项目评估chap6项目资金来源与融资方案评估

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1、第六章项目资金来源与融资方案评估主要内容第一节项目资金来源第二节项目融资方案分析第三节项目融资模式8/21/20212项目投资资金构成流动资金借款资本溢价项目资金总额自有资金资本公积金资本金（注册资金）赠款………………借入资金长期借款其他短期借款8/21/20213项目资金来源第一节8/21/20214项目资金来源项目资本金项目债务资金准股本资金既有法人内部融资8/21/20215项目资本金资本金的特点：由投资者认缴；非债务性资金（项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务）；投资者按其出资的比例依法享有所有者权益；可转

2、让其出资，但一般不得以任何方式抽回。8/21/20216项目资本金资本金的出资方式：货币实物工业产权非专利技术土地使用权资源开采权8/21/20217项目债务资金债务资金的特点：到期必须偿还；需按期还本付息；资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对项目公司的控制权。8/21/20218项目债务资金债务资金的来源：商业银行贷款政策性银行贷款外国政府贷款国际金融组织贷款出口信贷银团贷款债券融资国际债券融资租赁8/21/20219既有法人内部融资可用于项目建设的货币资金资产变现的资金直接使用非现金资产资产经营权变现的资金

3、既有法人内部融资的渠道和方式8/21/202110准股本资金可转换债券优先股股票8/21/202111优先股股票债务资金的特点：从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金。优先股股息率通常固定，且高于银行的贷款利息，不随公司业绩的好坏而波动；如果公司破产清算，优先股股东有优先受偿权；优先股持股人没有表决权，也不能参与公司的经营管理；在项目评估中优先股股票视为项目资本金。8/21/202112可转换债券的特点债权性股权性可转换性8/21/202113项目融资方案分析第二节8/21

4、/202114资金成本分析资金成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用，包括资金占用费和资金筹集费。资金成本通常用年化的资金成本率表示。资金成本率是指使用资金所负担的费用与实际筹集资金额之比，其公式为：8/21/202115资金结构分析项目资本金与项目债务资金的比例项目资本金内部结构的比例项目债务资金内部结构的比例8/21/202116项目资本金比例的规定国家规定，不同行业项目资本金最低比例:钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为40%；水泥项目，最低资本金比例为35%；煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机

5、场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%；铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为25%；保障性住房和普通商品住房项目，最低资本金比例为20％，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30％；其他项目的最低资本金比例为20％。8/21/202117外商投资项目注册资金比例的规定投资总额注册资本比例附加条件300万美元及以下≥70％300万美元以上至l000万美元≥50％其中投资总额在420万美元以下的，注册资本不得低于210万美元1000万美元以上至3000万美元≥40％其中投资总额在1

6、250万美元以下的，注册资本不得低于500万美元3000万美元以上≥1/3其中投资总额在3600万美元以下的，注册资本不得低于1200万美元8/21/202118融资风险评估资金供应风险利率风险汇率风险8/21/202119资金供应风险导致资金不落实的原因很多，主要包括：已承诺出资的股本投资者由于出资能力有限（或者由于拟建项目的投资效益缺乏足够的吸引力）而不能(或不再)兑现承诺；原定发行股票、债券计划不能实现；既有企业法人由于经营状况恶化，无力按原定计划出资；由于经济金融等政策变化，导致出资人或贷款银行无力实现出资承诺

7、；投资估算不准确或由于工程方案变化等原因，出现资金缺口。8/21/202120项目融资模式第三节8/21/202121项目融资模式凭借企业的有形资产作为担保取得融资信用。主要适用于中小型项目和多数大型工业项目。这类项目主要涉及传统的融资方式，如银行贷款、债券融资、股票融资等，以及许多创新的融资方式，如可转换债券、资产证券化等。以项目资产作为抵押来取得筹资的信用。具体以项目建成投产后所获得的收益作为偿债的资金来源。主要适用于少数超大型的基础设施项目，如交通项目、电厂项目、污水处理项目等。狭义的项目融资“为项目融资”“通过

8、项目融资”项目融资广义的项目融资8/21/202122项目融资模式PPP模式BOT模式ABS模式8/21/202123PPP模式PPP(Public-PrivatePartnerships)模式的含义：PPP是指公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系形式。PPP模式的基本特点