机构投资者对股价波动的影响

《机构投资者对股价波动的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、密级：学校代码：10075分类号：学号：20150263经济学硕士学位论文机构投资者对股价波动的影响学位申请人：郝茂宁指导教师：闫屹教授学位类别：经济学硕士学科专业：金融学授予单位：河北大学答辩日期：二〇一八年五月ClassifiedIndex：CODE：10075U.D.C.：NO：20150263ADissertationfortheDegreeofM.EconomicsTheinfluenceofinstitutionalinvestorsonthevolatilityofstockpricesCan

2、didate：HaoMaoningSupervisor：YanYiAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicSpecialty：FinanceUniversity：HeBeiUniversityDateofOralExamination：May,2018河北大学学位论文独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不

3、包含为获得河北太学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了致谢。兄Ｉ作者签名ｌ：请早芩ｔ日期：年＜月Ｓ日学位论文使用授权声明本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，ｇ卩：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本学位论文属于１、保密□，在年月日解密后适用本授权

4、声明。＇〇／２、不保密。上相应方格“”（请在以内打Ｖ）作者签日期／￥（：２〇月６日年ｆ导师签名：日期：年６月尺日保护知识产权声明本人为轉河北大学学位臓交隨目为的学位论文，是我个人在导师（ｙｉ）指导并与导师合作下取得的研究成果，＾＾ｉ研宄工作及取得的研究成果是在河北大学所提供的研究经费及导师的研宄经费资助下完成的。本人完全了解并严格遵守中华人民共和国为保护知识产权所制定的各项法律、行政法规以及河北大学的相关规定。本人声明如下：本论文的成果归河北大学所有，

5、未经征得指导教师和河北大＿学的书面同意和授权，本人保证不以任何形式公开和传播科研成果和科研工作内容。如果违反本声明，本人愿意承担相应法律责任。声明人：３日期：ｕ／８年｛月＇上日摘要摘要机构投资者是资本市场的重要参与者，凭借资金规模优势、信息优势、技术优势等对资本市场产生重大的影响。早在20世纪70年代，欧美成熟资本市场就在有效市场理论的指导下大力发展机构投资者，利用其对资本市场的影响，稳定股票价格的不合理波动，并取得一定成效。我国资本市场起步较晚，1990年股市才正式起步，但在经济高速增

6、长的需求下，仅用了27年的时间就完成了成熟股市几百年的发展历程，但粗放式的发展导致股价经常出现异常波动，为了稳定我国股价波动使股市对我国实体经济起到良好的助推作用，我国借鉴了国外发展机构投资者的方法，并于2001年开展“超常规发展机构投资者战略”。在机构投资者发展战略下，我国机构投资者在持股结构和外部制度环境上都经历了巨大的变迁，而股价波动却一直存在。通过文献研究发现，在国内外的实证研究中，机构投资者对股价波动的影响存在不确定性，国外研究中主要存在稳定波动与加剧波动两种情况，而国内研究情况更为复杂，除了以上

7、两种情况外，还存在根据不同股市周期产生不同作用的情形。发展机构投资者对股价的形成到底产生怎样的影响目前无一定论，因此有必要研究我国机构投资者在当前发展阶段是怎样影响股价波动的，在未来机构投资者应怎样调整发展方向，来稳定股价以更好的为实体经济服务。本文共有五章。第一章为绪论，主要介绍本文的选题背景、意义及目的。然后分角度介绍国内外研究现状，最后通过文献述评找出当前研究有待完善的方面，以及本文研究的方向。第二章为理论基础，首先对机构投资者进行概念界定，然后以分类的方式将机构投资者按照共性特征与个性特征进行划分。

8、第三章为现状分析，首先从持股结构与外部制度环境两个角度研究我国机构投资者的发展历程与现状，然后将股市发展指标与股价波动情况相结合，研究二者之间的相关性。第四章为实证研究，先介绍样本选取与指标体系的构建，然后通过固定效应模型研究机构投资者持股与股价波动的关系，最终得出实证结果。第五章根据实证结果提出建议，主要从持股结构与制度环境两方面提出机构投资者发展的建议，使其能够改善我国股价波动异常的现状。I摘要从总体来看，我