全国钢铁行业信贷策略跟踪分析报告 2011年3季度

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1、联创思达◆研究报告行业分析摘要一、全国钢铁行业信贷环境淘汰落后产能和节能减排工作仍是3季度我国钢铁行业的工作重点。首先，工信部发布了2011年钢铁行业淘汰落后产能企业名单和淘汰落后产能安全生产方面要求意见稿；其次，在《“十二五”节能减排综合性工作方案》中，要求钢铁行业严控污染物排放总量，全面实施烧结机烟气脱硫技术；再者，产钢大省之一湖北省为加快本省结构调整，提出了一系列企业兼并重组政策措施和意见。而在对外贸易方面，2011年3季度我国钢铁行业依然面临贸易摩擦挑战，但在应对贸易保护主义方面我国企业也取得了良好成绩。值得注意的是，钢铁业固定资产投资额环比大幅下降2个月后

2、出现回升。在3季度工信部公布的淘汰落后产能企业名单中共涉及钢铁154家，产能5916万吨，淘汰落后产能任务依然严峻。但是9月行业投资有所反弹，说明钢铁行业产能无序释放并未得到有效控制，产量过快增长，或对供需矛盾产生不利影响。二、全国钢铁行业规模变化截至2011年9月，全国钢铁行业企业单位数、全部从业人员年平均人数分别是6574个和323.7万人，资产总额、负债总额、累积利润分别同比增长17.85%、21.3%、30.98%，达到49908.89亿元、33827.99亿元和1166.05亿元。1-9月，我国钢材表观消费量累计达64209.9万吨，比去年同期增长11.0

3、1%。其中，9月钢材表观消费量达7347.6万吨，比去年同期增长15.28%，比8月减少了68.4万吨，环比下降0.92%。9月国内钢材表观消费量环比略有下降，说明钢材市场消费需求有所放缓。三、全国钢铁行业财务效益2011年1-9月，全国钢铁行业实现主营业务收入50078.22亿元，与去年同期相比增加了28.71%（上一季度增加28.96%），增长率较上一年度下降了4.33个百分点。½I¾全国-钢铁行业信贷策略跟踪分析报告2011年3季度2011年1-9月，全国钢铁行业实现利润1166.05亿元，与去年同期相比增加了30.98%，增长率较上一年度下降了68.72个百

4、分点。平均每家企业实现利润1773.73万元，同比增长56.16%。今年接下来的两个月以及春节前的时间，全球范围内的宏观经济形势仍面临较多的不确定性，一方面以欧债危机的进一步恶化，一方面是美国经济增长的放缓；就国内来看，通胀虽已得到控制，信贷也略有松动，但资金压力依然存在。去库存造成四季度盈利最差。四季度是今年盈利最差的一个季度。前期原料和钢价大跌造成大量库存折价，去高价库存将在四季度全部完成。要避免类似2008年或者2009年突然大幅计提的高库存企业。四、全国钢铁行业重点关注富裕产能致使大部分钢企在未来5年将处于微利状态，但部分钢企具备地缘、集中度或者资源优势，存

5、在可持续的优势盈利优于行业平均水的潜质。1）地缘优势：所在区域存在需求缺口且产品结构能够较好契合当地需求；2）集中度优势：主营产品市场占有率高，且技术领先同行3-5年，预示企业市场议价能力和风险规避能力更强；3）资源优势：2012-2013年铁矿供需基本平衡，且数千万吨铁精粉成本高达$140-150/t150/t，铁矿价格易上难下，具备原料优势的企业盈利能力预计普遍强于行业平均水。½II¾全国-钢铁行业信贷策略跟踪分析报告2011年3季度目录第一章钢铁行业信贷环境分析......................................1第一节货币政策松动下的

6、钢铁行业..................................................................1一、对融资化库存的影响.................................................................................1二、对钢铁需求的影响.....................................................................................3第二节全国钢铁行业政策分析.............

7、.............................................................4一、全国钢铁行业季度内政策汇总.................................................................4二、全国钢铁行业季度内政策解读.................................................................5第三节钢铁行业产业链分析................................................