一个散户的修养卡片

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1、研究大类具体情况说明研究结果市场前景方面从国际经验来看，这个行业是否容易诞生大生意和大市值企业？当前行业的供需格局是怎样的？是否存在供需的失衡，其长期的供需态势走向？需求增长的主要驱动因素是什么？供应层面有无较高的进入壁垒？这个行业最终的成熟阶段是高集中度的还是低集中度？国际上的经验如何？原因是什么？是典型的只能在本土发展的业务，还是也具有国际化发展的可能性？业务的主要社会价值是什么？它是否不可或缺并且商业价值巨大？公司的业务在下游客户的业务链中具有什么地位？与客户的核心业务或者重要需求联系是否紧密？可恶是否很容易和很随

2、意地选择替代者？再其所属产业链的上下游中，占据明显优势地位和利润最丰厚的是哪一个环节？公司是属于产业链的“食肉者”还是这个环节上没什么油水的“无关紧要的配套商”？从乐观、中观及谨慎三个层面来推算，公司在未来10年的营业规模和利润能达到什么水平？相比当前水平的弹性有多大？这一过程的可信度和确定性有多大？达到这一目标的关键假设是什么？关键的驱动要素是什么？公司是否具有一个长期的发展战略？这个战略是否可信？公司具有完成和执行的足够资源吗？成长主要是靠在极分散的市场中持更多占有率？还是在较大的行业占有率上持续挖掘客户的新需求？若

3、是前者，实现大幅度市场占有率扩张的可能性和能力？若是后者，持续挖掘甚至创造客户的能力何在？总体看来，公司目前处于其价值创造周期的哪一个阶段？对这个行业或者具体这个公司来说，最好的消息是什么？最让人担忧的情况会是什么？什么算是对行业和公司的真正重大利好，什么算是实质性的重大利空？竞争格局方面客户具有哪些特征，客户群体本身正在面临变化吗？其客户群的长期变化格局是怎么样的？总体来看公司面临的竞争烈度有多高？竞争是否已经严重损害到了公司正常的盈利能力？这个行业本质上是高度差异化的还是同质化的？是强周期的还是弱周期的？5.1-9,

4、,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve客户选择厂商时最关注哪些因素？价格？品质？方便？可靠性？口碑？还是其他什么因素？为什么公司会在

5、客户的选择中胜出？是否具有确切的逻辑和可行度？从业务特征和客户利益来衡量，客户是喜欢将业务集中在一个厂商身上，还是必须要分赛在多个厂商身上？为什么？当前的竞争格局是怎样的？主要竞争对手是谁？相对优势与弱势是什么？推动这个行业向前发展和变化的长期主要推动力，是来自客户需求和选择倾向的变化？上游厂商的认证或者政府资格审查？还是同业的技术革新、商业创新？在这个行业中获得竞争优势的关键要素是什么？有什么东西能够阻碍其竞争对手获得像它一样的优势？公司的业务有无明显的进入壁垒、定价权或客户粘性？其竞争优势的主要表现形式是什么？从哪些

6、方面可以确认公司的这种竞争优势呢？公司的竞争对手是普遍的弱小还是有不少实力相当的？相比竞争对手来讲，公司具有什么本质性的差别？有无在产品、经营模式上看起来“出格”的创新举动？这个行业的竞争过程会是一场持久战还是闪电战？是会出现对市场格局的颠覆性的改变，还是渐进性地持续更新？是最终的赢家通吃结局，还是多强格局？如果公司最终失败，会是因为什么原因？经营特征方面更接近于高利润率低周转、低利润率高周转、杠杆型中的哪一类？有无特别需要注意的经营特征，比如按照完工百分比计算收入，百分比该如何计算？若有较长的施工周期，成本计算式开口合

7、同还是闭口合同？收入是否具有强烈的季节性因素，特征是怎样的？这个企业之所有有吸引力，是因为它增长的弹性和潜力很大，还是稳定性较高？未来几年公司主要靠什么业务推动发展？短期和中长期来看，业务结构会有什么大的变化？要这种变化对于业绩会有怎样的影响？投资这个企业到底是看中估值的弹性还是业绩的弹性？造成这个弹性存在的原因是什么？公司的业务是否容易理解和方便实际验证？业绩增长的主要驱动因素是什么？主要是靠销售量的扩张，还是利润率的提升经营特征方面？5.1-9,,services,andmakethecitymoreattracti

8、ve,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregio