金融环境、银行信贷与商业信用资源再配置效应

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1、分樂号；：密銀学号：２０１３１１１０４０单位代码：１０＾９石河子大学巧女《後給戀金融环境、银行信贷与商业信用资源再配置效应学位申请人李依輩指导教师白俊教授申请学位口类奴别管理学硕去学科、专业名称財务管理巧究方向制度环境与公司财务政策所在学院经济与管理学院？？－中国新疆石河子２０１６年６月FinancialEnvironment，BankCredit，CommericalCreditandRedistributiveEffec

2、tADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManagementScienceByLiYifei（FinancialManagement）DissertationSupervisor：Prof.BaiJunJune,2016－．？？ｒ：二占．．Ｉ石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是在巧导

3、师的指导下进行的巧究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人己经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。，均己在文中作了明确的说明并表示谢意研究生签名；时间；２０／／年／月３日使用授权声明本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部口或指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文在学校图书馆保存并允许被查阅。有权自行或许可他人将学位论文编入有关数据库提供检索服务。有

4、权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。乂氏研究生签名：／三。／／年＾非时间：／月＾曰导师签名：时间：月曰右＾，文摘要商业信用作为信用体系的重要构成部分，具有悠久的发展历史，并且已经在企业短期融资中发挥着不可替代的作用。目前我国金融体系效率低下，融资结构以银行信贷为主导，金融压抑、信贷配给现象严重，但经济却始终保持高速增长，必然存在某种隐性的融资渠道支撑经济的发展，商业信用的再配置效应渐渐成为学者们关注的热点。正式融资渠道受阻的民营企业会转而寻求商业信

5、用作为替代性的融资渠道弥补资金缺口，而受融资优待的国有企业愿意将部分银行信贷以商业信用的方式提供给受融资约束的民营企业，从而实现资金的二次配置。因此，商业信用资源再配置效应的存在可能起到补充正式金融体系、修正信贷资金配置扭曲的作用，并可能是推动我国经济增长的重要因素。本文根据商业信用再分配理论，基于金融压抑、信贷配给的视角选取我国全部A股上市公司2005—2014年共10年的截面数据为研究样本，运用理论分析和实证研究相结合的方法，结合我国金融环境，通过对比分析不同经济效益的国有企业和民营企业商业信用

6、与银行信贷之间关系的差异，检验商业信用资源再配置效应的发生机制和产生的制度根源，从而对商业信用的存在价值提供可靠的理论依据。结果表明：结合我国正式金融体制不健全的环境，经济效益较低的国有企业将部分信贷资金以商业信用为媒介配置了出去，受融资歧视严重、经济效益较高的民营企业获取了更多的商业信用融资，商业信用发挥的资源再配置效应是正式金融体系的补充，并一定程度的修正了信贷资金配置的扭曲。并且随着金融环境的改善，商业信用资源再配置效应逐渐弱化。基于上述研究结论，本文得出以下启示：商业信用资源再配置效应虽然可

7、以在一定程度上修正信贷配置的扭曲，减缓金融抑制对民营企业经济发展的拖累效应，但是如果不彻底变革我国现行的金融体制，将可能造成市场化的企业误入体制外经济循环体系的歧途、导致市场体制的逆向选择。所以，放松金融抑制、建立公正的金融体系才是目前我国必须要解决的根本问题。关键词：金融环境；经济效益；银行信贷；商业信用；商业信用资源再配置效应IAbstractAsanimportantcomponentincreditsystem,commercialcredithasafarawayhistoryandals

8、oplayinganirreplaceableroleintheshort-termcorporatefinancing.Currently，thefinancialsysteminChinaisinefficient，bankcreditisthemainchannelsinfinancingstructure,phenomenonofcreditrationingintheformalfinancialsystemisserious，thedifferenceis