常高的弹性，当销货额增加，可将大量的购货发票直接自动的转化为资金。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　3．成本相对较低。以应收帐款作为担保品，良好的客户的信用状况，能以较低的利率获取贷

5、款。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　4．融资时间短、效率高。金融机构所提供的成本较低而效率较高的专业信用审核服务提高了效率。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　5．促使企业加强管理，决策科学化。必须从财务，会计，生产营销和人事等各个方面完善管理，以良好的信誉和资信为其融资创造条件。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　（三）应收账款融资的环境建设  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　1．建立企业的商业信用  0½)©ZôÙwww.cnpaw

6、n.cnBzP`R§ë{　　卖方企业在给予购买方商业信用时，要考虑对方的资信，要使应收帐款有收回的足够保证。商业信用的建立，根本上要靠企业的盈利能力和成长能力。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　2．建立良好的银行信用  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　我国商业银行需完善银行信用，一是应重组国有商业银行，加大银行间竞争；二是加强银行高管人员的资格审查，带动和提高金融界的信誉；三是建立信用制度，改善金融秩序；四是加大金融立法，加强行业自律。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　3

7、．建立应收账款融通公司  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　融通公司根据信用部门对各企业、银行每一笔业务的信用评价，考虑风险与收益，决定是否接受企业申请。  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　4．建立资信评级机构  0½)©ZôÙwww.cnpawn.cnBzP`R§ë{　　专业的信用评估机构必须调查买方资信和卖方资信，以降低信用风险。  0½)©ZôÙwww.cn