金融发展对出口贸易的影响——基于中国企业数据的实证研究

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1、万方数据指导小组成员名单干杏娣教授李维森教授罗汉副教授潘宁副教授张瀛副教授万方数据内容摘要lIIIIIIIIIIIIIIIUlY2705980金融发展与出口贸易是经济增长的两大源泉。中国作为全球最大的发展中国家，在发展过程中表现出了“贸易先行，金融滞后”的发展特征；而发达国家或地区的发展研究表明，如新兴发达国家韩国，亚洲四小龙之一的中国台湾地区，老牌发达国家德国等等，则在发展过程中表现出了“金融发展与贸易扩张齐头并进”的发展特征。这一现象引起了专家学者的注意，金融发展与对外出口贸易之间的关系也成了研究的热点问题。中国地大物博，地区之间发展不平衡一直是现今发展中存在的一个大

2、问题。位于东部地区的沿海省份浙江省，贸易出口发展迅速，一直是当地经济增长的最主要动力之一，而且表现为民营企业为出口主体、一般贸易为主要贸易方式的对外贸易特征；同时，浙江省的金融发展也取得了长足的进步，最突出的特点是民营金融非常发达。浙江省金融和出口贸易发展的共同特征“民营性”引发了我们的兴趣。本文着眼于微观经济层面，基于新新贸易理论，重点探索企业的融资约束对出1：3行为的影响，特别是融资约束对民营企业出口的巨大影响；另外，以浙江省实际情况作为案例分析，探究民营金融与民营企业出口贸易的互动性，同时考察浙江省民营企业在2008年金融危机中经历的“倒闭危机”背后的机理。实证结果

3、表明了，相对于内部融资约束，外部融资约束才是限制企业出口的更重要因素，而且对于民营企业来说，内部融资约束的作用不显著，外部融资约束才是关键限制变量；同时，在理论上，浙江省民营金融和民营企业出口贸易之间确实存在着互动性；另外，实证结果还表明，东部地区企业对外部融资的依赖性和敏感性不显著，所以笔者认为金融危机导致的信贷紧缩并不是引起浙江省等东部沿海地区众多民营企业倒闭的原因，据此笔者猜测欧美地区对出口产品需求的减少才是最主要原因。最后，本文对此提出相关政策建议，政府要加快金融改革速度，消除所有制信贷歧视，放宽对民营资本进军金融业的管制，促进民营金融的发展，解决民营企业外部融资

4、难的困境，从而带动民营企业出口贸易的扩张，促进中国未来经济增长。关键词：金融发展出口贸易融资约束企业出口民营企业中图分类号：F74／F8万方数据AbstractFinancialdevelopmentandexporttradearethetwomajorsourcesofeconomicgrowth．Chinawhichisthedevelopingcountryshowsthedevelopmentcharacteristic“tradedevelopmentandfinancialbackwardness”inthedevelopmentprocess．Howeve

5、r,thedevelopedcountriesassulnethedevelopmentcharacteristic“theCO—developmentoffinanceandtrade”．Thisphenomenonhasattractedtheattentionofscholars，andfinancialdevelopment’Simpactonexporttradehasbecomeahotissue．InChina，developmentimbalanceinvariousregionshasbeenabigproblem．ThecoastalZhejiangP

6、rovince，isdistinguishedbyrapiddevelopmentinexporttradethathasbeenoneofthemostimportantdrivingforceforitslocaleconomicgrowth；besides，onedistinctivecharacteristicofforeigntradeofZhejiangprovinceisthatprivateenterpriseservesasthemainbodyoftheexporttrade；atthesametime，thefinancialdevelopmenti

7、nZhejiangProvincehasachievedconsiderableprogress，anditsmostprominentfeatureisthatprivatefinanceisverydeveloped．Acommon”private”featureofthelocalfinanceandexporttradedevelopmentinthisprovinceattractstheattentionoftheauthor．Basedonthenew。newtradetheory,thispapersfocus