关于当前中国经济的几个思考

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1、关于当前中国经济的几个思考姚洋北京大学国家发展研究院院长、教授一.关于经济下行的问题非常高兴我这是笫二次到天津财经大学來跟大家交流,今天前血儿位演讲嘉宾都从长期角度讲屮国经济增长情况，我是搞发展经济学研究，我感觉短期的问题更加严重，“十三五”冇五年的时间，我们知道我们现在经济增长正在下行，速度是越来越低，因为如果我们不能把短期问题解决好的话，可能整个“十三五”期间就会受到影响，我们提出来到2020年，在2010年基础上GDP人均收入翻一番，我们増长速度不能低于6.56%,这个是死目标。我觉得不是说非常非常容易达到的一个目标。因为我们对比一下，我们两个近邻一个是tl本，一个是韩国，日本在197

2、0年才达到屮国现在的收入水平，口本在70年Z前的20年增长速度跟中国过去20年是差不多的，9%以上，但是1974年以示II木经济平均增长速度20年只有3.5%,70年代、80年代基木上所有发明创造都來自于口木，这是一个启示，不要以为搞创新就能维持6.5%的增长，是冇难度的，不是那么容易。韩国在1990年达到我们现在的收入水平，我们知道韩国在过去20年间增长速度是明显下降，肯定不是它的9%以上，它的速度只有3%到5%的情况。我们要判断一下，我们这个经济减速是不是我们的潜在增长率下滑了，如果说潜在增氏率下滑，搞一些改革，解放我们的潜在增长率，可以提升我们增长速度，但是有一点人家要提出，提升供给侧

3、的增长能力是极其艰难的事悄。美国我们知道供给学派提出，里根拿过來就搞，但是拿过來效果并不明显，最后还是等新经济开始，90年代开始，里根的成就实际非常有限的。我不是反对供给侧改革，这个是必耍的，对于稳定我们潜在增长速度是必要的，而我们冇很多改革的确要做，但是是不是我们面临最急迫的问题是什么，要想清楚。我们经济下行到底是周期性原因造成，还是我们潜在增长速度下滑造成的。我个人觉得我们潜在增长速度还是比较高的，应该在7%以上，经济卜•行，主要是周期性因索，周期性因索占绝人多数成分。一个国家的经济发展是不可能没有周期的，我们国家很明显，从90年代以来,有两个大的周期，上半期上升，下半期下降，98年到0

4、3年是通货紧缩，03年Z后又一轮，到2010年。我们现在恐怕到了近期最低端了，所以这是一个问题。这是谁都无法避免的问题。还冇张燕生秘书长说国际周期性的影响，对我们国家影响是非常非常大的。冇没冇结构性的因素，也有，也有-结构性的因素，但是结构性因素恐怕不是一个主导性的。二、关于需求和投资的问题我们最人矛厉还是需求不足的问题，有些人可能提出我们现在你看多少人到国外去买产品，国内产品都不买了，国内需求能不能提高，我们过剩产能这么多，我们有需求，但是这里而要记住，产能过剩可能是有问题，但是这个问题是我们经济减速带来的，很多人把这个产能过剩是经济减速的原因，这个是很奇怪的，我这个宏观经济学学的不是太好

5、，但是有一点可以肯定产能过剩恐怕不是经济减速的原因，因为供给摆在这儿，因为你冇产能，经济速度下降，肯定是需求变了，不太可能是供应，过剩产能弄掉了，可能通缩可以止住，但是经济增长速度不太可能上去，因为你需求没有了。另外，需求做些什么事情呢，我觉得还是得搞投资，首先第一个印象就是凯恩斯的做法,现在宏观经济学，但是肯定是你的需求不足的时候才用你这个凯恩斯政策，长期来说我们搞的投资不能说是凯恩斯的政策，因为发展经学或者增长理论唯一重要的理论就是新古典收敛理论。新古典收敛理论提出一个国家发展有两种增长模式，一种是稳态的，当你达到稳态的时候，人均收入取决于技术进步力，任何国家都逃脱不了。如果你没有达到稳

6、态，可以投资,投资可以拉动经济增长，投资是最重要的经济增长的來源。我们国家达到稳态了吗，我们人均GDP7000多美元，美国的七分Z—不到，说我们已经达到稳态了，我们只能靠技术创新才能冇增长，这个显然是太过分了，我们的人均收入基木稳定在这个速度，2%的增长水平上,这是不太可能的，所以我们还是个赶超经济。肓到今天我们仍然在赶超的路上。那有人就说，你投资就是冋到老模式了。我们的投资回报率在下降，全要素生产率在下降，但是全要素生产率，你看一下中国的全要素增长率，经济下行肯定低，到今天不可能不低，你耍算出来，残差是顺周期的，投资回报率也是同样的情况，你现在这么多的剩余产能,你要提投资回报率就是要把资木

7、川起來，要冇需求。我想讲一个就是，我们基础设施的回报不能仅仅看它的商业的冋报，我们这个楼盖的很漂亮，我们今天在这么好的环境当屮开会,你说有什么经济回报，但是我们有效用的提高，我们修一个公园，这个公园有什么经济冋报,我们修髙铁，要算高铁的帐，现在勉强北京到天津，还有北京到上海这两条高铁帐有盈余,还是现金流有盈余，但是述这个债永远还不了，这样算起来，那高铁别干了，高铁改变了我们地理观念，高铁让我们生活变得如此愉快