案例五 大庆石化公司低密度聚乙烯装置的风险管理

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5、1、找出影响项目经济效益变动的敏感性因素，分析敏感性因素变动的原因，并为进一步进行不确定性分析(如概率分析)提供依据；2、研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值，分析判断项目承担风险的能力；3、比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。敏感性分析法因素根据不确定性因素每次变动数目的多少，敏感性分析法可以分为单因素敏感性分析法和多因素敏感性分析法。1、单因素敏感性分析法　　每次只变动一个因素而其他因素保持不变时所做的敏感性分析法，称为单因素敏感性分析法。　　例：（计算题）某公司规划项目的投资收益率为21.15%，财务基准收益

6、率为12%。试对价格、投资在±20%，成本、产量在±10%范围进行敏感性分析。　　规划方案价格变动投资变动成本变动产量变动-20%20%-20%20%-10%10%-10%10%投资收益(%)21.157.7233.6225.2618.1925.9016.4117.9524.24和规划方案比较-13.4312.374.11-2.964.75-4.74-3.23.09相对变化率-0.670.620.21-0.150.48-0.47-0.320.31　解：价格变化±1%，投资收益率变化-0.67%～0.62%。其他如上。单因素敏感性分析在计算特定不确定因素对项目经济效益影响时，须假定

7、其它因素不变，实际上这种假定很难成立。可能会有两个或两个以上的不确定因素在同时变动，此时单因素敏感性分析就很难准确反映项目承担风险的状况，因此尚必须进行多因素敏感性分析。2、多因素敏感性分析法　多因素敏感性分析法是指在假定其它不确定性因素不变条件下，计算分析两种或两种以上不确定性因素同时发生变动，对项目经济效益值的影响程度，确定敏感性因素及其极限值。多因素敏感性分析一般是在单因素敏感性分析基础进行，且分析的基本原理与单因素敏感性分析大体相同，但需要注意的是，多因素敏感性分析须进一