房地产行业月报：投资保持韧性，金九销售增速放缓

《房地产行业月报：投资保持韧性，金九销售增速放缓》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录1.地产投资保持韧性，金九不金销售同比增速放缓42.行业2019年1-9月投资情况42.1房地产投资累计同比增长10.5%42.2房地产新开工累计同比增长8.6%53.房地产累计销售面积同比下滑0.1%64.1-9月房地产资金来源总量累计同比增加7.13%85.投资建议106.风险提示10信息披露11图目录图1全国房地产开发投资累计完成情况5图2全国房地产开发投资当月完成情况5图3全国住宅开发投资累计完成情况5图4全国住宅开发投资当月完成情况5图5全国土地购臵面积累计情况5图6全国土地购臵面积当月情况

2、5图7全国房地产新开工、施工和竣工面积情况6图8房屋新开工累计情况6图9房屋当月新开工情况6图10房屋竣工面积累计情况6图11房屋竣工面积当月情况6图12全国商品房销售面积累计情况7图13全国商品房销售面积当月情况7图14全国商品房销售额累计情况7图15全国商品房销售额当月情况7图161-9月商品住宅销售面积分线当月同比（%）8图171-9月商品住宅销售面积分线累计同比（%）8图181-9月商品住宅销售金额分线当月同比（%）8图191-9月商品住宅销售金额分线累计同比（%）8图20全国商品房销竣比情况8图

3、21全国商品房待售面积情况8图22全国房地产开发资金来源累计情况9图23全国房地产单月开发资金情况9图24全国房地产开发资金累计构成9图25当月全国房地产开发资金构成9图26房地产开发资金中国内贷款累计情况9图27房地产开发资金中国内贷款当月情况9图28房地产开发资金中利用外资累计情况10图29房地产开发资金中利用外资当月情况101.地产投资保持韧性，金九不金，销售同比增速放缓我们将2019年1-9月数据与2018年1-9月和2017年1-9月对比发现，2019年1-9月行业商品房销售额数据较2018年同

4、期增长7.1%，较2017年同期增加21.3%；土地购臵面积较2018年同期下降20.2%，较2017年下降7.6%；新开工面积较2018年同期增长8.6%，较2017年同期增长26.5%。1-9月数据关注点：从全国商品房销售来看，9月销售面积同比增长2.92%，较8月有所缩小，累计同比跌幅收窄；9月销售金额同比增幅缩小至9.38%，累计同比涨幅有所扩大。从分线商品住宅销售情况来看，一线销售面积及金额9月同比增速均收窄；二线销售面积9月跌幅扩大但销售金额的涨幅也在扩大，反映出二线销售单价9月上行；三四线销

5、售面积及金额9月同比涨幅均扩大。在房企加大促销力度叠加去年9月低基数背景下，9月销售同比增速相较8月仍出现放缓。全国层面来看金九不金，主要影响来自一线城市的下滑，二线和三四线在低基数效应下相对平稳。考虑基数和前期增速，预计行业全年增速有望再创历史新高。1-9月投资增速基本持平、新开工增速继续回落。但是受低基数影响，9月单月投资同比增速相较8月小幅反弹至10.48%，新开工单月同比增速也反弹至6.66%。土地购臵方面，购臵面积单月同比由负转正，累计同比跌幅收窄。我们认为，随着前期土地市场走冷、地价回归理性，

6、房企的土地购臵意愿岁末会小幅回暖。由于当前房企融资政策仍然偏紧，整体销售较为平淡，尽管地价回归理性，我们仍预计房企加杠杆能力不足。伴随4季度后半段开始，行业基数将逐步上行，投资、新开工累计同比增速会放缓节奏，进一步下滑。9月房屋竣工面积同比增长4.81%，竣工面积连续两月正增长，且涨幅相较8月有所扩大。我们认为，竣工数据于8月出现明显拐点，后续单月同比增幅有望进一步扩大，累计同比跌幅有望持续收窄。表1行业数据情况指标单位开发投资完成额亿元商品房销售额亿元土地购臵面积万平方米开发资金来源亿元新开工面积万平米

7、2019年1-9月累计值98008111491154541305711657072018年1-9月累计值88665104132193661218821525832017年1-9月累计值8064491904167331130951310332019年1-9月较2018年1-9月7.1%7.1%-20.2%7.1%8.6%2019年1-9月较2017年1-9月21.3%21.3%-7.6%15.5%26.5%资料来源：wind、1.行业2019年1-9月投资情况1.1房地产投资累计同比增长10.5%2019

8、年1-9月全国房地产累计开发投资为98008亿元，同比增长10.5%，增速与2019年1-8月持平。1-9月商品住宅投资72146亿元，同比增长14.9%，增速也与2019年1-8月持平。住宅投资占房地产开发投资比重为73.6%，较2019年1-8月提高0.1个百分点。图1全国房地产开发投资累计完成情况图2全国房地产开发投资当月完成情况资料来源：wind，资料来源：wind，图3全国住宅开发投资累计完成情况图4全国住宅开发投资