实物期权定价理论分析及在研发管理中的应用

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1、河北工业大学硕士学位论文实物期权定价理论分析及在研发管理中的应用姓名：杨艳芳申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：陈立文2002.11.1实物期权定价理论分析及在研发管理t十_l的应爿j摘要本论文的研究受到河北省教育厅科研计划项曰“企业投资决策实物期权理论’，力法研究”的资助。如何在不确定条件下做出研发项目投资决策，是目前技术管理领域在理论和实践卜都J1泛笑注的一个核心课题。研发是长期性、战略性的基础投资项目，现有的定量分析方、7』、常常无能为力，而定性分析方法又难以令人信服，实物期权理论综合考虑了各种小确定H素的影响，赋予投资过程更多的

2、可调节性和灵活性。本论文依据投资中实物期权与金融期权的相似性，借鉴会融期权理论价格模，型建立的机理和框架，结合实例，对实物期权的定价及其应用进行了深入的分析。本文的t要内容包括：1．金融期权基本原理，介绍了金融期权的概念、影响因素和金融期权定价方‘法。2．实物期权定价方法，通过分析金融期权和实物期权的相似性，总结了实物期权定价法的摹本思路，介绍了离散和连续条件下的实物期权定价方法。3．实物期权与研发管理，对研发管理中存在的期权特性进行了分析，总结了用实物期权方法解决研发管理问题的基本思路。4．实物期权的应用分析，对研发管理中存在的延迟期权、放弃期权

3、、转换期权、增K期权和复合期权的应用进行了分析。期权理论应用于研发投资决策，突破了传统分析方法固有的局限性，增加了投资决策的合理性。本论文的研究，为研发投资决策提供了科学的依据及有意义的参考。关键词：金融期权，实物期权，研发管理，定价分析，复合期权实物期权定价理论分析发n驯发管垲中的心斤

4、ANALYSISOFREALOPTIONPRICINGTHEORYANDAPPLICATlONINR&DMANAGEMENTABSTRACTThisdissertationissupportedbyScientificResearchProgramofHebeiP

5、rovinceEducationOffice(ResearchofCorporationRealOptionTheoryand’li：chniques)．HowtOmakeResearchandDevelopment(R&D)decisionunderuncertaintyisaveryessentialprobleminthepracticeandtheoryofmanagemenl．ExistingquantitativeanalysismethodandqualitativeanalysisarenoteffectivetosolvetheR

6、&Dinvestmentbecauseitisalong—termandstrategicinvestmentproject．RealoptiontheorycanputmoreflexibilitytoR&DinvestmentasittakeallfactorswhichcanhaveeffectonR&Dmanagementintoaccount．ThepurposeofthedissertationistoanalyzerealoptionpricingtheoryandtheapplicationinR&Din—depth，basedon

7、theframeworkofoptionpricingandthesimilaritybetweenrealoptionandoption．Thispapermainlyincludes：1．Thepostulateofoption，itintroducedthequalityofoption，thefactorsthatinfluencedthevalueofoptionandtheoptionpricingtheory．2．Realoptionpricingtheory,thischaptersummarizedrealoptionpricin

8、gmethodbasedonthesimilaritybetweenrealoptionandoption．3．RealoptionandR&D，thischapteranalyzedthesimilaritybetweenrealoptionandR&D，summarizedmethodtOsolvetheR&Dinvestment．4．Theapplicationanalysisofrealoption，thispartanalyzedoptiontodefer,optiontoexpand，optiontoabandon，optiontosw

9、itchandcompoundoptioninR&Dinvestment．TheapplicationinR&Dinthi