投资金融之 2004年第3季度证券市场行业投资机会与风险警示报告

《投资金融之 2004年第3季度证券市场行业投资机会与风险警示报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业投资机会与风险警示湘财证券与国务院发展研究中心2004年第3期2004年6月20日联合课题组课题顾问刘世锦（国务院发展研究中心党组成员、办公厅主任、产业部部长）冯飞（国务院发展研究中心产业部副部长）课题组组长李皎予（湘财证券研发总监）杨建龙（国务院发展研究中心产业部研究室主任）课题组成员崔巍、尹哲（湘财证券研究发展中心）张进、魏云、王守辉、黄凤忖（国务院发展研究中心产业部）2004年第3季度证券市场行业投资机会与风险警示——基于宏观与行业景气的分析报告投资要点2004年上半年，我国各行业总体运行良好，以重工业为

2、主导的增长格局并未改变，绝大多数行业发展速度和经济效益仍然保持了较高水平，并且利润增长还有加速迹象。但资源短缺，货币流动性高，房地产开发过快，部分行业库存上升，油价高等矛盾仍然对行业发展构成制约。2004年下半年，我国产业形势总体向好，增长格局将继续维持，但增长趋势将趋于平缓。从目前经济增长速度、物价上涨水平、贷款和投资增速、投资效率、总量平衡和资源价格为标准看，宏观调控的效果还有待进一步观察。在诸多宏观调控主体和手段共同作用下，在三季度或更晚些时候，宏观调控政策措施产生效果，经济平稳着陆的可能性很大。当前中国正处在工业

3、化的中期阶段，行业蓬勃发展必然改善企业生存环境，扩大企业产品的市场空间。进出口贸易统计中，大幅进口产品相对投资价值较高；工业生产统计中，生产总量猛增的行业，尤其是在当月产量增幅在25％以上，或是累计产量在20％以上的行业，均有较大投资机会。处于成长期且高增长的行业：化学原料及化学制品制造业、纤维素纤维制造业、合成材料制造业、金属制品业、饮料制造业、炼钢业、电子元器件制造业、纺织业、橡胶制造业、耐火材料制品业和电器机械及器材制造业等。处于上升周期行业：石化工业、文教体育用品制造业、塑料制造业、炼铁业、生物生化制品业、罐头制

4、造业、饮料制造业、化学肥料制造业、玻璃制造业、电力生产业等。连续回暖、温和复苏的行业：摩托车制造业、化学纤维制造业、轻纺设备制造业、通信及相关设备制造业和化学肥料制造业等。消费品行业增长平稳，但汽车行业景气有较大降幅；投资品行业快速发展，但景气进一步上升受到多方面的制约；出口导向型行业较快增长，外贸型行业景气快速攀升；基础原材料行业继续快增，煤、化工原料、景气运行提速明显；能源行业保持较高增速，电、石油、天然气生产继续较快增长；高科技行业复苏势头继续保持，通信、广电设备行业发展加快；机械装备工业发展良好，景气指数运行呈现

5、加速上升态势。4、5月份沪深证券市场又经历一轮猛烈的调整，我们应该看到，经济增长的大环境，政策支持的态度，上市公司盈利，总体市盈率水平和投资主体的规范操作等等都是在逐步改善的过程中，市场的下跌不过是结构性的调整，是泡沫不断被挤压的过程，是系统风险释放的过程，也是投资价值逐步具备的过程，我国证券市场长期的稳定发展是有基础的。上期重点提示的潜力行业中：合成材料制造业、石油及石油化工业、钢铁工业、金属结构制造业、饮料制造业、日用化学产品制造业、电子器件制造业、通用设备制造业、船舶制造业、输配电及控制设备制造业、电力生产业、电工

6、器材制造业、生物、生化制品的制造业、饮料制造业等发展前景较好行业，在下一阶段仍可继续保持重点关注。计量器具制造业、广播电视设备制造业、通信设备制造业、纤维素纤维制造业、锅炉及原动机制造业、仪器仪表制造业等行业为新增重点跟踪行业。我们仍然看好石油及石油化学工业、钢铁工业、化学工业等带有“重化工”特征的行业。上期重点警示的风险行业中：纸浆制造业、纺织面料鞋的制造业、自来水生产供应业、烟叶复烤业、其他文教体育用品制造业、煤气生产供应业、橡胶靴鞋制造业、游艺器材制造业、玩具制造业、塑料薄膜制造业、铁路运输设备制造业等行业，在下一

7、阶段要重点规避。陶瓷制品业、基本化学原料制造业、通用仪器仪表制造业、化学农药制造业在2004年１～４月份有明显好转，可从风险警示中剔除。纺织面料鞋的制造业、自来水生产供应业、烟叶复烤业、其他文教体育用品制造业、煤气生产供应业等行业，在下一阶段中仍要重点规避。汽车制造业、建材工业、纺织工业、液体乳及乳制品制造业、计算机制造业等行业，仍在较好和最好的区间运行，但总体评价指标出现了比较大幅的下降，本次分析中也作为风险行业予以警示。联系人：谭荃电话:021-68634518-8611传真:021-68865693电邮:xcyf@

8、xcsc.com2004年第3季度证券市场行业投资机会与风险警示报告目录一.二.当前宏观经济运行环境与运行趋势分析......................6（一）宏观经济运行回顾..................................................................