《公债理论》PPT课件

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1、第八章公债理论教学目标识记公债的基本概念、分类、公债的偿还掌握公债的存在对资源配置和收入分配的影响1996～2005年我国国债的年发行规模中国国债余额1994：2832亿元1997：6074亿元2002年：23433亿元2005年：32933亿元，人均负债2533美财政赤字居高不下国债问题恶化，人均负债$3万2006年03月美国参议院通过法案，将美国国债法定限额提高7810亿美元，从现在的8.184万亿美元提高到近9万亿美元。2006财年，美国政府为支付巨额国债的利息就将高达2200亿美元，比上一财年的1840亿美元增加了近20%。2006财年，美国政府财

2、政赤字为2477亿美元，是过去4年来的最低水平。目录第一节公债概述第二节公债的效率界限和公债的限度第三节公债的负担第一节公债概述p468目录一、公债含义二、公债产生的条件三、公债的分类四、公债的偿还一、公债含义：政府以债务人的身份，从社会上吸收资金以弥补财政赤字而发行的债务。其中中央政府发行的债务即为国债，和地方政府发行的债务合称为公债二、公债产生的条件：政府存在过度开销：当年财政开支-当年财政收入=当年财政赤字赤字所对应的资金缺口可以由新发公债来弥补社会上存在着可供借贷的闲置资本。补充：财政赤字的弥补动用历史财政盈余有盈余的财年较少向中央银行透支：造成通

3、货膨胀（p548）财政部直接向央行借款央行在一级市场上购买政府债券增加当期税收：税收筹资增税阻力很大发行公债：公债筹资补充：中国的财政赤字补充：财政赤字警戒线A:财政赤字占GDP的比重不能超过3％。一旦超过，就会出现财政风险。我国2002年财政赤字是3098亿（约3%），2004的年财政赤字为3198亿元(3.12%)。B:政府的财政赤字不能超出财政支出的15%。中国19951999200020022004赤字GDP率（％）1.72.92.933.1251.52.2199851.64.0199344.64.0199038.45.4198527.82.919

4、8026.83.6197529.40.3197039.60.21965债务GDP率（％）赤字GDP率（％）美国三、公债的分类1、内债和外债内债：政府从本国公民那里借款外债：政府从国外借款2、以期限长短分为短期公债、中期公债，长期公债3、以是否可以转让分为可转让国债和不可转让国债4、以利息支付方式分为零息国债和附息国债零息：贴现发行，到期还本，期间没有利息支付5、按持有形式分实物券式：票面形式类似于货币，不记名不挂失凭证式：票面形式类似于存单，由银行代售，可记名可挂失记帐式：需托管的无纸化债券3、记账式国债与凭证式国债的主要区别记账式国债凭证式国债发行方式电

5、脑记账，无纸化发行纸质记账凭证流通转让可在债券市场自由买卖，价格随行就市；只能提前兑取，不可流通转让，价格不波动。还本付息当日通过电脑系统自动完成处理需客户到银行办理，记账式国债与凭证式国债的主要区别：四、公债的偿还1、偿还方式：到期还本付息，或者由财政部在市场上收购国债2、偿还资金来源1）公债资金所投入项目产生的利润缺陷：很多项目没有直接或足够的经济效益2）历史财政盈余3）未来的税收“公债是延期的税收”如果经济不能持续增长，现在过多的公债意味着将来更高的税率4）发行新债还旧债，将还本压力后延5）“通货膨胀”方式偿还：政府直接从央行透支，经济体系中货币供应

6、量上升，发生通货膨胀设年初公债余额10000亿，通胀率10%，年末实际债务余额为：10000x90%=9000亿严重违背公平，一般禁止采用小结：无论哪种方式，公债最终要由人民来承担，公债是“左手”向“右手”借钱。第二节公债的效率界限和公债的限度p473（什么样的情况下应当举债）目录一、税收筹资和公债筹资二、公共筹资和税收筹资的区别三、公债筹资的效率界限四、公债的限额指标返回一、税收筹资和公债筹资税收筹资：当期提供的公共产品的成本需要人民当期缴纳税收来弥补公债筹资：当期提供的部分公共产品的成本用公债资金来弥补返回二、公共筹资和税收筹资的区别税收筹资使得公共产

7、品的成本在当期弥补，受益和成本分担相一致公债是延期的税收，所以公债筹资把公共产品的收益和成本分担分割成两个时期，将来的社会成员也要为此承担成本。返回三、公债筹资的效率界限谁受益谁负担1、经常性支出应当由税收筹资经常性开支的收益群体主要是当代人可以形成成本与收益的权衡机制。2、资本性开支可以采用税收筹资和公债筹资分担的方式资本性开支收益可分摊到几代人。税收筹资负担本期资本性开支中应当负担的成本，公债筹资负担以资本性开支中应当分担到后代人的成本为限。返回四、公债的限额指标1、公债依存度2、债务负担率3、公债偿债率4、综合负债率返回1、公债依存度：国债发行额占同

8、年财政支出的比重。债务依存度=（当年国债的发行额÷当年财政支出额）