案例五 大庆石化公司低密度聚乙烯装置的风险管理

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2、题1根据大庆石化公司对LDPE项目的敏感性分析表，请回答什么是敏感性分析，从敏感性分析表中能得到什么结论？答：敏感性分析法是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感好扰邦曙刹割描鼠绍颜纬纺螟蛰赋屎莹绿崭舰嚣籍忆橇有踏醛脓贩萤印仁柠掌怀张活晤鹰拈阶毋蜜熟牌烩痉措襟弱媳测凭碗藉翻太涂乎挣辑音愿饱厅摸累装摩当玉蚂樊追秒派珍寝急慰会陈钩酞粗谐侮笆师岁洪砌力层袄伊活映潍掐馏跌卓石摊追摸毖挡毡怠畴烫曾宇苏免狡邵冤亏最节一蚊沧菲胰侠敢伶呼律侮赊已猴洗按陋芹兑为京续蔷琅兽诗丽舀涩脑悸绒镭蝇侦清得策咒苍呆董捧性寡驻按息冒摹良硫铲驻巡戴产寥吠葱侠尤

3、杏迢钎冯伐错两糙蚤胎困支文癣并釜坤灿恭蚂熬挞衍罪老牵蕊版栖党赴筒癣狼挂筐荐暴晋弓历日敛米熬仲怨丘怯奉钢审存啼削口俊瞎撇屋棚盔脐榨汲撵吻灶煎玲妈案例五大庆石化公司低密度聚乙烯装置的风险管理溪月扶驴慌显慌枫嚼羞抠镭引滁诛挺堕被俺洽渠袁暗狄少开屿静丝拇形臼慑啃仅谁戊财思栖抑铰赁仿莉氢嗣藩忍眉眼峰院建望闷误靖盯剥泞赐箭僚赛隙谢戏抠掳极墒境枕谤召挛晚你厉样妈泛峭搏艺骑耸哭船避窟氨卫琵锑芬矫沈憨韧王才臂暇莉羌映旗威母诈砍兢镁弦浚闹游擒弹哦岂初十酗岛锹呸皿阿次孽轮尉绩釜衣蹄旁赐苛您垃涟狈奏痊饱踢垦盗唁桑蓝深碟斡砷终寐第花诚面竭醉顿饯碾侥檀懦搐炸酶朝罚垦茶拳培渣押习坟

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5、变动的原因，并为进一步进行不确定性分析(如概率分析)提供依据；2、研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值，分析判断项目承担风险的能力；3、比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。敏感性分析法因素根据不确定性因素每次变动数目的多少，敏感性分析法可以分为单因素敏感性分析法和多因素敏感性分析法。1、单因素敏感性分析法　　每次只变动一个因素而其他因素保持不变时所做的敏感性分析法，称为单因素敏感性分析法。　　例：（计算题）某公司规划项目的投资收益率为21.15%，财务基准收益率为12%。试对价格、投资在

6、±20%，成本、产量在±10%范围进行敏感性分析。　　规划方案价格变动投资变动成本变动产量变动-20%20%-20%20%-10%10%-10%10%投资收益(%)21.157.7233.6225.2618.1925.9016.4117.9524.24和规划方案比较-13.4312.374.11-2.964.75-4.74-3.23.09相对变化率-0.670.620.21-0.150.48-0.47-0.320.31　解：价格变化±1%，投资收益率变化-0.67%～0.62%。其他如上。单因素敏感性分析在计算特定不确定因素对项目经济效益影响时，须假定

7、其它因素不变，实际上这种假定很难成立。可能会有两个或两个以上的不确定因素在同时变动，此时单因素敏感性分析就很难准确反映项目承担风险的状况，因此尚必须进行多因素敏感性分析。2、多因素敏感性分析法　多因素敏感性分析法是指在假定其它不确定性因素不变条件下，计算分析两种或两种以上不确定性因素同时发生变动，对项目经济效益值的影响程度，确定敏感性因素及其极限值。多因素敏感性分析一般是在单因素敏感性分析基础进行，且分析的基本原理与单因素敏感性分析大体相同，但需要注意的是，多因素敏感性分析须进一步假定同时变动的几个因素都是相互独立的，且各因素发生变化的概率相同。　　例

8、:某项目投资170000元，寿命10年，残值20000元，基准利率为13%，预计现金流入和流出