分析专栏信贷紧缩政策最终

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1、安邦集团研究总部总第2491期2008年4月9日星期三每日金融P1www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377（北京）021-62488666（上海）0755-82903344（深圳）028-68222002（成都）分析专栏：信贷紧缩政策最终失效的可能性越来越大农民房屋抵押贷款政策将是我国土地政策的重大突破3外汇局将削减外资行短期外债额度3美联储拍卖方式再向金融系

2、统注入500亿美元3证监会再次关注券商自营风险4外管局拟放宽QFII资金进出限制4中国不受次贷影响仍锐意发展衍生品交易4利息收入仍是去年外资银行获利的主要方式5保险资金开始大举入市“抄底”5信用卡市场仍处于“跑马圈地”阶段5中金预警投资收益缩水大大影响金融机构利润6银行理财产品迫切需要规范管理6谢国忠认为三季度是国内股市问题集中爆发期7美联储在本月末仍有可能继续降息7IMF的窘况折射其日渐式微的存在价值7花旗准备抛售120亿美元杠杆贷款8尼日利亚将加入主权财富基金俱乐部8每日金融P9〖分析专栏〗【信贷紧缩政策最终失效的

3、可能性越来越大】8日，深圳发展银行、北京银行、中国光大银行北京分行联合北京凯盛经略担保有限公司推出“贷款预审”业务。深圳发展银行北京分行个人信贷部总经理郭庆春表示，推出此项业务与规避金融风险无关，主要是加大银行的个人房贷发放量。北京凯盛经略担保有限公司副董事长王皓介绍，与传统住房按揭贷款的流程——先看房再贷款的模式相比，“贷款预审”将银行审批的过程提前，在购房交易未发生前，根据个人提供的资信状况，按照银行个人房屋按揭贷款政策，对准备贷款购房人所适用的个人房屋按揭贷款额度进行预审，并给出个人最高贷款额，购房人在取得银行“

4、预审通知函”后，在一定有效期内购买二手房时，可参照银行的适用额度申请贷款。单就这个信息看，其实也就是让消费者买房前做到心里有数，进一步刺激房贷发放量而已。但结合近期银行系统各类措施，可以看出面对信贷紧缩，银行开始八仙过海，各显神通，想尽一切办法来突破信贷额度限制。去年四季度开始的银行信贷紧缩措施，本质上是数量型调控措施，并非价格手段，不具备真实的信用紧缩效果。中国银行系统的信用没有受到任何损害，所以信用膨胀步伐不可能挡得住。尤其是银行系统基本完成商业化，四大国有商业银行都上市之后，更是如此。烂头寸是银行最忌讳的事情，所

5、以银行有充足的动力进行信贷扩张，在目前利差收益如此巨大的时候，信贷额度限制的作用注定持续不了多久。但在信贷紧缩开始的时候，各个机构都显得很谨慎，并不会大步踏进地越轨，而只是偷偷摸摸地进行一些小动作。这类小动作渐渐也为人们所知，近期媒体透露出来的民生银行中间业务收入暴涨就是最佳案例。民生银行一位客户经理透露，“对于银行客户经理们来说，今年最麻烦的问题是，贷款总量虽然减少了，但总行下达的利润和中间业务收入两位数增长指标却没有减。总行放出话来，信贷业务减少了，可以从中间业务去找利润，但基层的人谁都知道，没有贷款，只靠中间业务

6、根本做不出利润。”据介绍，近年来各商业银行中间业务的增长很大一部分是会计账务游戏：本来是10%的贷款利率，银行和企业商量好按5%作为贷款利率，剩余的5%双方另签财务顾问协议作为顾问费，利差上浮动的部分就变成了中间业务收入。经过这样的会计处理，银行很容易就将贷款收入转移到中间业务收入，以达到总行要求的中间业务增长任务。其实民生银行不过是做得有点醒目而已，其他银行基本都是玩这类把戏，将利差收益归结到中间业务当中，差别不过是程度不同。其他的小把戏，还有选择与信托合作推出融资信托型理财产品。创新型的信贷替代型理财产品就是其中之

7、一。由理财产品所募集的资金投向贷款项目，由于银行在其中并未赚取贷款收益，因此并不计入银行总的贷款额度。而银行发行理财产品，目前只需要向银监会报备，这成为银行扩展贷款项目的新途径。这实际是利用信托绕开了监管部门对信贷指标的控制，另外，融资型信托产品去年就开始吃香，贷款资金信托计划成为银行和信托公司频发的产品，这些产品特点之一是将募集的资金用来投资本行自有优质资产的项目，直接将理财资金放到信托贷款中去运作，以此来缓解贷款额度紧张与优质企业贷款需求的矛盾。今年估计这些手段将大行其道。至于银行的资金“拼缝”手段早就有了，也就是

8、做企业间的资金掮客收取中介费，这类手法估计今年也要大放异彩。至于“贷款预审”业务，与上面手段相比，不过是银行信贷扩张过程中的一点小佐料，算不得大花招。但各大银行七七八八的小佐料、大花招一起搞起来，监管部门如何招架得了？信息总是不对称的，在这场猫捉耗子的游戏中，监管层注定是最终的输家！www.anbound.com.cn安邦集团AN