永贵电器调研纪要

《永贵电器调研纪要》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、永贵电器调研纪要 广发证券机械研究接待高管：董事长范总、财务总监卢总、新能源负责人王总，董秘贾总2016年5月12日（刘芷君18721485949）以下纪要内容未经当事人审核，所有内容未经授权不得转载！【董事长介绍】：感谢大家到来。永贵一直是做轨交连接器龙头企业，现在扩展到通讯、新能源和军工，以后发展两个中心，第一个是轨交多元化，第二个是连接器多领域应用。目前树立了四个发展方向（轨交、新能源、军工和通讯）。现在PPT给大家简单介绍一下：1、企业发展历程和企业文化宣传  2、乘轨交粗发，在各领域生花，目标成为多领域多产业齐头并进

2、的平台型公司。轨交减震器：用了3年时间开发，现在用在客车货车，以后也会向动车组发展，传感器也有，信号系统现在主要应用在地铁系统。在连接器领域市占率也是领先。在通讯领域：结构件是昆山翊腾公司生产，未来也可延伸到其它领域。DATA连接器和线缆组件、信号类连接和电源连接器等。现在也是华为的供应商。军工连接器：4、5年的孵化，现在逐渐上量，也有百万计订单，用在陆海空装。目前已取得质量管理体系认证、三级保密资格和武器装备研发生产许可证。现在国家提倡军民融合，对公司也是好的机会。去年还比较少，今年会有量的突破。新能源板块：车内高压互联；充

3、电枪，引入技术团队；充电桩；BMS电池管理系统，也是在南京永贵团队推进技术量产。3、行业情况轨交十三五加速推进，铁路投资2.8万亿。后续高级修也进入成长期。预计2016年系能源汽车产量也会持续快速增长，中汽协预计销量可达70万辆，较去年再翻一番。通讯和军工等连接器行业长期发展向好。公司的优势：1、轨交资质齐全，凭借行业领先优势占据了自己的市场份额，并有能力进一步扩大份额。。2。新能源，2015年已进入奇瑞、比亚迪、万向、新大洋、南车时代等供应商体系。3、通讯：永贵盟立，具有华为供应商资格，2015年收入占比为14.32%。4、

4、军工：对绵阳永贵增资，其中8621投入军工通讯连接器建设项目，可形成年产25万套，今年就可投产，可实现收入8000万，净利润2400万，预计明年军工连接器会成为新的利润增长点。4、公司竞争力优质的客户基础；技术研发能力；较好的薪酬激励机制（员工持股计划，限制性股票，股票期权；子公司技术人员可以以技术出资入股子公司）5：前景展望打造专业高端连接器制造商；进入新领域、新产业推动未来高增长（减震器、计轴等等）；外延并购，实现战略目标。【交流环节】问：轨交收入的城轨、动车拆分？地铁现在占公司轨交收入的一半左右，公司动车组连接器的目前市

5、占率在20%~30%。拆分的具体数据可以等财务查实后再披露给大家。客车10%，高铁受去年交付影响略有占比有所下降，本来应该和城轨类似。问：新能源连接的发展展望答：新能源从接口到高压互联全覆盖，国内现在新能源车企都和公司有或多或少的联系，现在新能源车型上的也比较快。去年底供货也非常繁忙，今年在骗补和技术要求上都更严苛，但公司会在自有客户增长和充电枪产品上都有突破，15年深圳永贵已在研发充电枪，永贵是第一家新国标的充电枪，也是第一家新标准下可以量产的企业。其外，电池内部的连接也是公司在推进的解决方案。3~5年规模希望做到5~7个亿

6、。充电。现在为能产于国家电网招标的企业供货，设备销售为主。集中式和分布式，目前也和主要车厂上车实验。问：高铁下滑，城轨能否弥补缺口答：高铁进入瓶颈期，但是城轨值得看好，地铁和城际车都会陆续进入爆发期，因此弥补缺口问题不大。另外公司可发计轴产品，技术附加值高，进口替代空间大。减震器公司计划今年形成轨交的供应，这个也可以应用在军工等其它领域。问：国内竞争情况如何答：八思八、中航、康尼等，今年八思巴和康尼都想往车内走，而公司想往车外走。公司在端口解决应用上更成熟。在外延上，公司也在积极寻找好的项目，现在在德国的一个项目也进入状态，国

7、际化也是公司重视的发展方向。问：iphone技术革新对翊腾需求影响答：翊腾的机构件不局限于home键下的垫片，还有其它的产品。此外公司也给翊腾提供华为供货的资质，它也在努力从苹果二级供应商向一级供应商转变。翊腾和公司合作的可能性也不局限于通讯连接器，现在合作才刚开始，整合还在继续，相信翊腾未来在华为和苹果的份额，还有公司的产品应用都会有进一步的发展。翊腾现在规模才3个亿，在通讯领域还很小，还有很大的空间可以发展，长期来看公司目标规模至少也要十几个亿。问：未来公司总体的展望汽车、通信、工业都是连接器的大板块，现在公司也都有覆盖。

8、比如通信领域，华为中的占比公司是要争取的，通讯未来的量级应该有几十亿，比如现在行业内做的比较好的立讯精密也有百亿级别规模。此外汽车是在新能源汽车带动下快速发展，现在传统汽车连接器都是国外公司垄断，因为汽车技术都是外国，而新能源汽车在政策红利下发展较快，而国家提倡用民族品牌，可